ECB giảm tốc độ mua trái phiếu khi chứng kiến nền kinh tế phục hồi

Trong cuộc họp chính sách tháng 9 của ECB vừa rồi, Hội đồng Thống đốc đã quyết định mua trái phiếu với “tốc độ thấp hơn vừa phải” so với khoảng 80 tỷ Euro (95 tỷ USD) mỗi tháng trong 2 quý vừa qua.

Các quan chức cũng nhắc lại cam kết tiếp tục duy trì chương trình trị giá 1.85 nghìn tỷ Euro cho đến tháng 3 năm 2022 hoặc muộn hơn nếu cần, cho thấy họ vẫn chưa sẵn sàng thảo luận về cách thức và thời điểm chấm dứt chương trình PEPP. Lập trường của họ khác với Fed, có thể họ sẽ giảm tốc độ QE vào cuối năm nay.

Bên cạnh đó, lãi suất chính sách vẫn được giữ nguyên ở mức 0%, lãi suất tiền gửi qua đêm ở mức -0.5%. Chương trình APP sẽ được tiếp tục triển khai với tốc độ 20 tỷ Euro mỗi tháng. NHTW sẽ không căng lãi suất cho đến khi lạm phát ổn định ở mức 2%.

Với sự gián đoạn chuỗi cung ứng và sự lây nhiễm của COVID-19 đang bùng phát trở lại đe dọa làm suy yếu sự phục hồi, có khả năng khiến duy trì ở mức thấp hơn mục tiêu 2%, các quan chức đã nhấn mạnh trong những tuần gần đây rằng nền kinh tế khu vực đồng Euro đang ở trong một trạng thái khác với Mỹ, và vẫn phụ thuộc vào sự hỗ trợ của ECB.

Tuy nhiên, một số quan chắc đã bắt đầu cảnh báo công khai rằng việc duy trì một lập trường dovish quá lâu cũng mang lại rủi ro. Robert Holzmann và Klaas Knot đều phát biểu vào tuần trước rằng việc mua tài sản khẩn cấp sẽ kết thúc vào tháng 3, gợi ý về các cuộc thảo luận sôi nổi về đường lối chính sách trong những tháng tới.