Vàng đạt mức cao kỷ lục trong bối cảnh thị trường lao động Mỹ suy yếu và kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất

Khảo sát về Số lượng Việc làm Mở mới và Biến động Lao động (JOLTS) mới nhất cho thấy sự sụt giảm lớn hơn dự kiến về số lượng cơ hội việc làm, đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong động lực của thị trường lao động. Lần đầu tiên sau hơn bốn năm, số lượng vị trí tuyển dụng đã giảm xuống dưới số lượng người tìm việc—một diễn biến báo hiệu sự hạ nhiệt cơ bản trong thị trường việc làm.

Sự suy yếu này diễn ra sau báo cáo việc làm tháng 7 đã đáng lo ngại, cho thấy mức tăng việc làm yếu ớt đến mức đã thúc đẩy một phản ứng bất thường từ chính quyền. Tổng thống Donald Trump đã sa thải người đứng đầu Cục Thống kê Lao động, đưa ra những tuyên bố không có căn cứ rằng quá trình thu thập dữ liệu đã bị xâm phạm.

Tuy nhiên, các số liệu việc làm mới vào thứ Tư cho thấy những con số đáng thất vọng của tháng 7 không phải là một sự kiện riêng lẻ mà thực sự phản ánh một xu hướng rộng hơn về sự suy giảm của thị trường lao động.

Bức tranh việc làm xấu đi đã tăng cường đáng kể kỳ vọng về sự điều chỉnh trong chính sách tiền tệ của Fed. Các nhà giao dịch hiện đang định giá 98% khả năng Fed giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp vào tháng 9. Sự chắc chắn gần như tuyệt đối về việc nới lỏng chính sách này đã cung cấp động lực mạnh mẽ cho vàng.

Các thành viên thị trường đang duy trì sự tập trung cao độ vào các dữ liệu liên quan đến việc làm sắp được công bố, bao gồm số liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần, báo cáo việc làm ADP, và dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp quan trọng vào thứ Sáu.

Mặc dù bất kỳ bất ngờ đáng kể nào trong các chỉ số này về lý thuyết có thể thay đổi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, nhưng quỹ đạo hiện tại cho thấy khả năng Fed "quay xe", giữ nguyên lãi suất vào tháng 9 là rất thấp.

Ngoài các cân nhắc về chính sách tiền tệ, sự tăng giá của vàng còn được hỗ trợ thêm bởi những bất ổn chính trị và kinh tế rộng lớn hơn. Những lo ngại về tính độc lập của Fed và các tác động tiềm tàng của chính sách thương mại đang thay đổi đã tăng cường sức hấp dẫn truyền thống của kim loại này như một tài sản an toàn. Những yếu tố này, kết hợp với bối cảnh thị trường lao động đang xấu đi, đã tạo ra một sự hội tụ của các điều kiện hỗ trợ cho kim loại quý.

Sự hội tụ của dữ liệu việc làm suy yếu, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất, và những bất ổn chính trị kéo dài đã tạo ra một môi trường cực kỳ thuận lợi cho giá vàng. Khi các nhà đầu tư điều hướng qua bối cảnh phức tạp của các biến số kinh tế và chính sách, kim loại quý dường như được định vị tốt để duy trì vị thế cao trong các danh mục đầu tư đa dạng, đặc biệt nếu điều kiện thị trường lao động tiếp tục xấu đi và chính sách tiền tệ vẫn mang tính hỗ trợ.