Bitcoin đối mặt với nguy cơ kết thúc năm 2025 trong sắc đỏ

Từng được quảng bá là một cơ hội tăng trưởng cao, một hàng rào chống lạm phát và một yếu tố đa dạng hóa danh mục đầu tư, đồng tiền mã hóa lớn nhất thế giới giờ đây đối mặt với triển vọng kết thúc năm trong sắc đỏ — mà không đáp ứng được bất kỳ vai trò nào trong số đó.

Sự kém hiệu quả còn rõ rệt hơn khi so sánh với các chỉ số mà Bitcoin được cho là sẽ vượt trội. Chỉ số MSCI Emerging Markets tăng mạnh trong năm nay, và ngay cả Chỉ số Tiện ích Hoa Kỳ — một biểu tượng của sự ổn định ít biến động, tăng trưởng thấp — cũng đã vượt qua Bitcoin.

Vào thứ Ba, Bitcoin đã tạm thời giảm xuống dưới 90,000 USD — xấp xỉ giá trung bình của tất cả các dòng tiền vào ETF kể từ khi ra mắt — nghĩa là nhà đầu tư ETF nhìn chung đã bị lỗ. Đồng tiền mã hóa lớn nhất đã phục hồi từ mức thấp nhất trong bảy tháng để giao dịch cao hơn khoảng 1.5% ở mức 93,241 USD.

Đối với nhiều người, đây được cho là năm bứt phá của crypto. Việc Nhà Trắng ủng hộ crypto, các quy định mới cho phép ra mắt các quỹ giao dịch trao đổi trên nhiều token, và làn sóng dòng tiền từ các tổ chức dường như đã đảm bảo cho tài sản kỹ thuật số một chỗ đứng trong dòng tài chính chính thống. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư mua gần mức cao, câu chuyện của Bitcoin năm 2025 lại quen thuộc: một đợt hưng phấn, một vụ sụp đổ, và sự hoài nghi ngày càng tăng.

Từng được quảng bá là mọi thứ từ hàng rào chống lạm phát đến động cơ tăng trưởng và kho lưu trữ giá trị không tương quan, token này gần đây đã không đạt được bất kỳ tiêu chí nào. Biến động? Luôn luôn. Đáng tin cậy? Ngày càng ít.

Điều đó quan trọng đối với các nhà đầu tư chuyên nghiệp. Trong các danh mục đầu tư đa dạng, Bitcoin đã không thể bù đắp các khoản lỗ từ các đợt bán tháo do thuế quan hoặc khuếch đại lợi nhuận trong các đợt phục hồi. Nó cũng không hoạt động độc lập khi các thị trường khác trở nên biến động. Đối với các nhà quản lý quỹ coi crypto như một bổ sung chiến lược, sự thất vọng không chỉ nằm ở hiệu suất — mà còn ở mục đích.

Một số nhà đầu tư đổ lỗi cho vụ sụp đổ dữ dội vào tháng Mười, xóa sổ khoảng 19 tỷ USD vị thế đòn bẩy và để lại vết thương tâm lý sâu sắc trên thị trường. 'Ngày 10/10 chắc chắn là một cú sốc lâu dài đối với thị trường hơn so với vẻ bề ngoài,' George Mandres, nhà giao dịch cấp cao tại XBTO Trading, cho biết. 'Dù các thành viên thị trường sẽ cố gắng quên đi hoặc bỏ qua, nó sẽ vẫn ăn sâu vào khẩu vị của các nhà tạo lập thị trường trong việc cung cấp thanh khoản và niềm tin cũng như khẩu vị rủi ro của các thành viên thị trường.'

Một số người khác chỉ ra sự yếu kém của thị trường chung. 'Châu Á công bố dữ liệu tăng trưởng yếu hơn qua đêm, cổ phiếu Trung Quốc suy yếu, và định giá công nghệ toàn cầu rút lui khi nhà đầu tư đánh giá lại giá trước báo cáo thu nhập của Nvidia vào ngày 19 tháng Mười Một,' Timothy Misir, trưởng phòng nghiên cứu tại công ty phân tích tài sản kỹ thuật số BRN, cho biết. 'Với điều kiện thanh khoản đã mỏng, các mối tương quan quay trở lại trạng thái mặc định beta cao. Crypto không giao dịch như một hàng rào, mà như biểu hiện đòn bẩy nhất của sự thắt chặt vĩ mô.'

Cần lưu ý, Bitcoin vẫn giao dịch ở mức cao hơn nhiều so với trước khi Donald Trump tái đắc cử, và lịch sử của nó đầy rẫy những đợt giảm mạnh theo sau là các đợt phục hồi ngoạn mục. Trong các khung thời gian dài hơn, lợi nhuận vẫn ấn tượng. Tuy vậy, dữ liệu quyền chọn cho thấy khả năng Bitcoin quay lại mức cao kỷ lục trên 126,000 USD vào cuối năm là dưới 5%, theo dữ liệu từ Deribit thuộc sở hữu của Coinbase.