Abigail Johnson - Nữ hoàng phố Wall

Trong bài viết đầy hấp dẫn này, các biên tập viên của FT Alphaville đã phân tích những con số mới nhất của Fidelity, và kết quả thực sự đáng kinh ngạc - cả về mặt tuyệt đối lẫn so với những khó khăn mà phần lớn ngành đầu tư đang phải đối mặt.

Năm ngoái, Fidelity đạt 10.3 tỷ USD lợi nhuận hoạt động, vượt xa BlackRock (7.6 tỷ USD) và Blackstone (6.4 tỷ USD). Lợi nhuận hoạt động của công ty thậm chí còn lớn hơn tổng thu nhập của các đối thủ Franklin Resources, T Rowe Price, DWS, Schroders và Amundi cộng lại.

Gia tộc Johnson nổi tiếng với phong cách kín tiếng - Boston Magazine từng nhận xét rằng gia đình này có tính cách “riêng tư đến mức bệnh lý” - nhưng Abigail Johnson xứng đáng nhận được sự công nhận nhiều hơn cho việc phát triển một doanh nghiệp vốn đã rất thành công do cha và ông nội bà sáng lập, theo đánh giá của ông Robin Wigglesworth, tổng biên tập của Alphaville.

Ông cho rằng Fidelity đang phát triển theo hướng giúp công ty có khả năng thích ứng tốt hơn với những thay đổi đang diễn ra trong ngành đầu tư so với nhiều đối thủ khác. Thành công của Fidelity phần lớn đến từ mảng quản lý tài sản cốt lõi trị giá 5.9 nghìn tỷ USD - lớn thứ ba trong ngành. Tuy nhiên, phần lớn mức tăng trưởng không đến từ các nhà quản lý quỹ danh tiếng mà từ Geode Capital Management, công ty con chuyên về đầu tư thụ động và hệ thống.

Nhưng điều thực sự làm nên thành công vượt trội của Fidelity - và có thể là lý do tại sao công ty phát triển mạnh mẽ ngay cả khi hầu hết các nhà quản lý tài sản truyền thống gặp khó khăn - chính là mảng môi giới bán lẻ, quản lý tài sản và các chương trình tiết kiệm tại nơi làm việc dành cho hàng triệu người Mỹ.

Như ông Rupak Ghose, cựu chuyên gia phân tích tài chính của Credit Suisse, đã chỉ ra trong bài viết trên Substack tuần trước, Fidelity có mặt ở khắp mọi nơi trên nước Mỹ, và với mạng lưới kinh doanh đa dạng của mình, công ty có thể là tập đoàn đầu tư giá trị nhất thế giới.

Đừng bỏ lỡ cuộc phỏng vấn năm 2019 của Robin Wigglesworth với Abigail Johnson, trong đó bà tuyên bố: “Ít có nhà quản lý quỹ nào có thể sánh với tổng thể sức mạnh của Fidelity.”

Tổng thống Mỹ Trump thắt chặt quan hệ với Arab Saudi

Tại hội nghị đầu tư ở Miami vào tuần trước do Arab Saudi tổ chức, các tỷ phú tham dự đã được thông báo về một kỷ nguyên hợp tác mới giữa vương quốc dầu mỏ này và Mỹ trong bài phát biểu kéo dài một giờ của Tổng thống Mỹ Donald Trump.

Ông Yasir al-Rumayyan, thống đốc Quỹ Đầu tư Công của Arab Saudi (PIF), đã tiếp đón các lãnh đạo hàng đầu của các tập đoàn tài chính như BlackRock, Citadel, cùng nhiều công ty khác, trong một nỗ lực thường niên nhằm thu hút hàng tỷ USD đầu tư mới.

Sự kiện Future Investment Initiative Priority Miami có sự tham gia của Trump - một sự kiện được công bố chỉ vài ngày trước khi diễn ra - cho thấy Arab Saudi có vai trò quan trọng như thế nào đối với tổng thống Mỹ và những người thân cận của ông.

