Dịch vụ đang cứu vãn nền kinh tế Anh khỏi cú sốc thuế quan của Trump

Các số liệu chính thức vào thứ Sáu dự kiến sẽ cho thấy Anh đạt mức tăng trưởng 0.2% trong bốn tháng kể từ khi Tổng thống Donald Trump phát động cuộc chiến thương mại. Mức tăng này hầu như hoàn toàn được thúc đẩy bởi các nhà cung cấp dịch vụ từ ngân hàng đến bệnh viện, và các cuộc khảo sát cho thấy lĩnh vực này tiếp tục mở rộng. Sản lượng nhà máy có khả năng giảm 0.3%.

Thuế quan của Mỹ cho đến nay có tác động hạn chế vì chúng chỉ áp dụng cho hàng hóa nhập khẩu. Điều này đặt Anh vào vị thế tương đối thuận lợi so với các nước châu Âu như Đức, nơi phụ thuộc nhiều hơn vào sản xuất để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Các số liệu GDP hàng tháng được công bố trong bối cảnh các nhà hoạch định chính sách của ngân hàng trung ương phát đi tín hiệu rằng họ có ý định giảm tốc độ cắt giảm lãi suất hàng quý do lạm phát ở Anh vẫn ở mức cao, đặc biệt trong lĩnh vực dịch vụ.

Mặc dù nền kinh tế có khả năng mất đà vào tháng 7 khi các công ty điều chỉnh với việc Reeves tăng thuế lương và mức lương tối thiểu vào tháng 4 — các nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát dự báo sản lượng không thay đổi trung bình — Anh một lần nữa được dự kiến sẽ tăng trưởng nhanh hơn Đức, Pháp và Ý trong quý thứ ba.

“Cả khu vực đồng euro và ngành sản xuất của Vương quốc Anh đều đang đối mặt với những khó khăn tương tự, nhưng nền kinh tế Anh tốt hơn nhiều so với nền kinh tế châu Âu nhờ vào dịch vụ,” Maxime Darmet, một nhà kinh tế cấp cao tại Allianz Trade, cho biết. “Ngân hàng Anh đã quá dovish. Nền kinh tế mạnh hơn nhiều, tôi nghĩ chúng ta sẽ không có thêm đợt cắt giảm lãi suất nào ít nhất cho đến cuối năm nay.”

Các cuộc khảo sát cũng nhấn mạnh sự kiên cường của ngành dịch vụ, chiếm bốn phần năm nền kinh tế Anh, so với chỉ một phần mười từ sản xuất, và sử dụng phần lớn lao động của Anh.

Khảo sát PMI được theo dõi chặt chẽ của S&P Global cho thấy khu vực tư nhân Anh đã duy trì tốc độ tăng trưởng ổn định kể từ tháng 5, bất chấp lo ngại rằng Reeves sẽ tăng thuế một lần nữa trong ngân sách ngày 26 tháng 11 để lấp đầy lỗ hổng tài chính mới trị giá hàng tỷ bảng. Các công ty dịch vụ tăng trưởng mạnh nhất trong 16 tháng vào tháng 8, bù đắp cho sự sụt giảm khác trong sản lượng nhà máy.

“Việc chỉ số PMI dịch vụ tăng vọt vào tháng 8 thực sự đáng ngạc nhiên khi có những suy đoán về việc tăng thuế trong tháng này,” Rob Wood, nhà kinh tế trưởng về Anh tại Pantheon Macroeconomics, cho biết.

Anh đứng ngược lại với khu vực đồng euro, nơi chỉ có sự phục hồi nhẹ trong sản xuất đang giữ cho tăng trưởng nổi. Đức — nền kinh tế hàng đầu — hiện đang trong lãnh thổ suy thoái với gói kích thích tài chính lịch sử không được kỳ vọng sẽ thúc đẩy tăng trưởng cho đến năm sau. Tại Pháp, sự sụp đổ của chính phủ Bayrou đã gây ra sự bất ổn gia tăng về triển vọng của nền kinh tế lớn thứ hai khu vực.

Tại Anh, cũng có dấu hiệu cho thấy sản xuất đã vượt qua giai đoạn tồi tệ nhất. Việc Trump rút lui khỏi những mối đe dọa thuế quan tồi tệ nhất trên toàn cầu có thể cải thiện tâm lý trong những tháng tới, theo Wood. Pantheon Macroeconomics kỳ vọng tăng trưởng cơ bản sẽ vào khoảng 1.5 đến 2% trong năm nay — nhanh hơn tiềm năng.

Mặc dù điều đó có thể làm Ngân hàng Anh giữ vững tay khi nói đến việc cắt giảm lãi suất, nhưng nó sẽ mang lại sự thúc đẩy đáng hoan nghênh cho Reeves và Thủ tướng Keir Starmer khi họ cố gắng khôi phục sự ủng hộ cho chính phủ Lao động sau 14 tháng đầy khó khăn nắm quyền.

“Nửa đầu năm khá mạnh mẽ một cách bất ngờ: đầu tư kinh doanh rất tích cực, đầu tư chính phủ rất tích cực, chi tiêu tiêu dùng có phần yếu nhưng không hề thảm khốc,” Darmet nói. “Các chỉ số PMI cho thấy qua tháng 8, chúng ta có thể thấy một số tin tức tích cực kéo dài qua Q3-Q4.”