Vàng điều chỉnh, giữ vững hỗ trợ trong bối cảnh áp lực thanh khoản gia tăng

Vàng cũng từng điều chỉnh sâu vào tháng 10/2008, dù mức giảm mạnh hơn năm 1979. Tuy nhiên, giá nhanh chóng phục hồi sau khi Fed triển khai chương trình nới lỏng định lượng, đưa vàng lên 1.800 USD trong vòng hai năm. Với điều kiện kinh tế hiện nay, đợt điều chỉnh lần này nhiều khả năng cũng chỉ mang tính tạm thời và có thể mở ra xu hướng tăng mới đến năm 2026.

Áp lực thanh khoản và tác động đến thị trường vàng

Tỷ lệ tài trợ qua đêm có bảo đảm (SOFR) tiếp tục phản ánh sức ép trên thị trường vốn ngắn hạn.

Sau những đợt tăng đột biến gần đây, Federal Reserve đã bơm thanh khoản thông qua các thỏa thuận mua lại qua đêm, như được chứng minh bằng sự gia tăng mạnh mẽ trong các hoạt động repo vào tháng 7 năm 2025 và một số đợt tăng đột biến khác vào tháng 9 và tháng 10. Biểu đồ dưới đây cho thấy thêm 3 tỷ USD được bơm vào hệ thống ngân hàng thông qua các hoạt động này.

Sau các đợt tăng đột biến gần đây, Fed đã bơm thêm thanh khoản thông qua hoạt động mua lại qua đêm (repo). Các đợt can thiệp lớn được ghi nhận vào tháng 7, tháng 9 và tháng 10/2025, với tổng cộng khoảng 3 tỷ USD được bơm vào hệ thống ngân hàng. Những hành động này cho thấy áp lực thanh khoản trong hệ thống tài chính vẫn chưa hạ nhiệt.

Bitcoin (BTC) hiện giữ vững trên một ngưỡng quan trọng, vốn thường phản ánh điều kiện thanh khoản chung. Nếu BTC giảm xuống dưới ngưỡng này, có thể cho thấy xu hướng thắt chặt đang quay lại. Ngược lại, nếu vàng duy trì trên 4,000 USD, khả năng thu hút thêm dòng vốn mua mới là cao và giá có thể sớm thiết lập đỉnh mới.

Hai yếu tố cốt lõi vẫn đang củng cố nhu cầu dài hạn đối với vàng. Thứ nhất, thương mại và dự trữ toàn cầu đang đa dạng hóa, khi nhiều quốc gia hướng đến hệ thống thanh toán dựa trên hàng hóa như vàng. Thứ hai, lo ngại về lạm phát kéo dài và nợ công tăng cao khiến nhà đầu tư tìm đến các tài sản hữu hình và ổn định hơn. Những xu hướng cấu trúc này cho thấy vàng vẫn là thành phần quan trọng trong chiến lược đầu tư dài hạn.

Phân tích kỹ thuật vàng – Mô hình kênh tăng

Trên biểu đồ khung tuần, vàng giao ngay đã vượt mức kháng cự 3,800 USD và tiến gần vùng mở rộng quanh 4,400 USD. Sau khi chạm vùng này, giá điều chỉnh nhẹ về đường xu hướng chấm đỏ và hiện dao động giữa hai mốc này. Hỗ trợ mạnh vẫn nằm tại 4,000 USD và 3,850 USD.

Phân tích kỹ thuật bạc – Mô hình kênh tăng

Biểu đồ khung tuần của bạc giao ngay (XAG) cho thấy giá vừa kiểm định vùng kháng cự mạnh quanh 52 USD, được đánh dấu bởi đường xu hướng chấm đỏ. Bạc đã tạm thời vượt qua ngưỡng này, đạt đỉnh gần 54.50 USD trước khi điều chỉnh nhẹ, tạo bóng nến dài trên khung tuần – dấu hiệu cho thấy lực mua đang yếu dần. Hiện bạc đã chạm vùng hỗ trợ đầu tiên quanh 48 USD. Miễn là giá giữ trên 40 USD, xu hướng chính nhiều khả năng vẫn là tăng. Nếu vượt qua 55 USD, bạc giao ngay có thể hướng tới mục tiêu 60 USD.