BoJ cân nhắc lộ trình tăng lãi suất tiếp theo trong bối cảnh áp lực lạm phát gia tăng

Các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đã thảo luận về sự cần thiết phải tiếp tục tăng lãi suất ngay cả sau đợt điều chỉnh vào tháng 12, với một thành viên kêu gọi nâng lãi suất theo chu kỳ vài tháng một lần, theo tóm tắt ý kiến công bố, cho thấy sự tập trung rõ rệt của họ vào các áp lực lạm phát.

Một số thành viên hội đồng cho rằng mức lãi suất vẫn còn rất thấp của Nhật Bản là một trong những nguyên nhân khiến đồng yên suy yếu và làm gia tăng áp lực giá cả, theo tóm tắt được công bố hôm thứ Hai. Điều này cho thấy biến động tỷ giá sẽ đóng vai trò quan trọng trong các cuộc thảo luận sắp tới về lộ trình tăng lãi suất.

Tại cuộc họp này, BoJ đã nâng lãi suất chính sách từ 0.5% lên 0.75%, mức cao nhất trong vòng 30 năm, đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong việc chấm dứt nhiều thập kỷ nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ và chi phí vay gần bằng 0.

Tóm tắt cho thấy nhiều thành viên hội đồng nhấn mạnh sự cần thiết phải tiếp tục nâng lãi suất chính sách, vốn hiện vẫn âm đáng kể khi điều chỉnh theo lạm phát.

“Vẫn còn một khoảng cách đáng kể để đạt tới mức được coi là trung lập,” một ý kiến cho biết, đồng thời cho rằng BoJ nên tăng lãi suất với chu kỳ cách nhau vài tháng trong giai đoạn hiện nay.

Một ý kiến khác nhận định rằng đồng yên suy yếu và lãi suất dài hạn tăng một phần là do lãi suất chính sách của BoJ quá thấp so với mức lạm phát hiện tại, “việc nâng lãi suất chính sách một cách kịp thời có thể giúp kiềm chế áp lực lạm phát trong tương lai, đồng thời giữ cho lãi suất dài hạn ở mức thấp".

Một ý kiến thứ ba cũng kêu gọi BoJ tăng lãi suất một cách đều đặn, nhằm tránh bị tụt hậu trong việc ứng phó với nguy cơ lạm phát quá cao, theo tóm tắt.

Tuy nhiên, một số thành viên nhấn mạnh sự cần thiết phải thận trọng, lưu ý rằng BoJ cần đánh giá kỹ tác động của các động thái chính sách đối với kinh tế, giá cả và hệ thống tài chính, trước khi quyết định các đợt tăng lãi suất tiếp theo.

“Do rất khó xác định chính xác mức lãi suất trung lập, Ngân hàng không nên nhắm tới một con số cụ thể, mà cần duy trì sự linh hoạt trong điều hành chính sách tiền tệ, đặc biệt trong bối cảnh lãi suất tại các nền kinh tế khác được dự báo sẽ thay đổi,” một ý kiến cho biết.

Tóm tắt cũng cho thấy niềm tin ngày càng tăng của hội đồng BoJ rằng nền kinh tế Nhật Bản có thể vượt qua tác động từ các mức thuế cao hơn của Mỹ, đồng thời tạo điều kiện để các doanh nghiệp tiếp tục tăng lương trong năm tới.

Một thành viên dự báo mức tăng lương tại các doanh nghiệp lớn trong năm tới sẽ ít nhất tương đương với năm nay, trong khi một người khác cho rằng gói chi tiêu quy mô lớn của chính phủ có thể hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trong vòng 1–2 năm tới, theo tóm tắt.

Nhiều ý kiến cũng chỉ ra rằng áp lực lạm phát đang gia tăng, với một thành viên mô tả các đợt tăng giá gần đây là mang tính bền vững, được thúc đẩy bởi đồng yên yếu và sự thay đổi trong hành vi định giá của doanh nghiệp.

“Nếu vào mùa xuân tới có thể xác nhận rằng tăng trưởng tiền lương đạt mức phù hợp với mục tiêu giá của BoJ trong năm thứ ba liên tiếp, khi đó có thể đánh giá rằng lạm phát cơ bản đã đạt mốc 2%,” một ý kiến cho biết.

Mặc dù lạm phát tiêu dùng đã vượt mục tiêu 2% của BoJ trong gần bốn năm, ngân hàng trung ương vẫn khẳng định rằng lạm phát cơ bản — loại trừ các yếu tố mang tính nhất thời — cần đạt mục tiêu một cách bền vững thì mới có thể biện minh cho việc tiếp tục tăng lãi suất.

Hai đại diện chính phủ tham dự cuộc họp tháng 12 đã kêu gọi duy trì sự phối hợp chặt chẽ trong chính sách, đồng thời không phản đối việc tăng lãi suất, theo tóm tắt. Điều này được xem là dấu hiệu cho thấy quyết định của BoJ nhận được sự ủng hộ từ Thủ tướng Sanae Takaichi.

Tuy nhiên, đại diện từ Văn phòng Nội các lưu ý rằng cần theo dõi chặt chẽ các diễn biến liên quan đến chi tiêu vốn và lợi nhuận doanh nghiệp, cho thấy chính phủ vẫn thận trọng trước nguy cơ chi phí vay tăng cao có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh.