Cuộc gặp Trump-Tập Cận Bình sắp tới có ý nghĩa gì đối với cổ phiếu Trung Quốc?

Không ai có thể thống nhất về ý nghĩa của cuộc gặp có khả năng xảy ra giữa Donald Trump và Tập Cận Bình đối với thị trường chứng khoán đang chững lại của Trung Quốc.

Cổ phiếu Trung Quốc, vốn đã tăng mạnh trong phần lớn năm nay, đã mất đà trong những tuần gần đây. Chỉ số MSCI China giảm khoảng 3.9% trong tháng này, tụt hậu xa so với mức tăng 2.3% của chỉ số MSCI Asia Pacific. Trung Quốc cũng đang có kết quả kém hơn thị trường chứng khoán Mỹ nhiều nhất kể từ khi tranh chấp thương mại hồi tháng 4 làm rung chuyển các thị trường toàn cầu.

Giờ đây, khi hai nhà lãnh đạo dự kiến sẽ gặp nhau vào cuối tháng này tại hội nghị thượng đỉnh Hợp tác Kinh tế châu Á - Thái Bình Dương, các nhà phân tích đang cố gắng xác định liệu nhà đầu tư nên xem sự sụt giảm gần đây là cơ hội mua vào hay là một cảnh báo về những điều sắp tới.

Các nhà phân tích của Bank of America Corp. nằm trong nhóm lạc quan, khuyên nhà đầu tư nên giữ tâm lý chấp nhận rủi ro cho đến cuối tháng này, với niềm tin rằng cuộc gặp Trump-Xi và hội nghị chính trị toàn thể lần thứ tư của Trung Quốc có thể trở thành chất xúc tác cho một đợt tăng giá. Goldman Sachs Group Inc. cho rằng tâm lý mặc định của nhà đầu tư nên là mua vào khi giá giảm, dự kiến cổ phiếu Trung Quốc có tiềm năng tăng 30% cho đến cuối năm 2027.

Nhưng Morgan Stanley lại thận trọng hơn, cảnh báo nhà đầu tư không nên mua vào khi giá giảm do nguy cơ căng thẳng thương mại bùng phát trở lại vẫn đang hiện hữu. Các chiến lược gia bao gồm Laura Wang đã khuyến nghị nhà đầu tư chờ đợi chỉ số MSCI China giảm từ 10% đến 15% cũng như có dấu hiệu rõ ràng về giải pháp cho xung đột thương mại trước khi mua lại.

Chetan Seth của Nomura Holdings Inc. cũng cho rằng tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận không còn hợp lý sau đợt tăng giá gần đây. Ông nói với khách hàng rằng căng thẳng Mỹ-Trung là một yếu tố cản trở, và chỉ số MSCI China chỉ trở nên 'hấp dẫn đáng kể' khi tỷ lệ giá trên thu nhập tương lai giảm xuống dưới 11 lần. Hiện tại, tỷ lệ này là khoảng 12.8 lần, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp.

Trump đã dự đoán rằng cuộc gặp sắp tới với Tập Cận Bình sẽ mang lại một thỏa thuận thương mại tốt và nói rằng ông có 'mối quan hệ tuyệt vời' với người đồng cấp Trung Quốc. Nhưng tổng thống Mỹ cũng thừa nhận rằng cuộc đàm phán được kỳ vọng cao này có thể không diễn ra.

Một câu hỏi lớn đối với những người lạc quan về Trung Quốc là ai sẽ thúc đẩy giai đoạn tăng giá tiếp theo. Mặc dù 23 nghìn tỷ USD tiền gửi hộ gia đình của quốc gia này vẫn là hy vọng bền vững để đảm bảo một đợt tăng giá chậm, các quỹ nội địa và nhà đầu tư nước ngoài cho đến nay đã là động lực lớn hơn.

Trong một vòng gặp gỡ nhà đầu tư gần đây, chiến lược gia Winnie Wu của Bank of America cho biết cô nhận thấy hầu hết các nhà đầu tư tập trung vào thị trường mới nổi đều có quan điểm trung lập hoặc nghiêng về phía tích cực với Trung Quốc. Nguồn cầu lớn chưa được khai thác là các quỹ toàn cầu lớn, bao gồm các quỹ lớn của Mỹ, cô nói.