Cập nhật thị trường đầu ngày: Khẩu vị rủi ro tiếp tục được cải thiện sau thoả thuận Mỹ-EU

Chỉ số đo lường đồng USD tăng gần 1%. Đồng euro giảm mạnh nhất trong hơn hai tháng. Chỉ số S&P 500 vượt mốc 6,400 trong phiên Mỹ nhưng không giữ được mức tăng khi đóng cửa. Trái phiếu Kho bạc hầu như không biến động giữa các kết quả trái chiều từ các đợt bán trái phiếu của Mỹ. Giá dầu tăng khi Trump cho biết ông sẽ rút ngắn thời gian để Nga đạt được lệnh ngừng bắn với Ukraine.

Trong thời gian dẫn đến hạn chót thuế quan của Mỹ vào ngày 1 tháng 8, các nhà giao dịch sẽ phải đối mặt với một loạt dữ liệu quan trọng từ việc làm, lạm phát đến hoạt động kinh tế. Sự kiện lớn sẽ diễn ra vào thứ Tư, khi Fed dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất. Sau đó là một loạt báo cáo thu nhập của các công ty công nghệ lớn, với bốn gã khổng lồ có giá trị tổng cộng 11.3 nghìn tỷ USD công bố kết quả.

“Đây là một tuần bận rộn nhất có thể trên thị trường,” Chris Larkin tại E*Trade từ Morgan Stanley nói. “Tuần này có thể tạo ra hoặc phá vỡ đà tăng trong ngắn hạn.”

Các quan chức Mỹ và Trung Quốc đã kết thúc ngày đầu tiên trong hai ngày đàm phán nhằm gia hạn lệnh ngừng bắn thuế quan sau hạn chót giữa tháng 8 và tìm cách duy trì quan hệ thương mại đồng thời bảo vệ an ninh kinh tế. Thủ tướng Canada Mark Carney cho biết chính phủ của ông vẫn đang đàm phán thương mại sâu rộng với chính quyền Trump.

Bộ Tài chính đã tăng ước tính vay nợ liên bang cho quý hiện tại lên 1 nghìn tỷ USD, chủ yếu do các biến dạng từ giới hạn nợ. Vào thứ Tư, họ này sẽ công bố kế hoạch bán trái phiếu và ghi chú trong những tháng tới.

Phát biểu tại Scotland vào Chủ nhật để công bố thỏa thuận với EU, Trump đã đưa ra một cập nhật ngắn gọn về quan hệ của Washington với Bắc Kinh. “Chúng tôi đang rất gần với một thỏa thuận với Trung Quốc. Chúng tôi thực sự đã đạt được một thỏa thuận với Trung Quốc, nhưng chúng ta sẽ xem điều đó diễn ra như thế nào,” ông nói mà không giải thích thêm.

“Có khả năng khi nhiều thỏa thuận thương mại được công bố, mức độ bất ổn đang bao trùm lên kinh doanh và nền kinh tế sẽ giảm bớt,” Brent Schutte tại Northwestern Mutual Wealth Management Co. nói. “Ngoài ra, tác động của các thỏa thuận thương mại cuối cùng có thể ít hơn dự báo ban đầu sau thông báo ngày 2 tháng 4 về thuế quan trả đũa.”

Đối với Thierry Wizman tại Macquarie Group, trong khi sức mạnh của đồng USD hôm nay có thể phản ánh nhận thức rằng thỏa thuận mới với EU có lợi cho Mỹ, nó cũng có thể phản ánh cảm giác rằng Mỹ đang tái kết nối với các đồng minh lớn của mình.

“Dù chúng ta có đồng ý hay không với việc sử dụng thuế quan và các thỏa thuận được công bố, chúng ta đang loại bỏ những vấn đề lớn, điều này sẽ cho phép các doanh nghiệp Mỹ điều chỉnh và lập kế hoạch, dù tốt hay xấu,” Peter Boockvar tại Boock Report nói. “Và giờ đây chúng ta có thể tập trung vào cách mọi thứ diễn ra.”

Chủ tịch Fed Jerome Powell và các đồng nghiệp sẽ bước vào phòng họp của ngân hàng trung ương cho cuộc họp kéo dài hai ngày bắt đầu từ thứ Ba để thảo luận về lãi suất trong bối cảnh áp lực chính trị lớn, chính sách thương mại đang thay đổi và các luồng kinh tế đối lập.

Trong một sự kiện hiếm hoi, các nhà hoạch định chính sách sẽ họp trong cùng tuần mà chính phủ công bố báo cáo về tổng sản phẩm quốc nội, việc làm và các chỉ số giá ưa thích của Fed. Các nhà dự báo dự đoán lượng lớn dữ liệu sẽ cho thấy hoạt động kinh tế phục hồi trong quý hai.

