Các chiến lược gia: Fed mang đến kết quả 'goldilocks' cho thị trường châu Á

Các đồng tiền của khu vực này được dự kiến sẽ được hỗ trợ nhờ đồng Đô la Mỹ suy yếu, cùng với lợi suất trái phiếu ngắn hạn và tín dụng hạng cao được hưởng lợi từ động thái bơm thanh khoản của ngân hàng trung ương Mỹ, theo các chiến lược gia. Cổ phiếu chu kỳ và cổ phiếu của các nhà xuất khẩu cũng được kỳ vọng hưởng lợi.

Dưới đây là một số nhận xét từ các chuyên gia theo dõi thị trường:

Nick Twidale, nhà phân tích trưởng tại AT Global Markets

• "Tôi nghĩ các thị trường châu Á sẽ khởi đầu tích cực hôm nay sau khi Fed cắt giảm lãi suất như dự kiến và thị trường Mỹ tăng điểm."
• "Tuy nhiên, tôi khá do dự về mức độ đà mà lần cắt giảm đêm qua sẽ tạo ra cho thị trường toàn cầu vì hướng dẫn trong tương lai có lẽ ít dovish hơn những gì đa phần nhà đầu tư mong đợi. Tôi nghĩ chúng ta có thể chứng kiến những phiên giao dịch khá biến động khi thị trường tiêu hóa những gì Jerome Powell đã nói."
• "Cảm giác như Fed và Powell đã đưa ra một quyết định rất 'vừa phải' đối với thị trường. Tổng thể, tôi nghĩ đó là hơi nghiêng về hawkish khi Fed chỉ ra 1 lần cắt giảm nữa vào năm 2026 trong khi thị trường muốn ít nhất 2 lần. Nhưng họ để mở quá nhiều nên sẽ có biến động trên thị trường trong vài ngày tới."

Takashi Ito, chiến lược gia cao cấp tại Nomura Securities

• "Cuộc họp FOMC diễn ra mà không có lo ngại lớn, cùng với việc điều chỉnh tăng dự báo GDP năm 2026 và điều chỉnh giảm dự báo lạm phát là tích cực cho thị trường chứng khoán. Ở Nhật Bản, điều này tạo động lực cho cổ phiếu ngành ô tô và theo thời gian, cổ phiếu liên quan đến bất động sản cũng có thể thu hút sự quan tâm mua vào."
• "Triển vọng tích cực hơn cho nền kinh tế Mỹ được FOMC chỉ ra cũng giúp Ngân hàng Nhật Bản dễ dàng hơn trong việc quyết định tăng lãi suất và giúp thị trường dự đoán chính sách tiền tệ của Nhật Bản tốt hơn, điều này cũng có lợi cho thị trường."

Rinto Maruyama, chiến lược gia về lãi suất tại SMBC Nikko Securities

• "Các thị trường đang kỳ vọng thêm các lần cắt giảm lãi suất của Mỹ khi ngay cả Powell cũng ra tín hiệu về đợt cắt giảm tiếp theo. Điều này còn xuất phát từ sự chỉ trích của Trump về việc Fed nên cắt giảm 50 điểm cơ bản, cùng với kỳ vọng ngày càng lớn rằng Kevin Hassett có thể trở thành chủ tịch Fed tiếp theo."
• "Khi lãi suất Mỹ giảm, một loạt các đồng tiền có khả năng sẽ tăng giá so với đồng Đô la Mỹ. Ngoài triển vọng lãi suất, nhiều nhà đầu tư ngày càng tập trung vào câu hỏi về mức trung lập của Fed. Khi Trump tiếp tục gây áp lực lên ngân hàng trung ương, có nguy cơ Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong khi bỏ qua mối lo về lạm phát. Điều đó có thể đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao và làm suy giảm niềm tin vào đồng Đô la — một chủ đề có thể chi phối thị trường năm tới."

Tomo Kinoshita, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại Invesco Asset Management Japan Ltd.

• "Sự kết hợp giữa kỳ vọng tăng trưởng mạnh hơn và dự báo lạm phát nhẹ hơn đã nâng cao kỳ vọng thị trường về các đợt cắt giảm lãi suất của Fed, thúc đẩy đà tăng của cổ phiếu Mỹ, củng cố kỳ vọng về các lần cắt giảm sâu hơn trong năm 2026 và kéo giảm lợi suất dài hạn của Mỹ."
• "Tại châu Á, tôi dự đoán sắc thái tích cực cho cổ phiếu và sự tăng giá của các đồng tiền. Cổ phiếu có xu hướng xuất khẩu sẽ hưởng lợi từ triển vọng tăng trưởng Mỹ cải thiện, trong khi nhận thức rằng Fed đang thiên về nới lỏng hơn có thể được xem như một yếu tố hỗ trợ cho các ngân hàng trung ương châu Á trong việc cắt giảm lãi suất. Điều này, đến lượt nó, có thể tạo lực đẩy cho cổ phiếu liên quan đến nhu cầu trong nước."

