Hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương chậm lại sau khi đợt tăng giá kỷ lục làm giảm nhu cầu

Các ngân hàng trung ương đã mua 166.5 tấn trong khoảng thời gian ba tháng, giảm một phần ba so với quý đầu tiên, đưa lượng mua trong nửa đầu năm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2022, theo số liệu được tổng hợp cho Hội đồng Vàng Thế giới, một tổ chức thương mại. Nhu cầu của ngân hàng trung ương hiện được dự báo ở mức khoảng 815 tấn vào năm 2025.

Các tổ chức này đã nằm trong số những động lực quan trọng nhất của đợt tăng giá vàng, với giá vàng tăng hơn một phần tư trong năm nay khi đồng đô la giảm so với các đồng tiền khác và các nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn khỏi các cuộc chiến thương mại của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Sau khi chạm mức kỷ lục 3,500 USD vào tháng 4, vàng thỏi phần lớn đã giao dịch trong một khoảng nhất định, khi các nhà giao dịch chờ đợi một chất xúc tác cho việc tăng giá tiếp theo.

“Nếu bạn đang nhắm đến một tỷ lệ dự trữ ngoại hối của mình ở dạng vàng, khi giá vàng tăng mạnh, điều đó làm giảm động lực mua,” John Reade, một chiến lược gia tại WGC, cho biết, đồng thời nói thêm rằng việc tăng giá nhanh chóng có thể đã làm giảm nhu cầu từ một số quan chức lo ngại rằng giá có thể giảm trở lại.

Tuy nhiên, các cuộc khảo sát các ngân hàng trung ương cho thấy việc tích lũy vàng của họ có khả năng sẽ tiếp tục. Trong một cuộc thăm dò gần đây, 95% các tổ chức cho biết họ kỳ vọng dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ tăng trong năm tới. Tốc độ mua đã tăng gấp đôi sau cuộc xâm lược Ukraine, khi việc đóng băng dự trữ ngoại hối của Nga làm nổi bật lợi thế của vàng như một cách để phòng ngừa rủi ro chính trị.

“Tôi không nghĩ rằng bất kỳ câu chuyện cơ bản hay động lực nào khiến các ngân hàng trung ương mua vàng đã thay đổi,” Reade nói.

Tổng nhu cầu vàng vẫn cao hơn trong quý, một phần do việc mua không được quan sát trên các thị trường giao dịch tự do. Và xét về giá trị, các nhà đầu tư vẫn đang mua nhiều hơn bao giờ hết, do giá cao hơn. Tổng lượng mua vàng tăng 45% so với cùng kỳ năm ngoái lên 132 tỷ USD, theo tính toán của WGC.

Ảnh hưởng của cuộc chiến thương mại đối với Trung Quốc đặc biệt đã dẫn đến một sự tái định hướng mạnh mẽ trong cấu trúc của thị trường vàng thỏi quan trọng nhất thế giới. Nhu cầu về trang sức vàng ở Trung Quốc đại lục giảm 45% so với quý trước, trong khi nhu cầu về vàng thỏi và tiền xu đầu tư vẫn tương đối ổn định.

Nhu cầu trang sức toàn cầu giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2020 trong quý hai, khi giá cao khiến người tiêu dùng trì hoãn mua sắm hoặc chọn các sản phẩm có trọng lượng nhẹ hơn. Tuy nhiên, với giá tăng mạnh, giá trị của trang sức vàng được mua trong kỳ vẫn cao hơn một phần năm so với năm trước.