BoJ dự kiến tăng lãi suất trong tháng 12 khi đồng yên suy yếu và áp lực lạm phát gia tăng

Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) có khả năng sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp chính sách vào tháng 12 sắp tới, theo kết quả khảo sát của Reuters cho thấy đa số nhỏ các nhà kinh tế dự đoán ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục tiến trình bình thường hóa chính sách tiền tệ, được thúc đẩy bởi sự suy yếu gần đây của đồng yên. Thủ tướng mới nhậm chức, Sanae Takaichi, vốn ủng hộ chính sách tài khóa và tiền tệ mở rộng, đã kêu gọi BoJ hợp tác với các nỗ lực của chính phủ nhằm kích thích nền kinh tế và thận trọng trong việc tăng lãi suất.

Tuy nhiên, các nhà kinh tế nhận định các điều kiện cho việc tăng lãi suất đang dần hình thành, đặc biệt là sự mất giá của đồng yên, củng cố thêm lý do cho một đợt điều chỉnh. Đồng yên trong tuần này giảm xuống mức thấp nhất trong 10 tháng so với đồng đô la và mức yếu nhất từ trước đến nay so với đồng euro. BoJ đã tăng lãi suất lần cuối 25 điểm cơ bản vào tháng 1.

Trong cuộc khảo sát từ ngày 11–18 tháng 11, 53% nhà kinh tế, tương đương 43 trên 81 người, dự đoán BoJ sẽ nâng lãi suất ngắn hạn lên 0.75% từ 0.50% tại cuộc họp chính sách ngày 18–19 tháng 12. Tất cả 69 người trả lời cung cấp dự báo đều cho rằng chi phí vay sẽ đạt ít nhất 0.75% vào cuối quý 1 năm 2026.

“Với việc đồng yên trượt giá, có những lo ngại về áp lực tăng giá từ lạm phát nhập khẩu,” Takeshi Minami, nhà kinh tế trưởng tại Norinchukin Research, nhận định. “Chúng tôi dự đoán sẽ có một đợt tăng lãi suất sớm, được xem như một sự điều chỉnh tinh tế đối với mức độ nới lỏng tiền tệ hiện nay.” Đồng yên đã trở thành đồng tiền hoạt động kém nhất trong nhóm G10 trong những tháng gần đây, làm gia tăng khả năng cơ quan chức năng Nhật Bản can thiệp để hỗ trợ đồng tiền.

Mặc dù Nhật Bản ghi nhận sự suy giảm kinh tế đầu tiên trong sáu quý vừa qua, Minami cho biết nguyên nhân phần lớn là do các yếu tố đặc biệt, và nhu cầu cá nhân cơ bản vẫn vững chắc. Dự báo trung bình cho lãi suất cuối năm 2026 vẫn duy trì ở mức 1.00%, không thay đổi so với khảo sát tháng trước.

Sau cuộc họp chính sách gần đây nhất, Thống đốc BoJ Kazuo Ueda đã nhấn mạnh rằng động lực ban đầu của các cuộc đàm phán lương giữa người lao động và quản lý vào mùa xuân tới sẽ là yếu tố quan trọng để xác định thời điểm tăng lãi suất. Nếu các cuộc đàm phán này diễn ra thuận lợi và có sự phối hợp tốt với chính quyền Takaichi, một đợt tăng lãi suất vào tháng 12 là khả thi, theo Harumi Taguchi, nhà kinh tế chính tại S&P Global Market Intelligence.

Trong khảo sát, 81% nhà kinh tế trả lời câu hỏi bổ sung, tức 25 trên 31 người, dự đoán mức tăng lương trong các cuộc đàm phán lao động-quản lý năm tới sẽ không vượt quá mức hiện tại, tăng so với 76% vào tháng 9. Trung bình của 28 nhà kinh tế đưa ra dự báo mức lương là 4.9%, so với 4.8% hồi tháng 9. Tốc độ tăng lương dự kiến vẫn cao vào năm 2026 nhờ lợi nhuận doanh nghiệp mạnh, theo Jun Inoue, nhà kinh tế cấp cao tại Mizuho Research & Technologies.

“Với lợi nhuận ngành sản xuất có khả năng thấp hơn kỳ vọng, tổng lợi nhuận doanh nghiệp được dự báo sẽ giảm nhẹ, do đó quy mô tăng lương vào năm 2026 được dự kiến sẽ chậm lại so với năm 2025,” ông Inoue nhận định.