Cổ phiếu Nhật Bản tăng mạnh, đồng yên giảm khi ứng cử viên thủ tướng đẩy lùi kỳ vọng tăng lãi suất của BoJ

Chiến thắng bất ngờ của Takaichi trong cuộc bầu cử lãnh đạo đảng cầm quyền vào cuối tuần đã làm giảm kỳ vọng BoJ có thể tăng lãi suất ngay trong tháng này đồng thời làm dấy lên lo ngại về việc phát hành thêm trái phiếu để tài trợ cho các biện pháp kích thích.

“Việc Takaichi được bầu làm lãnh đạo đảng cầm quyền Nhật Bản được hiểu là dấu hiệu tích cực rõ ràng đối với các tài sản rủi ro,” Dilin Wu, chiến lược gia tại Pepperstone Group Ltd, cho biết. “Nhà đầu tư đang chủ động cân bằng tiềm năng tăng của kích thích kinh tế với rủi ro thị trường trái phiếu, điều chỉnh nhanh chóng các vị thế để ứng phó với biến động tiền tệ có thể xảy ra.”

USDJPY tăng lên mức 150. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Nhật Bản giảm 4 điểm cơ bản xuống 0.9%.

Nhà giao dịch đổ xô điều chỉnh lại cơ hội tăng lãi suất của BoJ trong cuộc họp ngày 29-30/10. Thị trường ước tính khả năng BoJ tăng lãi suất chỉ còn gần 20%, giảm từ 60% trước cuộc bỏ phiếu lãnh đạo Đảng Dân chủ Tự do.

“Chiến thắng bất ngờ của Sanae Takaichi trong cuộc bầu cử lãnh đạo LDP đánh dấu bước ngoặt quan trọng đối với chính sách và triển vọng thị trường của Nhật Bản,” các chiến lược gia của Societe Generale viết trong một ghi chú, đẩy lùi thời điểm tăng lãi suất tiếp theo của BOJ từ tháng 10 sang tháng 12.

“Phát biểu của bà không cho thấy việc mở rộng tài khóa ngay lập tức hay quy mô lớn, nhưng định hướng chính sách và hồ sơ cá nhân trước đây cho thấy bà sẵn sàng sử dụng các đòn bẩy tài khóa để hỗ trợ tăng trưởng nếu cần thiết,” họ viết.

Trái phiếu dài hạn di chuyển ngược chiều với trái phiếu ngắn hạn do lo ngại các chính sách của Takaichi sẽ đòi hỏi chi tiêu chính phủ nhiều hơn và kích thích lạm phát. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 40 năm tăng tới 14 điểm cơ bản lên 3.52%.

Kỳ vọng về chi tiêu tài khóa nhiều hơn đã nâng giá cổ phiếu, với chỉ số Nikkei 225 tăng tới 4.6% lên mức cao kỷ lục. Cổ phiếu các nhà xuất khẩu, chẳng hạn các nhà sản xuất ô tô, tăng giá do đồng yên yếu đi. Các nhà sản xuất thiết bị quốc phòng và một số công ty xây dựng cũng tăng mạnh do tin đồn Takaichi, một nhà dân tộc chủ nghĩa năng động, có thể ủng hộ chi tiêu trong các ngành này.

Cổ phiếu tập trung vào nhu cầu trong nước và các cổ phiếu vốn hóa nhỏ có thể được hưởng lợi từ kỳ vọng tăng trưởng, nhưng cổ phiếu ngân hàng, từng tăng do dự đoán tăng lãi suất, có thể gặp khó, theo Richard Kaye, đồng trưởng chiến lược cổ phiếu Nhật Bản tại Comgest Asset Management.

Takaichi đang chuẩn bị trở thành nữ thủ tướng đầu tiên của Nhật Bản sau khi chiến thắng cuộc thi lãnh đạo LDP vào thứ Bảy. Nhà đầu tư từng kỳ vọng vị trí sẽ thuộc về chính trị gia Shinjiro Koizumi, người được đánh giá thận trọng hơn về tài khóa và để BoJ tiếp tục bình thường hóa chính sách.

Nhà đầu tư trái phiếu đã cảnh giác với chi tiêu tài khóa ngay cả trước khi Takaichi chiến thắng, với cuộc đấu thầu trái phiếu kỳ hạn 30 năm vào thứ Ba được coi là bài kiểm tra quan trọng về khẩu vị của nhà đầu tư.

“Thị trường trái phiếu sẽ muốn xem các chiến lược tăng trưởng của Takaichi không làm tăng thâm hụt khu vực công,” điều này cũng có thể khuyến khích bán đồng yên, theo Pelham Smithers, giám đốc điều hành tại công ty nghiên cứu cổ phiếu Nhật Bản có trụ sở tại Anh, Pelham Smithers Associates. “Tuy nhiên, những người lạc quan về đồng yên có thể chỉ ra khả năng tăng cường các biện pháp thắt chặt tiền tệ từ BOJ để bù đắp bất kỳ kích thích tài khóa gia tăng nào.”

Takaichi đã từng gọi việc tăng lãi suất là “ngu ngốc” trong chiến dịch lãnh đạo LDP năm ngoái, tuy nhiên bà cũng đã đã giảm bớt giọng điệu. Tuy nhiên, trong một khảo sát Kyodo gần đây, bà vẫn cho rằng BoJ nên giữ nguyên lãi suất hiện tại.

“Dù không rõ ràng như trong cuộc bầu cử lãnh đạo năm ngoái, thị trường nhận thấy kỷ luật tài khóa sẽ lỏng lẻo hơn và bà sẽ không ủng hộ việc tăng lãi suất của BoJ,” Katsutoshi Inadome, chiến lược gia cấp cao tại Sumitomo Mitsui Trust Asset Management Co, nhận định.

Các ngành như trí tuệ nhân tạo, công nghệ và công nghiệp có thể hưởng lợi do sự quan tâm của Takaichi đến đầu tư chiến lược trong các lĩnh vực này, theo Anna Wu, chiến lược gia đầu tư đa tài sản tại VanEck Australia. Ngành ô tô có thể tăng giá nếu bà thương lượng lại thành công các điều khoản của thỏa thuận thương mại Mỹ - Nhật và tìm kiếm sự rõ ràng hoặc nhượng bộ thêm về ngành này, Wu cho biết.

Dự kiến Takaichi sẽ được bầu làm thủ tướng trong cuộc bỏ phiếu quốc hội tháng này. Nếu điều này xảy ra, bà có thể sớm đối mặt với thử thách ngoại giao đầu tiên trong bối cảnh có tin Tổng thống Mỹ Donald Trump sẽ thăm Nhật Bản.

Hiện sự quan tâm đang chuyển sang việc thành lập nội các mới và cách thức LDP sẽ phối hợp với phe đối lập.

Takaichi đã bày tỏ sẵn sàng mở rộng liên minh cầm quyền với các đảng khác nếu cần thiết. Sau khi mất đa số tại cả hai viện quốc hội trong các cuộc bầu cử gần đây, LDP và đối tác liên minh nhỏ Komeito không còn đa số cần thiết để thông qua ngân sách và các luật quan trọng khác.