Châu Âu bước vào mùa đông với kho dự trữ khí đốt đầy đủ để giúp thị trường không hoảng loạn

Các cơ sở lưu trữ trên khắp Liên minh châu Âu — lá chắn quan trọng của khu vực trước các đột biến nhu cầu — đang bước vào tháng Mười với mức đầy hơn 82% sau một chiến dịch tích trữ mạnh mẽ trong mùa hè. Mặc dù điều này là sự an tâm cho các thị trường khí đốt vốn đã trải qua một khởi đầu năm 2025 đầy biến động, các nhà giao dịch đang chuẩn bị xem liệu mùa đông lạnh có khiến sự biến động quay trở lại vào năm 2026 hay không.

“Chúng tôi đang ở một vị trí tương đối tốt,” ông Arne Lohmann Rasmussen, nhà phân tích trưởng tại A/S Global Risk Management cho biết. “Câu hỏi lớn tất nhiên là liệu mùa đông tới có phải là mùa đông cuối cùng mà thị trường còn lo ngại về nguồn cung khí đốt hay không.”

Kho dự trữ khí đốt của châu Âu, thường đáp ứng khoảng một phần ba nhu cầu mùa đông, vẫn là thước đo quan trọng để xem khu vực này có thể vượt qua cuộc khủng hoảng năng lượng do Nga xâm lược Ukraine hay không. Nhiều nhà phân tích dự đoán nguồn cung khí đốt toàn cầu sẽ bắt đầu dư thừa vào năm 2026 — giúp việc tích trữ trong tương lai dễ dàng hơn và mang lại sự cứu trợ lâu đời cho người tiêu dùng châu Âu từng phải chịu đựng nhiều năm biến động.

Giá đã giảm mạnh so với đỉnh điểm khủng hoảng năm 2022, nhưng các lo ngại đã bùng lên đầu năm nay khi thời tiết lạnh hơn, sản lượng điện gió yếu và sự mất một phần dòng khí từ Nga làm cạn kiệt kho dự trữ xuống mức thấp nhất trong nhiều năm. Nỗi sợ can thiệp nhà nước tại Đức cũng đã khiến các thị trường chao đảo, với những đợt tăng giá đầu cơ đe dọa hiệu quả kinh tế của việc tích trữ.

Cuối cùng, châu Âu đã thu hút thêm các lô khí thiên nhiên hóa lỏng (LNG) trong mùa hè này khi nhu cầu từ Trung Quốc duy trì ở mức thấp, trong khi tiêu thụ công nghiệp yếu hơn giúp giải phóng thêm nguồn cung. Kết quả là, lượng khí bơm vào từ tháng Tư đến tháng Chín cao hơn một phần ba so với cùng kỳ năm trước, theo dữ liệu của Gas Infrastructure Europe được Bloomberg tổng hợp.

Việc bơm đầy đã chậm lại trong những tuần gần đây, bị hạn chế bởi các công việc theo mùa ở Na Uy và Algeria cũng như một đợt lạnh sớm. Tuy nhiên, kho dự trữ có thể tăng lên gần 89% vào cuối tháng Mười — “đủ để hỗ trợ nguồn cung khí đốt trong mùa đông ở châu Âu,” ông Tom Marzec-Manser, giám đốc khí đốt và LNG khu vực châu Âu tại Wood Mackenzie cho biết.

Mức độ dự trữ khác nhau giữa các quốc gia trong khối. Pháp đã vượt ngưỡng 90% và đang tích cực thị trường hóa kho lưu trữ cho năm tới, trong khi Đức — quốc gia tiêu thụ lớn nhất khu vực — lại còn tụt hậu. Cơ sở Rehden khổng lồ của họ chỉ đầy 29%, thấp hơn mục tiêu 45%, mặc dù tổng dự trữ vẫn được đánh giá là đủ. Giám đốc quản lý thị trường khí đốt của Đức, Trading Hub Europe GmbH, cho biết “tình hình kho dự trữ đã phát triển rất tích cực.”

Tại Vương quốc Anh, nơi công suất lưu trữ đã thuộc nhóm thấp nhất ở châu Âu, cơ sở lớn nhất không được bơm đầy trong mùa hè sau các tổn thất, khiến quốc gia này càng phải phụ thuộc nhiều hơn vào nhập khẩu, đặc biệt là LNG.

Những tháng tới sẽ là thử thách đối với sự chuẩn bị của khu vực. Lục địa này đã chuẩn bị cho một khởi đầu tháng Mười lạnh hơn với mức gió giảm dần trong suốt tháng, theo dữ liệu từ Atmospheric G2. Điều này có thể làm tăng vai trò của khí đốt trong sản xuất điện.

Một mùa đông khắc nghiệt ở châu Âu hoặc châu Á có thể nhanh chóng làm thắt chặt nguồn cung, trong khi các biện pháp trừng phạt mới đối với xuất khẩu của Nga hoặc các cú sốc địa chính trị khác có thể làm tái phát sự biến động.

Giả sử không có gián đoạn đột ngột, dự báo từ BloombergNEF cho rằng châu Âu sẽ kết thúc mùa sưởi ấm này với kho dự trữ khí đạt khoảng 33%, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình năm năm là 45%. Mùa đông lạnh có thể khiến mức này giảm xuống còn 22%.

“Sự dư thừa LNG đang đến gần sẽ giúp cân bằng nguồn cung khí đốt,” ông Sadnan Ali, nhà phân tích về dầu khí tại HSBC Holdings Plc nhận định. Nhưng “cán cân sẽ trở nên chật chội hơn trong trường hợp mùa đông lạnh hơn mức trung bình.”