Bóng ma mới trên thị trường tài chính: Nỗi ám ảnh của các Ngân hàng Trung ương

Bóng ma mới trên thị trường tài chính: Nỗi ám ảnh của các Ngân hàng Trung ương

Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

21:13 07/08/2024

Trong thời điểm khủng hoảng tài chính toàn cầu đang diễn ra, một chủ tịch Fed khu vực, người trước đây đã làm việc trong ngành tài chính, được hỏi rằng ông ấy sẽ khuyên các nhà đầu tư nên có động thái gì trên thị trường.

"Câu trả lời nằm đâu đó giữa việc “ôm chặt” tiền mặt và cuộn tròn người như em bé trong bụng mẹ," Richard Fisher, khi đó đang điều hành Fed Dallas, hài hước đáp. Tất nhiên, nhận xét này phản ánh mối đe dọa to lớn mà sự sụp đổ thị trường lúc bấy giờ gây ra cho nền kinh tế.

Sự biến động gia tăng trên thị trường trong tuần qua không thể so sánh với những gì đã xảy ra trước đây. Tuy nhiên, tình hình này có thể làm trầm trọng thêm mối lo ngại của các nhà hoạch định chính sách. Họ vốn đã đau đầu cân nhắc giữa nguy cơ lạm phát dai dẳng ở mức cao và khả năng đẩy nền kinh tế vào suy thoái do chính sách lãi suất cao kỷ lục.

Vào hôm thứ Hai, nhóm chuyên gia của Deutsche Bank, dẫn đầu bởi Matthew Luzzetti, đã cập nhật đánh giá về tình hình kinh tế. Là một trong những tổ chức tiên phong trên Phố Wall dự báo về suy thoái, nhóm viết: "Chúng tôi từ lâu đã chia sẻ quan điểm rằng những rủi ro tiêu cực đối với nền kinh tế đang ở mức đáng báo động."

Đầu năm nay, nhóm đã từ bỏ dự báo về suy thoái và hiện vẫn giữ nguyên đánh giá của mình. Tuy nhiên, họ bổ sung một điều kiện: tình hình tài chính có thể "đóng vai trò quyết định trong kết luận này".

Đợt bán tháo cổ phiếu khiến các chỉ số chạm đáy năm 2024

"Sự suy giảm điều kiện tài chính có thể góp phần làm chậm đà tăng trưởng của nền kinh tế và nghiêng cán cân về phía suy thoái," Luzzetti và cộng sự nhận định. "Việc thị trường ổn định hay tiếp tục biến động có thể là yếu tố quan trọng quyết định kịch bản kinh tế cuối cùng."

Chỉ số S&P 500 vào thứ Ba đã phục hồi khoảng một phần ba mức giảm 3% của ngày hôm trước. Các doanh nghiệp cũng không gặp nhiều khó khăn trong việc phát hành hàng tỷ USD trái phiếu vào ngày thứ Ba.

Tuy nhiên, do giá cổ phiếu đã tăng lên mức cao chưa từng thấy và có tin đồn rằng nhiều nhà đầu tư đang sử dụng đòn bẩy tài chính, có thể phải bán tháo cổ phiếu để trả nợ, không có gì đảm bảo sự ổn định sẽ kéo dài mãi. "Có thể sẽ mất vài tuần để diễn biến thị trường hiện tại kết thúc," các chiến lược gia toàn cầu của Brown Brothers Harriman do Win Thin dẫn đầu viết trong một ghi chú vào thứ Ba.

Trong khi đó, "những thông tin hiện tại vẫn cho thấy khả năng hạ cánh mềm là có thể," James Knightley, chuyên gia tại ING Financial Markets nhận xét. "Tuy nhiên, để đạt được điều đó, các NHTW - không chỉ riêng Fed - sẽ cần đưa lãi suất chính sách về mức trung lập nhanh hơn so với những gì họ đã gợi ý trước đây.”

Nghiên cứu đáng chú ý

Mặc dù hầu hết các nền kinh tế phát triển đều chứng kiến lạm phát tăng vọt và sau đó giảm xuống trong vài năm qua, có sự khác biệt đáng kể giữa các nước về nguyên nhân ban đầu làm tăng giá và tốc độ giảm lạm phát, theo nghiên cứu được công bố bởi Cục Dự trữ Liên bang.

Năm nhà kinh tế của Fed đã phân tích tiến trình giảm lạm phát và nhận thấy sự "không đồng đều giữa các quốc gia và ngành." Áp lực giá cả dường như "lan rộng hơn ở Mỹ và Anh so với Canada và khu vực Eurozone," họ viết trong một nghiên cứu tháng này.

"Hơn nữa, mức độ tương quan trung bình của lạm phát cơ bản giữa các nước trong các nền kinh tế phát triển chủ chốt đã bắt đầu giảm, cho thấy tiến trình trong giai đoạn cuối của quá trình giảm lạm phát có thể khác nhau giữa các quốc gia," họ kết luận. "Những khác biệt này có thể dẫn đến sự chênh lệch về thời điểm cắt giảm lãi suất giữa các nền kinh tế."

