Vàng vs. Bitcoin: Tại sao thanh khoản thắt chặt hỗ trợ kim loại quý hơn tiền ảo

Chỉ số Áp lực Tài chính của Fed St. Louis cũng đang tiến gần về mức zero, cho thấy áp lực trong hệ thống đang tăng lên.

Cùng lúc đó, Tài khoản tổng hợp Kho bạc (TGA) neo ở mức cao, hạn chế dòng vốn bổ sung vào thị trường. Một TGA cao hoạt động như “máy hút”, rút thanh khoản khỏi tài sản rủi ro và làm chậm tín dụng. Điều kiện tài chính hiện tại là chặt chẽ nhất trong hơn một năm.

Bitcoin chịu áp lực khi thanh khoản suy giảm

Bitcoin đã giảm từ đỉnh thiết lập vào tháng 10/2025, phản ánh sự co hẹp thanh khoản trên toàn cầu và tâm lý rút vốn khỏi tài sản đầu cơ. Đà giảm đã chạm đường xu hướng tăng được duy trì từ năm 2023.

Bitcoin hiện phục hồi từ vùng hỗ trợ quan trọng 80,000 USD và đang tìm kiếm hướng đi tiếp theo. Việc mất mốc 80,000 USD có thể kích hoạt xu hướng giảm sâu hơn, trong khi vượt 105,000 USD sẽ xác nhận đà tăng mới.

Fed có thể cắt giảm lãi suất vào ngày 10 tháng 12, nhưng chi phí tài trợ vẫn cao. Sự tháo gỡ các giao dịch carry trade cũng gây ra hoạt động thanh lý. Trong bối cảnh này, triển vọng ngắn hạn của tiền ảo vẫn thiếu thuận lợi.

Vàng bứt phá khi nhu cầu trú ẩn tăng trở lại

Biểu đồ khung tuần của vàng giao ngay cho thấy giá đang vận động trong kênh tăng và đã hình thành đáy quanh vùng 4,000 USD, trùng với đường giữa kênh. Nhịp phục hồi từ khu vực này phản ánh lực mua mới. Theo cấu trúc hiện tại, vàng có khả năng tiếp tục tiến tới vùng kháng cự phía trên, quanh 4,500 USD.

Áp lực thanh khoản hiện hữu đang thúc đẩy dòng tiền tìm đến tài sản an toàn. Vàng đang phản ứng theo nỗi lo rủi ro hệ thống ngày càng tăng. Những bước tiến gần đây tiếp tục củng cố vai trò hàng rào chống lạm phát và rủi ro tài chính. Nếu Fed hạ lãi suất trong bối cảnh thanh khoản vẫn căng thẳng, vàng nhiều khả năng duy trì sức hút mạnh mẽ.

Vàng vượt trội Bitcoin khi tổ chức ưu tiên an toàn

Giá vàng và Bitcoin đang phân kỳ mạnh trong năm 2025. Biểu đồ cho thấy cả hai tài sản đều tăng trong năm 2024, nhưng Bitcoin giảm sâu trong 2025. Ngược lại, vàng vẫn duy trì hiệu suất vượt trội với mức tăng hơn 50% từ đầu năm. Sự sụt giảm của Bitcoin phản ánh sự phụ thuộc lớn vào thanh khoản dư thừa và đòn bẩy. Khi điều kiện thắt chặt, các tổ chức ưu tiên tài sản an toàn hơn. Diễn biến của vàng phản ánh nhu cầu thực và vai trò trọng yếu trong dự trữ ngân hàng trung ương.

Dù giảm mạnh trong 2025, xu hướng tổng thể của Bitcoin vẫn tích cực khi đường tăng từ 2023 chưa bị phá vỡ. Nhịp điều chỉnh hiện tại có thể thu hút dòng tiền bắt đáy mới, hỗ trợ giá phục hồi.

Tỷ lệ vàng/Bitcoin đang điều chỉnh từ mức kháng cự 0.05, trùng thời điểm Bitcoin tìm thấy hỗ trợ quanh 80,000 USD. Mối tương quan này cho thấy BTC có thể đang chuẩn bị phục hồi.

Kết luận

Vàng tiếp tục là tài sản có hiệu suất cao trong môi trường thanh khoản hạn chế. Áp lực rủi ro hệ thống, kết hợp với tín hiệu kỹ thuật tích cực, hỗ trợ triển vọng tăng giá. Vàng duy trì vai trò trú ẩn và tiếp tục thu hút nhu cầu từ các tổ chức. Nếu điều kiện vẫn thắt chặt dù Fed có thể hạ lãi suất, vàng có khả năng tiến lên vùng 4,500 USD và xa hơn.

Ngược lại, Bitcoin chịu sức ép do phụ thuộc vào thanh khoản và đòn bẩy. Đà giảm từ đỉnh lịch sử tái khẳng định yếu tố này. Tuy nhiên, hỗ trợ dài hạn quanh 80,000 USD vẫn được giữ vững và xu hướng tăng từ 2023 còn nguyên. Nếu phá được 105,000 USD, Bitcoin sẽ xác nhận đà tăng mới.