Trong khi thị trường chứng khoán đang đi ngang sau một đợt tăng vững chắc, “nếu chúng ta không gặp bất ngờ trong thu nhập và có một số bình luận ôn hòa từ Fed, rất có thể chúng ta sẽ thấy thêm nhiều mức cao kỷ lục vào cuối tuần,” Louis Navellier, giám đốc đầu tư tại Navellier & Associates, nói.

“Chúng tôi không mong đợi Fed bang sẽ cắt giảm lãi suất vào thứ Tư, nhưng có thể họ sẽ phát đi tín hiệu mạnh mẽ hơn rằng việc cắt giảm đang ở phía trước vào mùa thu, đặc biệt khi dữ liệu lạm phát tiếp tục ở mức thấp ngay cả trong môi trường thuế quan này,” Rick Gardner tại RGA Investments nói.

Gardner cũng nói rằng mặc dù định giá thị trường chứng khoán đang cao, điều đó tự bản thân không phải là lý do tại sao định giá không thể mở rộng thêm từ đây.

Thực tế, mùa thu nhập này đang khởi đầu vững chắc, và tất cả sự chú ý sẽ đổ dồn vào kết quả từ Microsoft Corp. và Meta Platforms Inc. vào thứ Tư, và Apple Inc. và Amazon.com Inc. vào thứ Năm.

Cho đến nay, các công ty Mỹ dường như đang đối mặt với thuế quan một cách bình thản. Với khoảng một phần ba các công ty thuộc S&P 500 đã báo cáo, khoảng 82% vượt qua dự báo lợi nhuận, trên đà đạt được quý tốt nhất trong khoảng bốn năm, theo dữ liệu do Bloomberg Intelligence tổng hợp.

Tiến triển trong các cuộc đàm phán thương mại sẽ đưa S&P 500 đạt được năm thứ ba liên tiếp tăng trưởng 20%, theo John Stoltzfus của Oppenheimer Asset Management, một thành tựu chưa từng thấy kể từ cuối những năm 1990. Ông đã nâng mục tiêu cuối năm cho chỉ số chuẩn của Mỹ lên 7,100.

Một số nhà dự báo thị trường bao gồm Michael Wilson của Morgan Stanley đã trở nên lạc quan hơn về S&P 500 khi họ kỳ vọng thu nhập sẽ tiếp tục tích cực.

Bằng chứng kỹ thuật cho thấy sự tham gia rộng rãi hơn vào cổ phiếu kể từ mức thấp tháng 4, theo Craig Johnson tại Piper Sandler.

“Mặc dù đà tăng có phần giảm bớt khi nhà đầu tư chờ đợi thu nhập, sự kết hợp của một số chỉ số chính ở mức cao kỷ lục và chiều rộng thị trường được cải thiện tiếp tục thu hút nhà đầu tư rời khỏi lề, tạo cơ hội mua vào khi giá giảm,” ông nói.

Tại RBC Capital Markets, Lori Calvasina cho rằng còn quá sớm để loại bỏ tác động của thuế quan đối với lạm phát và thu nhập doanh nghiệp.

“Nó cũng gây ra rủi ro đối với lộ trình giá cổ phiếu nếu triển vọng của các công ty cho năm 2026 không lạc quan như nhà đầu tư đã kỳ vọng,” bà lưu ý.

S&P 500 đang giao dịch ở mức khoảng 22.5 lần thu nhập dự kiến, so với mức trung bình 10 năm là 18.6. Điều đó đã gây ra lo ngại rằng có thể không còn nhiều dư địa cho sai sót.

Sự phục hồi và khả năng phục hồi đáng kinh ngạc của thị trường chứng khoán một lần nữa đã khuyến khích các nhà đầu tư cổ phiếu, những người đã phát triển thói quen ‘mua vào khi giá giảm’,” theo Lisa Shalett tại Morgan Stanley Wealth Management.

“Với biến động đã tách rời khỏi các chỉ số căng thẳng, các chỉ số thụ động đã đạt mức cao mới, trong khi các góc đầu cơ nhất của thị trường bắt đầu dẫn đầu,” bà nói. “Sự tự mãn đang tăng cao, và định giá đang ở mức cao. Trong môi trường này, chúng tôi muốn trở thành những người chọn lọc cổ phiếu.”

Đối với Mark Hackett tại Nationwide, đây có thể là giao điểm hấp dẫn nhất giữa đà kỹ thuật và sức mạnh cơ bản mà chúng tôi từng thấy trong một thời gian dài.

“Chúng tôi sẽ nghiêng về việc lạc quan hơn đối với cổ phiếu Mỹ đến cuối năm,” Anthony Saglimbene tại Ameriprise nói. “Tuy nhiên, quan điểm đó phụ thuộc vào lợi nhuận doanh nghiệp tích cực và tăng trưởng kinh tế trong năm nay, tránh các kịch bản thuế quan tồi tệ nhất, và nhà đầu tư vẫn sẵn sàng ‘mua vào khi giá giảm’.”