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

2 Lý do đà tăng 40% của Netflix vẫn chưa kết Thúc | Investing.com
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

2 Lý do đà tăng 40% của Netflix vẫn chưa kết Thúc | Investing.com

Cổ phiếu của Netflix đã tăng trưởng mạnh mẽ trong những tuần gần đây, tăng hơn 40% kể từ tuần đầu tiên của tháng 4, phá vỡ các kỷ lục trước đó và bước vào vùng giá bốn chữ số hiếm hoi. Mặc dù đợt tăng trưởng như vậy có xu hướng dấy lên lo ngại về việc quá nóng, đặc biệt khi chỉ số RSI hiện ở mức 68, vẫn còn hai lý do chính để tin rằng đà tăng sẽ kéo dài đến mùa hè, và tại sao một nhịp điều chỉnh dù nhỏ cũng nên được xem là cơ hội mua.
USD suy yếu giữa lo ngại về chính sách thuế và niềm tin vào tài sản Mỹ
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

USD suy yếu giữa lo ngại về chính sách thuế và niềm tin vào tài sản Mỹ

Đồng USD tiếp tục giảm khi các bất ổn liên quan đến dự luật thuế của Trump, căng thẳng thương mại và triển vọng tài khóa khiến nhà đầu tư thận trọng hơn với tài sản Mỹ. Trong khi Fed duy trì lập trường thận trọng, thị trường vẫn kỳ vọng các thỏa thuận thương mại sẽ thành hiện thực nhưng thiếu động lực mới để duy trì đà tăng.
Tâm lý doanh nghiệp Nhật Bản suy yếu do bất ổn thương mại với Mỹ
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Tâm lý doanh nghiệp Nhật Bản suy yếu do bất ổn thương mại với Mỹ

Tâm lý kinh doanh của các nhà sản xuất Nhật Bản suy yếu trong tháng 5 và dự kiến sẽ tiếp tục giảm do bất ổn từ chính sách thuế quan của Mỹ và triển vọng kinh tế toàn cầu mờ nhạt. Dù một số lĩnh vực như vận tải và dịch vụ vẫn giữ được sự ổn định, niềm tin chung đang chịu áp lực bởi chi phí tăng cao và kinh tế Trung Quốc trì trệ.
Dự luật Ngân sách của Đảng Cộng hòa đang khiến thị trường rơi vào tình thế khó xử
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Dự luật Ngân sách của Đảng Cộng hòa đang khiến thị trường rơi vào tình thế khó xử

Tổng thống Donald Trump hôm thứ Ba đã thuyết phục các nghị sĩ Đảng Cộng hòa tại Hạ viện chấp thuận một dự luật ngân sách không chỉ làm tăng thêm nợ nần và thâm hụt vốn đã được coi là không bền vững mà còn trông đầy điềm gở đối với các thị trường tài chính vừa mới phục hồi sau vụ thuế quan “Ngày Giải phóng” đầy tai tiếng.
USD mất dần vai trò trú ẩn giữa lo ngại nợ công và bất ổn thương mại
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

USD mất dần vai trò trú ẩn giữa lo ngại nợ công và bất ổn thương mại

Đồng USD đang chịu áp lực giảm mạnh khi niềm tin vào sức mạnh tài chính và ổn định chính trị của Mỹ suy yếu. Việc Moody’s hạ xếp hạng tín nhiệm cùng lo ngại về thâm hụt ngân sách và nợ công khiến giới đầu tư bán tháo tài sản Mỹ. Nếu xu hướng này tiếp diễn, USD có thể đánh mất vai trò là đồng tiền trú ẩn an toàn trên toàn cầu.
Ai sẽ hưởng lợi từ dự luật thuế của đảng Cộng hòa? Những người có thu nhập cao nhưng chưa giàu (HENRYs)
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Ai sẽ hưởng lợi từ dự luật thuế của đảng Cộng hòa? Những người có thu nhập cao nhưng chưa giàu (HENRYs)

Trong những tuần trước và sau khi Đạo luật Cắt giảm Thuế và Việc làm được thông qua vào tháng 12 năm 2017, Đảng Dân chủ đã nhấn mạnh quan điểm rằng 1% những người có thu nhập cao nhất sẽ nhận được 83% tổng số tiền cắt giảm thuế. Nói một cách chính xác, điều này là đúng nhưng đến năm 2027 thì sẽ là sai, sau khi các điều khoản của dự luật liên quan đến thuế thu nhập cá nhân hết hạn, chỉ còn lại các khoản cắt giảm thuế doanh nghiệp không có ngày hết hạn. Trước đó, 1% nhóm thu nhập cao nhất nhận được khoảng một phần tư tổng số tiền cắt giảm.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