Hội nghị diễn ra tại một khách sạn sang trọng bên bờ biển Miami, phản ánh sự thay đổi trong cách tiếp cận của Arab Saudi với các nhà đầu tư Mỹ. Vương quốc này không còn chỉ đơn thuần viết séc đầu tư vào các công ty Mỹ, mà giờ đây đòi hỏi các doanh nghiệp phải mở văn phòng tại Arab Saudi hoặc rót vốn vào các dự án siêu quy mô của họ - bao gồm các thành phố tương lai giữa sa mạc, các sáng kiến về y tế, trí tuệ nhân tạo, thể thao và sản xuất công nghệ cao.

“Arab Saudi đang khẳng định rằng chúng tôi không còn muốn một mối quan hệ đầu tư kiểu ‘vali tiền’ nữa”, một giám đốc điều hành tham gia vào các dự án phát triển của chính phủ Ả Rập Xê Út nhận xét, ám chỉ cách các công ty đầu tư Mỹ thường xuyên ghé thăm Riyadh để huy động vốn mà không có cam kết dài hạn.

“Đây không còn là Arab Saudi của 20 năm trước.”

Gia đình Trump ngày càng mở rộng các mối quan hệ kinh doanh với Arab Saudi, quốc gia đã đầu tư 2 tỷ USD vào quỹ đầu tư tư nhân của ông Jared Kushner, con rể của Tổng thống Mỹ. Ngoài ra, LIV Golf, giải đấu do Quỹ Đầu tư Công (PIF) của Arab Saudi sở hữu, cũng tổ chức nhiều sự kiện tại các sân golf thuộc sở hữu của gia đình Trump.

Các giám đốc điều hành của các tập đoàn tài chính Phố Wall đã lần lượt thể hiện sự ủng hộ với thông điệp của Arab Saudi.

Trong một phiên thảo luận, ông Robert Kapito, chủ tịch BlackRock, tuyên bố rằng công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới này đang hết sức quyết tâm đánh bại các đối thủ trong cuộc đua biến Arab Saudi thành trung tâm đầu tư.

"Đây là cơ hội kiếm lời lớn nhất trong sự nghiệp mà tôi từng thấy", ông Kapito nhận xét về các kế hoạch phát triển của Arab Saudi. “Dành cho các đối thủ của tôi, chúng tôi đang xây dựng một văn phòng lớn tại đây và sẽ là những người có mặt đầu tiên.”

Ông Robert Smith, tỷ phú sáng lập quỹ đầu tư tư nhân Vista Equity Partners, cũng khẳng định: “Chúng tôi có mặt ở đây để cùng vương quốc tiến xa hơn nữa.”

Các nhà đầu tư kêu gọi châu Âu cải tổ thị trường chứng khoán hóa nợ

Các nhà đầu tư đang thúc giục các chính trị gia châu Âu thực hiện cải cách mạnh mẽ đối với thị trường chứng khoán hóa nợ vốn đang trì trệ, với kỳ vọng rằng động thái này có thể thu hút hàng trăm tỷ EUR tài trợ cho nền kinh tế khu vực.

Các nhà quản lý tài sản, bao gồm tập đoàn trái phiếu khổng lồ Pimco và các công ty bảo hiểm như Generali của Ý, đã kêu gọi một cuộc cải tổ trong cuộc tham vấn về các quy định của EU đối với thị trường này. Đây là nơi các khoản vay doanh nghiệp rủi ro, tài chính mua xe và thế chấp được gộp chung thành chứng khoán nợ để các ngân hàng có thể bán lại cho các nhà đầu tư.

Các giám đốc điều hành và nhà đầu tư cho rằng các tầng lớp quy định chồng chéo - được thiết lập nhằm ngăn chặn một cuộc khủng hoảng tài chính như năm 2008 - đã bóp nghẹt thị trường châu Âu, trong khi thị trường Mỹ lại bùng nổ mạnh mẽ. Họ hy vọng rằng các cải cách tiềm năng tại EU và Anh có thể hồi sinh lĩnh vực này sau nhiều năm đình trệ.

