Dow Jones giảm 0.57% sau nhịp hồi cuối phiên: Điều gì đang chờ đợi thị trường chứng khoán Mỹ?

Sau kỳ nghỉ lễ, các sàn giao dịch Mỹ hoạt động trở lại trong tâm trạng căng thẳng. Nhiều nhà đầu tư cho rằng giá cổ phiếu đang ở mức quá cao trong khi kinh tế có dấu hiệu chững lại. Các cuộc thảo luận về thuế quan thương mại làm gia tăng sự nghi ngờ, cùng với tin đồn rằng Fed có thể chịu sức ép từ Tổng thống.

Tâm điểm trong phiên thứ Ba là các câu hỏi mới liên quan đến tính hợp pháp của thuế quan do chính quyền ban hành. Những lo ngại này đã đủ sức kéo cả cổ phiếu và trái phiếu giảm điểm.

Do đó, phần lớn nhà đầu tư dự báo thị trường sẽ còn nhiều biến động trong tuần, đặc biệt trước báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) quan trọng vào thứ Sáu. Dù vậy, khả năng biến động hiện tại chỉ mang tính ngắn hạn, không nhất thiết báo hiệu rủi ro sâu hơn. Con đường phía trước vẫn khó lường và thị trường sẽ theo dõi sát các dữ liệu mới.

Triển vọng này càng được củng cố bởi mô hình GDPNow của Fed Atlanta, dự báo GDP thực của Mỹ trong quý 3/2025 tăng trưởng 3.5% theo năm, cho thấy nền kinh tế vẫn ổn định và mạnh mẽ.

Nguồn: IsabelNet, dự báo tài chính Blue Chip

Chỉ số biến động CBOE (VIX) chạm mức cao nhất trong hơn bốn tuần, trong khi đợt bán tháo trên thị trường trái phiếu toàn cầu cũng gây thêm lo ngại. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng gần 5 bps lên 4.269%, còn lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm vọt lên mức cao nhất kể từ giữa tháng Bảy. Khi lợi suất trái phiếu tăng, chúng trở nên hấp dẫn hơn, thường kéo dòng vốn rời khỏi chứng khoán để chuyển sang trái phiếu.

Khó khăn mùa vụ tháng Chín

Lịch sử cho thấy tháng Chín thường là tháng tệ nhất đối với cổ phiếu Mỹ — điều này đúng trong 10 năm, 20 năm qua và kể từ năm 1950. Hiếm khi cả tháng Tám và tháng Chín đều khép lại với mức tăng trong năm sau bầu cử.

Nguồn: IsabelNet, Nghiên cứu Đầu tư Carson

Một nguyên nhân có thể là vì sau kỳ nghỉ hè, nhà đầu tư quay trở lại thị trường, thường bán ra những cổ phiếu không muốn nắm giữ để “dọn dẹp” danh mục và chuẩn bị cho các quyết định thuế trước cuối năm.

Tuần tới

Tất cả sự chú ý đang hướng về báo cáo việc làm của Mỹ công bố thứ Sáu. Đây sẽ là dữ liệu quan trọng để xác định mức độ cắt giảm lãi suất mà Fed có thể thực hiện trong thời gian tới. Tuy nhiên, nếu lạm phát vẫn dai dẳng, Fed khó có thể hạ lãi suất nhiều như kỳ vọng.

Thị trường cũng theo dõi phiên điều trần xác nhận Stephen Miran, ứng viên do Tổng thống đề cử vào vị trí tạm thời tại Fed. Điều này diễn ra trong bối cảnh Tổng thống gia tăng áp lực công khai lên Fed. Ông liên tục chỉ trích Chủ tịch Jerome Powell vì chưa giảm lãi suất, đồng thời tìm cách loại bỏ một thành viên khác là Lisa Cook.

Điều này làm dấy lên lo ngại về tính độc lập của Fed — một chủ đề trọng tâm có thể ảnh hưởng mạnh đến tâm lý thị trường.

Phân tích kỹ thuật – Chỉ số Dow Jones

Từ góc độ kỹ thuật, Dow Jones có biến động mạnh trong phiên thứ Ba, khi giảm tới 1% trước khi hồi phục cuối phiên và khép lại với mức giảm 0.57%.

Trên biểu đồ 4 giờ, chỉ số đã tạo cấu trúc mới với đáy thấp hơn. Tuy nhiên, giá hiện đang dao động giữa hai đường trung bình động 50 ngày (45,508) và 100 ngày (45,195). Việc phá vỡ xuống dưới đường trung bình động 100 ngày có thể mở ra khả năng kiểm định đường trung bình động 200 ngày tại 44,880, với vùng hỗ trợ tiếp theo nằm ở 44,118.

Biểu đồ Dow Jones bốn giờ, ngày 2 tháng 9 năm 2025

Nguồn: TradingView (bấm để phóng to)

Dữ liệu tâm lý nhà đầu tư – Dow Jones

Theo dữ liệu từ OANDA, 77% nhà giao dịch hiện đang ở vị thế net-short trên Dow Jones. Với quan điểm thường đi ngược đám đông, điều này có thể là tín hiệu cho thấy Dow Jones có khả năng tăng trong ngắn hạn.