Fed được dự báo sẽ cắt giảm lãi suất, nhưng sẽ không đưa ra thêm thông tin về bước đi tiếp theo

Powell đã phát tín hiệu hồi đầu tháng này rằng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang vẫn tập trung vào các mối đe dọa đối với thị trường lao động. Sau đó, một báo cáo lạm phát bị trì hoãn được công bố vào tuần trước cho thấy kết quả thấp hơn dự kiến, có khả năng giữ chân các nhà hoạch định chính sách theo quan điểm diều hâu về lạm phát của Fed tạm thời.

“Dữ liệu lao động tiếp tục đóng vai trò lớn hơn trong cuộc tranh luận,” Krishna Guha, người đứng đầu chiến lược chính sách toàn cầu và ngân hàng trung ương tại Evercore ISI, cho biết. Miễn là các quan chức cảm thấy thoải mái với kỳ vọng lạm phát và mức độ áp lực giá từ tiền lương và dịch vụ, ông nói, Powell có thể tiếp tục tập trung vào việc làm và “đưa Fed trở lại trạng thái chính sách trung lập.”

Quyết định về lãi suất của ngân hàng trung ương sẽ được công bố vào lúc 2 giờ chiều thứ Tư tại Washington, cùng với một tuyên bố từ ủy ban. Powell sẽ tổ chức một cuộc họp báo 30 phút sau đó. Ủy ban sẽ không công bố các dự báo mới, cũng như các dự đoán về lãi suất, tại cuộc họp này.

Hợp đồng tương lai quỹ liên bang cho thấy nhà đầu tư coi việc cắt giảm một phần tư điểm là gần như chắc chắn.

Tuy nhiên, khả năng cao về việc cắt giảm lãi suất không có nghĩa là các nhà hoạch định chính sách thống nhất trong cách nhìn nhận về triển vọng lãi suất. Một thiểu số lớn, dù thừa nhận rủi ro đối với thị trường việc làm, vẫn tiếp tục bày tỏ lo ngại về lạm phát.

Chỉ số giá tiêu dùng tăng thấp hơn dự kiến trong tháng 9, nhưng chỉ số cốt lõi — được coi là hướng dẫn tốt hơn về xu hướng cơ bản của lạm phát — đã tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn mục tiêu một điểm phần trăm đầy đủ.

Một số quan chức cũng chỉ ra sự gia tăng giá cả cứng đầu ở các phân khúc của nền kinh tế, như dịch vụ, vốn ít bị ảnh hưởng bởi thuế quan hơn. Hơn nữa, các mối đe dọa gần đây về việc áp thuế mới đối với Trung Quốc và Canada đã tạo ra những bất ổn mới về giá cả và triển vọng kinh tế.

Trong bối cảnh đó, các nhà phân tích kỳ vọng Powell sẽ tránh đưa ra hướng dẫn rõ ràng về những gì sẽ xảy ra tại các cuộc họp sắp tới. Việc thiếu dữ liệu kinh tế chính thức — do tình trạng đóng cửa chính phủ đang diễn ra — sẽ chỉ khiến ông ấy thận trọng hơn.

“Hy vọng rằng cuối cùng dữ liệu sắp tới sẽ giúp thu hẹp khoảng cách giữa hai phe,” Matthew Luzzetti, nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ tại Deutsche Bank Securities Inc., cho biết. Nhưng miễn là sự chia rẽ còn tồn tại, ông nói thêm, Powell sẽ cung cấp “rất ít tín hiệu về tháng 12 hoặc xa hơn.”

Thống đốc Fed Stephen Miran, được Tổng thống Donald Trump bổ nhiệm vào một ghế sẽ mở lại vào tháng 2, đã phát tín hiệu rằng ông sẽ phản đối một lần nữa để ủng hộ việc giảm nửa điểm phần trăm. Trong số các thành viên bỏ phiếu còn lại, Chủ tịch Fed Kansas City Jeff Schmid được xem là một người có khả năng phản đối việc giữ nguyên lãi suất.

Những người theo dõi Fed cũng nhận thấy cơ hội ngày càng tăng rằng ủy ban sẽ dừng việc giảm các chứng khoán Kho bạc từ bảng cân đối kế toán trị giá 6.6 nghìn tỷ USD tại cuộc họp này. Các quan chức đã nhiều tháng nay tìm cách thu hẹp danh mục đầu tư của họ nhiều nhất có thể mà không làm cạn kiệt quá nhiều thanh khoản từ các thị trường tài trợ qua đêm.

Powell cho biết hồi đầu tháng này rằng ngân hàng trung ương có thể đạt được mức đó trong vài tháng tới, nhưng các thị trường tiền tệ đã cho thấy dấu hiệu căng thẳng trong vài tuần gần đây.

“Hiện tại, chúng ta đang chơi đùa một chút với ranh giới giữa biến động và căng thẳng,” Guneet Dhingra, người đứng đầu mảng lãi suất Hoa Kỳ tại BNP Paribas, cho biết. “Khía cạnh quản lý rủi ro của việc này, tôi nghĩ, đang rất rõ ràng cho thấy rằng họ cần nghiêm túc xem xét việc chấm dứt” việc giảm danh mục.