Brussels đã khởi động một cuộc tham vấn vào tháng 10 nhằm tìm kiếm các giải pháp khôi phục thị trường, thu hút thêm nguồn vốn cho doanh nghiệp và hộ gia đình, đồng thời giúp các ngân hàng khu vực có thêm dư địa để cho vay.

Một yếu tố thúc đẩy cải cách quan trọng là báo cáo đầy ảnh hưởng của cựu Thủ tướng Ý Mario Draghi vào tháng 9 năm ngoái về việc chuyển đổi nền kinh tế châu Âu. Trong đó, ông lập luận rằng mở rộng thị trường chứng khoán hóa nợ có thể giúp bù đắp cho sự thiếu liên kết trong thị trường vốn khu vực.

“Trong suốt thập kỷ qua, tác động của việc châu Âu áp dụng các tiêu chuẩn toàn cầu một cách quá cứng nhắc đã trở nên rõ ràng, và đã đến lúc phải hành động”, ông Shaun Baddeley, giám đốc bộ phận chứng khoán hóa tại Hiệp hội Thị trường Tài chính Châu Âu (AFME), nhận định. Ông cho rằng một số quy định hiện tại không còn phù hợp và đang kìm hãm tăng trưởng kinh tế.

Năm ngoái, châu Âu (bao gồm cả Anh) phát hành 245 tỷ EUR chứng khoán hóa nợ, trong đó khoảng một nửa đã được bán cho các nhà đầu tư lớn như công ty quản lý tài sản và bảo hiểm.

Tuy nhiên, mặc dù đây là một trong những con số cao nhất trong những năm gần đây, quy mô vẫn nhỏ bé so với Mỹ, nơi 1.5 nghìn tỷ EUR chứng khoán hóa nợ đã được phát hành trong cùng kỳ. Chỉ riêng số lượng phát hành hàng năm của Mỹ đã lớn hơn toàn bộ thị trường còn tồn đọng của EU và Anh gộp lại, theo số liệu của AFME.

Năm câu chuyện không thể bỏ lỡ tuần này

Liệu thị trường trái phiếu có thể kiềm chế Donald Trump? Thuế quan, chiến tranh thương mại và các kế hoạch cắt giảm thuế lớn có thể gây bất ổn cho các nhà đầu tư vào trái phiếu Kho bạc Mỹ, nhưng đây vẫn là một thị trường có khả năng phục hồi cao với rất ít lựa chọn thay thế.

Công ty đầu tư thay thế của Pháp, Tikehau Capital, đã mua lại 4% cổ phần của Schroders, công ty quản lý tài sản thuộc chỉ số FTSE 100. Bà Antoine Flamarion, đồng sáng lập Tikehau, gợi ý rằng “có thể sẽ có sự hợp tác thương mại trong tương lai” giữa hai bên.

Donald Trump siết chặt kiểm soát các cơ quan giám sát độc lập của Mỹ, một động thái mà Vincent Mortier, Giám đốc đầu tư của Amundi, cảnh báo là “một sai lầm rất lớn” có thể làm xói mòn niềm tin vào nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Các công ty quản lý quỹ đang phải đối mặt với sự chậm trễ kéo dài trong quá trình xin giấy phép hoạt động từ Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) do lượng đơn đăng ký tăng đột biến. Điều này đang làm ảnh hưởng đến tham vọng của Singapore trong việc trở thành trung tâm quản lý tài sản hàng đầu châu Á.

Các công ty quản lý quỹ đang gia tăng sức ép lên chính phủ Anh nhằm “đơn giản hóa” hệ thống tiết kiệm miễn thuế, bao gồm cả việc loại bỏ tài khoản tiền mặt ISA. Tuy nhiên, ông Dan Olley, Giám đốc điều hành nền tảng đầu tư Hargreaves Lansdown, đã phản đối mạnh mẽ đề xuất này.