Masayuki Koguchi, giám đốc quản lý quỹ tại Mitsubishi UFJ Asset Management

• "Lần cắt giảm lãi suất ít nghiêm khắc hơn dự kiến đã kéo lợi suất trái phiếu dài hạn Mỹ giảm, và sự giảm này có khả năng lan sang lợi suất dài hạn Nhật Bản."
• "Tuy nhiên, quan điểm về các lần cắt giảm lãi suất trong tương lai và triển vọng kinh tế vẫn còn chia rẽ. Các chỉ số kinh tế Mỹ không rõ ràng. Kết quả này phản ánh sự khó khăn trong việc dự đoán liệu chính sách sẽ chuyển theo hướng hawkish hay dovish trong tương lai."

Phillip Wool, trưởng bộ phận quản lý danh mục đầu tư tại Rayliant Global Advisors Ltd.

• "Tôi nghĩ điều này hơi tích cực đối với đồng yên, dù việc cắt giảm tại cuộc họp này đã được định giá phần lớn, cũng như việc BoJ tăng lãi suất vào ngày 19/12, nên tôi không kỳ vọng biến động lớn."
• Yuya Yokota, nhà giao dịch ngoại hối tại Mitsubishi UFJ Trust and Banking Corp. ở New York
• "FOMC không thận trọng về các lần cắt giảm lãi suất tương lai như đã lo ngại, và thông báo về việc mua thêm trái phiếu Kho bạc ngắn hạn đã gây bất ngờ, dẫn đến bán tháo đồng Đô la. Hiện tại sự chú ý chuyển sang việc liệu có xuất hiện lực mua dưới mức 156 yên hay không, mặc dù mức tăng được giới hạn quanh vùng giữa 157 yên."

Christopher Wong, chiến lược gia tại Oversea-Chinese Banking Corp. ở Singapore

• "Kết quả cắt giảm mang tính hawkish đã được thị trường dự đoán và quản lý suốt tuần (khi kỳ vọng về chính sách dovish giảm). Vì vậy phản ứng sau thị trường tích cực đối với các đồng tiền phi Đô la. Chúng ta có thể kỳ vọng ngoại hối châu Á sẽ được hỗ trợ vì sự kiện FOMC không có bất ngờ lớn nhưng động lực tiếp theo của đồng Đô la nhiều khả năng phụ thuộc vào CPI và NFP của Mỹ tuần tới."
• "Đồng yên có thể nhận được sự hỗ trợ khi BoJ có khả năng tăng lãi suất tuần tới trong khi rủi ro từ FOMC giảm bớt. Tuy nhiên, để đồng yên phục hồi mạnh mẽ cần không chỉ BoJ thực hiện hướng dẫn rõ ràng hơn mà còn yêu cầu các nhà làm chính sách thể hiện sự thận trọng trong tài khóa và đồng Đô la duy trì ở mức yếu. Nếu có thể phá vỡ dưới mức 155.70/80 thì phe mua yên có thể mạnh dạn đưa nó xuống lại vùng 154.40/60."

Tony Sycamore, nhà phân tích thị trường tại IG Australia

• "Kết quả cuộc họp FOMC ít hawkish hơn đã rõ ràng. Thị trường chứng khoán Mỹ, vàng và bạc đã tăng mạnh, trong khi VIX và lợi suất giảm mạnh."
• "Chúng tôi kỳ vọng xu hướng này sẽ tiếp tục đến cuối năm, bắt đầu với phiên giao dịch hôm nay ở châu Á, nơi các thị trường chứng khoán khu vực dự kiến sẽ bật mạnh."

Dilin Wu, chiến lược gia nghiên cứu tại Pepperstone Group Ltd.

• "Tôi nghĩ những người thắng lớn đầu tiên và rõ ràng là trái phiếu ngắn hạn châu Á và tín dụng hạng cao. Khi Fed bơm thanh khoản vào phần đầu kỳ hạn, nguồn vốn bằng đô la Mỹ lập tức bớt căng thẳng, điều này thường kéo lợi suất ngắn hạn ở khu vực giảm xuống."
• "Ngoại hối châu Á cũng nhận được sự hỗ trợ từ đồng đô la yếu hơn, nhưng Hàn Quốc và Nhật Bản sẽ là ngoại lệ. Đối với cổ phiếu, tôi tin người hưởng lợi sẽ có chọn lọc. Cổ phiếu chu kỳ và xuất khẩu thường phản ứng nhanh trước việc vốn ngắn hạn được nới lỏng và đồng đô la suy yếu, còn ngành tài chính ở vị trí phức tạp hơn: tiền rẻ giúp nhu cầu vay tăng nhưng thu hẹp đường cong lợi suất hạn chế biên lợi nhuận. Nói cách khác, đây không phải là lúc tăng giá cổ phiếu trên diện rộng mà là câu chuyện luân chuyển dòng tiền."

