Kỳ vọng gì từ Fed sau Báo cáo Lạm phát tháng 7/2024?

Vào thứ Tư, Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ công bố báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 0.2% so với tháng trước nhưng tăng 2.9% so với cùng kỳ năm ngoái (thấp hơn mức 3% của tháng trước). Có thể thấy dữ liệu CPI sẽ tái khẳng định mô hình giảm phát (tỷ lệ lạm phát giảm). Điều đó sẽ làm tăng thêm khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9/2024.

Báo cáo giảm phát sẽ phù hợp với việc Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ công bố PCE tháng 6/2024 tăng 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Fed thích thiết lập chính sách tiền tệ của mình bằng cách sử dụng chỉ số giá PCE cơ bản, vì nó loại trừ những biến động trong giá thực phẩm và năng lượng.

Tuy nhiên, mọi người tiêu dùng đều cần ăn, lái xe và một ngôi nhà ấm áp. Báo cáo vào lúc 8:30 sáng thứ Tư sẽ chỉ ra rằng giá dầu đã giảm mạnh so với năm ngoái. Tuy nhiên, giá dầu thô WTI đã tăng so với tháng trước vào tháng 6 (Xem hình bên dưới).

Liệu các nhà đầu tư có nên tin rằng CPI Nowcast sẽ dự đoán chính xác lạm phát tăng 0,24% vào tháng 7?

Tổng quan về dự đoán lạm phát trong tháng 7

Ngân hàng Dự trữ Liên bang Cleveland chia sẻ "Nowcast" hàng ngày về lạm phát. Trong bảng bên dưới, mô hình đã sử dụng một tập dữ liệu nhỏ để dự báo CPI tháng 7 sẽ tăng 0,24%.

Để so sánh, trong tháng 6, CPI đã giảm 0,1%, chủ yếu là do giá xăng giảm 3,8%. Điều này đã bù đắp cho mức tăng liên tục của lạm phát nhà ở và bảo hiểm xe cơ giới.

Giá tăng trong tháng 7/2024

Những người theo dõi lạm phát, những người quan tâm đến hóa đơn mua sắm hàng tạp hóa của mình, nên kỳ vọng CPI quan trọng đối với thực phẩm sẽ tăng trở lại. Vào tháng 6, giá thực phẩm tăng 0,2% trong tháng và tăng 2,2% trong năm.

Lạm phát đối với dịch vụ khí đốt tiện ích khó dự đoán hơn. Giá tăng 2% trở lên vào tháng 1, tháng 2 và tháng 6. Có khả năng cao là giá sẽ giảm vào tháng 7. Các cổ phiếu như EQT (EQT), Devon Energy (DVN), Southwestern Energy (SWN) và Antero Resources (AR) giao dịch thấp hơn trong tháng trước. Chỉ có NextEra Energy (NEE) giao dịch cao hơn, tăng 7,4%:

Trong bảng xếp hạng ở trên, Seeking Alpha đã xếp hạng "hold" cho cổ phiếu NEE, so với "buy" cho cổ phiếu DVN. Bạn đọc không cần phải phụ thuộc vào Lạm phát trong các tiện ích để có lý do cho việc mua cổ phiếu NEE. Công ty dự kiến ​​tăng trưởng thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu đến năm 2027. Ngoài ra, NextEra Energy sẽ tăng cổ tức trên mỗi cổ phiếu khoảng 10% hàng năm cho đến ít nhất là năm 2026. Cổ phiếu NEE trả cổ tức cho các cổ đông được ghi nhận vào ngày 30 tháng 8 năm 2024.

Giá hàng may mặc thay đổi theo từng tháng. Vào tháng 6, giá tăng 0,1% và tăng 0,8% trong năm. Dữ liệu lạm phát sẽ không cung cấp cho các nhà đầu tư nhiều thông tin chi tiết về các ngành chu kỳ tiêu dùng, quần áo hoặc giày dép và phụ kiện. Ví dụ, Nike (NKE) đã lỗ 20% trong quý trước. Công ty đổ lỗi cho những trở ngại vĩ mô, đặc biệt là sự suy yếu liên tục ở Trung Quốc, là nguyên nhân khiến dự báo doanh số năm tài chính 2025 yếu kém của công ty. Nike dự kiến ​​doanh số trong nửa đầu năm tài chính sẽ giảm ở mức phần trăm một chữ số cao.

