Các ngân hàng IPO châu Âu nói rằng thị trường cuối cùng đang chuyển mình

Có ba IPO ở châu Âu đã huy động hơn 500 triệu USD trong quý thứ ba, với hai IPO nữa dự kiến bắt đầu giao dịch vào tuần tới. Tổng cộng, gần 3 tỷ USD đã được huy động từ các IPO trong khu vực, tăng hơn 60% so với năm ngoái.

Dòng chảy nhỏ của các đợt chào bán lần đầu có quy mô lớn — và kế hoạch của một số gã khổng lồ xem xét IPO vào năm tới — đủ để注入 lạc quan vào các nhà ngân hàng ECM rằng các công ty chất lượng tốt sẽ một lần nữa trở lại đầy đủ lực lượng trên thị trường vốn cổ phần châu Âu.

“Chất lượng nguồn cung của các IPO châu Âu thực sự đã tăng lên, và bạn đang thấy một số doanh nghiệp tốt nhất ở châu Âu đến với thị trường,” Martin Thorneycroft, đồng giám đốc toàn cầu mảng thị trường vốn cổ phần tại Morgan Stanley, cho biết. Mặc dù “chúng ta chưa ở trong môi trường sợ bỏ lỡ” , ông nói.

Tuy nhiên, châu Âu đã chịu cảnh khan hiếm các đợt chào bán lần đầu kể từ năm bùng nổ 2021. Điều đó càng trầm trọng hơn khi sự không chắc chắn do thuế quan dẫn đến nhiều công ty hủy hoặc hoãn kế hoạch IPO trong nửa đầu năm nay. Biến động giảm và các chỉ số cao ngất ngưởng kể từ đó đã mở đường cho các công ty niêm yết công khai dựa trên kết quả nửa năm của họ.

“Cảm giác như động lực đang tăng lên trên thị trường IPO, nhưng tất nhiên nó sẽ vẫn liên kết với hiệu suất, vì thành công thu hút thành công khi nói đến IPO,” Jerome Renard, giám đốc ECM Liên minh Châu Âu tại Bank of America Corp., cho biết.

Hiệu suất của các IPO gần đây cho đến nay vẫn còn hỗn hợp. Cổ phiếu của doanh nghiệp quảng cáo SMG Swiss Marketplace Group AG đã giao dịch dưới mức IPO sau khi cảnh báo lợi nhuận từ một đối thủ kéo xuốngBloomberg Terminal cổ phiếu mới niêm yết. Điều này trái ngược với Noba Bank Group AB, cổ phiếu của họ đã tăng 29% từ IPO tại Stockholm tuần trước. Cirsa Enterprises SA đã giao dịch trung bình chỉ cao hơn 1% so với giá chào bán kể từ khi niêm yết vào tháng Bảy.

“Thị trường IPO đã mở cửa trở lại, nhưng các nhà đầu tư dài hạn vẫn kỷ luật và vẫn cảnh giác với việc bị đẩy vào các giao dịch có thể bị định giá sai,” Andreas Bernstorff, giám đốc ECM tại BNP Paribas SA, nói về môi trường hiện tại.

Công ty báo động Verisure Plc đang ở giữa những gì có thể là IPO lớn nhất châu Âu trong ba năm, khi họ tìm cách huy động hơn 3 tỷ EUR trước khi ra mắt tại Stockholm vào thứ Tư. Nhà sản xuất chân tay giả Ottobock SE cũng dự kiến bắt đầu giao dịch tuần tới tại Frankfurt, và đợt chào bán của họ có thể huy động lên đến 702 triệu EUR.

Ngay cả với sự thúc đẩy từ các IPO dự kiến trong phần còn lại của năm, số tiền huy động năm 2025 khó có thể đạt mức trung bình của thập kỷ trước. Số tiền huy động trong quý thứ ba vẫn chỉ là một phần nhỏ của hơn 50 tỷ USD huy động ở châu Á và Bắc Mỹ trong cùng kỳ.

Sự phục hồi non trẻ trong các niêm yết châu Âu diễn ra giữa sự bùng nổ hoạt động IPO tại Mỹ, mà các chiến lược gia từ Goldman Sachs Group Inc. coi là điềm lành dựa trên các chu kỳ IPO trước đây bắt đầu tại New York và lan rộng ra nước ngoài. Trong khi một số nhà phát hành châu Âu vẫn bị cám dỗ bởi thị trường Mỹ, các địa điểm châu Âu đang trở lại trên bàn cho các ứng cử viên IPO.

“Rất nhiều chuyến đi của tôi đến châu Âu từng là về việc một công ty niêm yết tại Mỹ, điều đó đã cân bằng,” John Kolz, giám đốc toàn cầu ECM tại Barclays Plc, nói với các nhà báo tháng trước. Một số IPO gần đây “có lựa chọn về thị trường nào để phát hành và chọn ở lại châu Âu.”

Đáng chú ý, hai trong số các công ty nổi bật hơn từ châu Âu và Trung Đông đã ra mắt tại New York năm nay, các fintech Klarna Group Plc và Etoro Group Ltd., hiện đang giao dịch dưới giá IPO bất chấp sự ra mắt mạnh mẽ của họ.

“Việc đến Mỹ không phải là giải pháp kỳ diệu cho một số thách thức chúng ta đã thấy ở một số IPO,” Naveen Mittel, giám đốc tổ chức ECM tại Citigroup Inc. ở châu Âu, Trung Đông và Châu Phi, cho biết. “Chúng ta chỉ cần nhiều tài sản hơn đến với thị trường châu Âu mang lại lợi nhuận tốt.”

Chắc chắn, khối lượng IPO mờ nhạt của châu Âu trong những năm gần đây không chỉ là về điều kiện thị trường. Đó còn là về loại công ty đến với bàn đàm phán, các nhà ngân hàng nói.

“Thị trường luôn rộng mở, nhưng nó đã và có lẽ sẽ tiếp tục hợp lý nơi bạn cần mang đến các công ty chất lượng với định giá đúng,” Luca Erpici, đồng giám đốc EMEA ECM tại Jefferies Financial Group Inc., cho biết. “Sự khác biệt bây giờ là chất lượng nguồn cung IPO và quy mô của các công ty đến với thị trường đang cải thiện.”