Chiến lược gia Pepperstone: Kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi, gây áp lực lên giá vàng

Trong tuần qua, giá vàng đã theo mô hình cổ điển ‘tăng rồi thoái lui’. “Những người mua và bán đều tích cực: một mặt, sự bất định gia tăng về triển vọng kinh tế Mỹ và nghi ngờ về tính độc lập của Fed đã hỗ trợ nhu cầu tài sản trú ẩn an toàn; mặt khác, với việc chính phủ mở cửa trở lại, một số hoạt động chốt lời từ những người mua, và các tín hiệu hawkish liên tục từ các quan chức Fed cùng với kỳ vọng thị trường giảm về việc nới lỏng chính sách, động lực tăng giá đã bị kiềm chế,” Wu cho biết.

Wu cho rằng thị trường sẽ tập trung vào báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 9 vào sáng thứ Sáu. “Mặc dù dữ liệu có thể bị chậm trễ do chính phủ đóng cửa, nó vẫn có thể là một yếu tố quan trọng gây biến động ngắn hạn,” cô cảnh báo.

Chuyển sang bức tranh kỹ thuật, Wu lưu ý rằng kim loại màu vàng đang tìm kiếm hướng đi sau đợt tăng mạnh vào tuần trước, tiếp theo là một đợt thoái lui đột ngột. “Đầu tuần trước, giá vàng đã giữ trên $4,000 và phá vỡ mốc $4,100 và $4,200, đạt đỉnh trong ngày ở mức $4,245,” cô nói. “Tuy nhiên, tâm lý đã thay đổi đột ngột vào thứ Năm, đẩy vàng trở lại dưới $4,100, với mức đóng cửa hàng tuần ở $4,085.”

Cô cho biết ở chiều giảm, mức $4,050 và sau đó là $4,000 có khả năng sẽ cung cấp hỗ trợ, và ngưỡng kháng cự quan trọng sẽ là $4,100.

“Đáng chú ý, mối tương quan của vàng với USD, lợi suất trái phiếu kho bạc và cổ phiếu hiện đang thấp, giá chủ yếu được thúc đẩy bởi dòng vốn hơn là các yếu tố kinh tế vĩ mô truyền thống, điều này làm gia tăng biến động,” Wu nói.

Wu cho rằng những biến động mạnh của giá vàng trong tuần trước là do sự sụt giảm mạnh trong kỳ vọng thị trường về việc cắt giảm lãi suất tháng 12 từ Fed. “Một số quan chức Fed, bao gồm Schmied và Logan, đã nhấn mạnh áp lực lạm phát dai dẳng và đưa ra các tín hiệu hawkish, trực tiếp kiềm chế kỳ vọng về việc tiếp tục nới lỏng trong năm nay,” cô nói. “Cách đây một tháng, thị trường gần như chắc chắn về việc cắt giảm vào tháng 12, với tỷ lệ khoảng 90%; hôm nay, xác suất đó đã giảm xuống dưới 50%.”

Wu cho biết sự chuyển hướng hawkish gần đây của Fed được thúc đẩy bởi việc chính phủ Mỹ đóng cửa trong 43 ngày. “Mặc dù việc chính phủ mở cửa trở lại và sự tăng cường thanh khoản tài khoản TGA của Bộ Tài chính là hỗ trợ, nhưng các khoảng trống dữ liệu được tạo ra trong thời gian đóng cửa khiến các nhà hoạch định chính sách và nhà giao dịch ‘mù tịt’,” cô nói. “Việc thu thập dữ liệu kinh tế quan trọng đã bị gián đoạn: dữ liệu việc làm, lạm phát và ước tính ban đầu về GDP tháng 10 có những khoảng trống rõ ràng; dữ liệu việc làm tháng 11 không đầy đủ, và số liệu thống kê lạm phát vẫn còn hạn chế. Sự bất định này củng cố sức hút của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.”

“Ngoài ra, Chủ tịch Fed Atlanta Bostic, một người hawkish, đã thông báo ông sẽ không tìm kiếm việc tái bổ nhiệm. Vị trí của ông có thể được thay thế bởi một quan chức dovish hơn, làm gia tăng lo ngại về tính độc lập của Fed,” cô lưu ý. “Hassett đã công khai tuyên bố sẵn sàng lãnh đạo Fed và theo đuổi các đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, làm gia tăng thêm bất định chính sách và thúc đẩy nhu cầu tài sản trú ẩn an toàn của vàng.”

Trong ngắn hạn, Wu dự kiến vàng sẽ giao dịch trong khoảng $4,000–$4,250. “Tâm điểm thị trường sẽ là các bản công bố dữ liệu bị trì hoãn sắp tới, có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng cắt giảm lãi suất,” cô nói, với báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 9 của Cục Thống kê Lao động là quan trọng nhất. “Kỳ vọng thị trường là 50 nghìn việc làm mới, tăng từ 22 nghìn trước đó, với tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4.3%. Nếu dữ liệu cho thấy thị trường lao động đang ổn định, nó có thể gây áp lực nhẹ lên vàng. Đối với cuộc họp FOMC ngày 10 tháng 12, báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 11 được công bố vào ngày 5 tháng 12 sẽ có liên quan hơn.”

Việc công bố biên bản cuộc họp FOMC của Fed vào tháng 10 vào thứ Tư cũng sẽ quan trọng. “Nếu biên bản cho thấy hầu hết các quan chức vẫn lo ngại về lạm phát và phản đối việc nới lỏng, vàng có thể đối mặt với áp lực giảm; nếu lo ngại về sự chậm lại của kinh tế được nhấn mạnh, nó có thể cung cấp hỗ trợ,” Wu nói.