Adidas đã công bố kết quả kinh doanh đầy khả quan trong quý vừa rồi. Công ty dự kiến ​​doanh số năm tài chính 2024 sẽ tăng ở mức phần trăm bằng một chữ số rất lớn. Under Armour (UAA) tăng vọt 24% trong tuần trước sau khi công bố lợi nhuận bất ngờ. Quá trình phục hồi của nhà bán lẻ đang gặp khó khăn này đang thành công, sau khi họ hạ mức chiết khấu trong kênh bán hàng trực tiếp đến người tiêu dùng. Chi phí sản phẩm cũng giảm.

Giá giảm trong tháng 7/2024

Báo cáo sắp tới sẽ được hưởng lợi từ việc chỉ số xăng giảm trở lại. Điều này phù hợp với cổ phiếu năng lượng, ngoại trừ Exxon Mobil (XOM), giao dịch thấp hơn trong tháng. Các công ty năng lượng giảm trong thời gian đó bao gồm Shell plc, Chevron, Occidental Petroleum và ConocoPhillips. Người đọc cần lưu ý rằng cổ phiếu XOM đã tăng 7,13% vào tháng trước trong khi Seeking Alpha được xếp hạng định lượng là "giữ". Ngược lại, ConocoPhillips giảm 2,32% nhưng có xếp hạng định lượng là "Mua".

Mặc dù Exxon có mức định giá và tăng trưởng yếu, nhưng các công ty cùng ngành cũng vậy. Người đọc nên kỳ vọng nhu cầu năng lượng dài hạn sẽ góp phần vào lạm phát. Tất cả các công ty đều đạt điểm A trở lên về điểm lợi nhuận.

Dưới đây, lạm phát trong tháng 6 đã giảm 0,1%. Nowcast dự đoán CPI sẽ tăng lên mức tương đương với mức chưa từng thấy kể từ tháng 12 năm 2023:

Giá ô tô, đặc biệt là trên thị trường xe ô tô và xe tải đã qua sử dụng, đã giảm 1,5% trong tháng 6. Dự kiến ​​giá sẽ giảm trở lại trong báo cáo sắp tới. Các đại lý ô tô cũ như CarMax (KMX) từ từ giảm giá. Tuy nhiên, người tiêu dùng đang đợi họ sẽ đầu hàng trước bối cảnh hiện tại. Các hợp đồng cho thuê và vay mua ô tô đắt hơn, ảnh hưởng đến khả năng chi trả.

Ngay cả các công ty phụ tùng ô tô cũng đang gặp khó khăn. Magna đã mất 34,3% YTD. Advance Auto Parts đang có xu hướng giảm sau khi cổ phiếu đạt đỉnh ở mức 88,56 đô la vào tháng 3.

Mặc dù xếp hạng yếu tố định lượng, cổ phiếu AAP đã phục hồi vào tháng trước, trong khi giá cổ phiếu của Magna giảm.

Những lưu ý khác

Các nhà đầu tư có thể sẽ không còn xem nhẹ báo cáo CPI tháng 7. Trong tháng này, nền kinh tế Hoa Kỳ đã tạo ra ít việc làm hơn đáng kể. Chỉ tạo ra 114,000 việc làm. J.P. Morgan suy đoán rằng điều này làm tăng khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Quan trọng hơn, báo cáo việc làm yếu kém đã khiến thị trường Hoa Kỳ giao dịch thấp hơn. Tuần sau, tiếp theo là khoảnh khắc Thứ Hai Đen tối của Nhật Bản. Vào ngày 5 tháng 8, Nikkei đã mất 12,4%.

Thị trường biến động là tin xấu đối với chỉ số vốn hóa nhỏ. S&P 500 kết thúc tuần giảm 0,01% (ổn định), so với Russell 2000 giảm 1,18%.

Lời kết

Lạm phát có thể sẽ không cung cấp cho các nhà đầu tư bất kỳ dữ liệu bất ngờ nào. Giá nhà ở và bảo hiểm có thể sẽ tăng và giá năng lượng và ô tô đã qua sử dụng sẽ giảm. Lạm phát hàng tháng trong các tiện ích và quần áo khó dự đoán hơn. Tuy nhiên, đó không phải là các mục mà thị trường sẽ phản ứng.

Thị trường sẽ kỳ vọng dữ liệu CPI sẽ phù hợp với kế hoạch cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản của Fed. Fed có thể làm như vậy sau cuộc họp vào tháng 9 hoặc có thể chọn chờ đợi. Độc giả nên bỏ qua suy đoán rằng Fed sẽ tổ chức một cuộc họp khẩn cấp trước tháng 9. Thị trường có đủ thanh khoản. Quan trọng hơn, Fed sẽ không phản ứng với cơn hoảng loạn trên thị trường chứng khoán trong thời gian ngắn đã xảy ra ở Nhật Bản.