Felix Ryan, chiến lược gia tại ANZ Group Holdings Ltd

• "Gần hạn, AUD/USD có thể điều chỉnh sau FOMC, nhưng điều này phụ thuộc vào dữ liệu khảo sát lao động tháng 11 hỗ trợ quan điểm thận trọng hơn của RBA về chính sách tiền tệ. Ngoài các yếu tố trong nước, AUD vẫn gắn chặt với diễn biến tâm lý toàn cầu và tài sản rủi ro để duy trì trên mức 0,66 - mặc dù kỳ vọng về việc Fed tiếp tục nới lỏng, trái ngược với quan điểm hawkish hơn của RBA, có thể giữ AUD/USD quanh mức hiện tại."

Brendan McKenna, nhà kinh tế thị trường mới nổi và chiến lược gia ngoại hối tại Wells Fargo

• "Tôi dự đoán ngoại hối khu vực EM châu Á sẽ theo kịp đà tăng của thị trường EM mà chúng ta thấy trong phiên giao dịch New York. Fed không thực hiện đợt cắt giảm nghiêm khắc như nhiều người trong thị trường kỳ vọng, cùng với việc mua trái phiếu ngắn hạn nhiều hơn, sẽ tạo áp lực giảm tiếp tục lên đồng đô la."
• "Tôi nghĩ sức mạnh ngoại hối EM châu Á sẽ lan rộng, nhưng các đồng có beta cao như KRW và IDR có thể vượt trội hơn. KRW đã suy yếu một chút nên định giá hấp dẫn hơn và có thể dẫn dắt đà tăng. Tương tự với IDR."
• "Châu Á có thể trải qua cả một đợt tăng nhẹ giúp giải tỏa và đà tăng kéo dài, theo ông. 'Sự nhẹ nhõm đến từ việc tránh được kịch bản cắt giảm nghiêm khắc, nhưng tôi nghĩ đà suy yếu dài hạn của đô la và đà tăng của ngoại hối EM có thể đến từ việc Powell mở cửa cho các lần cắt giảm thêm vào năm 2026. Tính phụ thuộc vào dữ liệu là thông điệp ông ấy truyền tải, nhưng khi được hỏi nhiều lần liệu chu kỳ nới lỏng đã kết thúc chưa, ông không nói gì để ám chỉ cắt giảm lãi suất đã dừng lại'"

Hebe Chen, nhà phân tích thị trường cao cấp tại Vantage Markets ở Melbourne

• "Fed đã mang đến điều mà về cơ bản là một kết quả 'Goldilocks' cho các thị trường châu Á — một đợt cắt giảm bán hawkish nhằm nới lỏng điều kiện tài chính đồng thời nhẹ nhàng chuyển đổi kỳ vọng từ chu kỳ cắt giảm lãi suất thuần túy sang câu chuyện phục hồi kinh tế rộng hơn. Sự cân bằng mới này sẽ hỗ trợ tâm lý rủi ro trên toàn châu Á, với lợi suất giảm nhẹ nâng đỡ cổ phiếu và ngoại tệ cũng như tạo thêm không gian cho các ngân hàng trung ương khu vực."
• "Nhưng thông điệp cũng rõ ràng rằng đây là sự bình thường hóa có kiểm soát, không phải là tín hiệu hết rủi ro, và tài sản châu Á sẽ tiếp tục nhạy cảm cao với bất kỳ dữ liệu nào đặt dấu hỏi về câu chuyện 'lạm phát tạm thời' lạc quan của Fed."

Yujiro Goto, chiến lược gia ngoại hối trưởng tại Nomura Securities Co.

• "Chỉ có 2 thành viên bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất, triển vọng của các thành viên tham gia vẫn nghiêng về việc cắt giảm lãi suất, và quyết định mua trái phiếu chính phủ ngắn hạn đã giúp "tránh được sự chuyển hướng hawkish mà thị trường mong đợi." Điều này cho thấy cặp đô la/yên có thể gặp áp lực kháng cự khi hướng tới cuộc họp Ngân hàng Nhật Bản tuần tới."