Lạm phát Eurozone bất ngờ tăng nhẹ, ECB có tiếp tục hạ lãi suất?

Các số liệu của ngày thứ Tư dường như không làm chệch hướng kỳ vọng của thị trường về việc ECB cắt giảm lãi suất vào tháng 9, nhưng có khả năng làm gia tăng mối lo ngại về sự khó khăn trong nỗ lực giảm phát của ECB.

Theo ước tính nhanh của Eurostat, lạm phát tại 20 quốc gia sử dụng đồng EUR đã tăng tốc lên 2.6% vào tháng 7 từ mức 2.5% vào tháng 6.

Lạm phát cơ bản (không bao gồm giá năng lượng, thực phẩm, rượu và thuốc lá) giữ nguyên ở mức 2.9%, trái với dự kiến giữ nguyên so với tháng trước của các nhà kinh tế.

"Đây là một dấu hiệu khó khăn đối với ECB" Fabio Balboni, một nhà kinh tế tại HSBC cho biết. "Giảm phát ở phía hàng hóa đang đi đến hồi kết và lạm phát dịch vụ vẫn ở mức cao".

Tuy nhiên, Balboni, cũng như các nhà đầu tư trên thị trường tiền tệ khu vực đồng tiền chung Euro, vẫn kiên trì với lời kêu gọi ECB cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và tháng 12 với kỳ vọng rằng lạm phát cuối cùng sẽ giảm bớt.

Kyle Chapman, một nhà phân tích thị trường ngoại hối tại Ballinger Group cho biết "Tôi vẫn kỳ vọng ECB sẽ cắt giảm lãi suất lần thứ hai vào tháng 9. Tôi không nghĩ là quá quan trọng nếu chúng ta có dữ liệu lẻ tẻ mạnh hơn một chút so với dự kiến."

Lạm phát khu vực đồng tiền chung euro đã giảm đáng kể kể từ khi đạt mức hai chữ số vào cuối năm 2022, khi lạm phát được thúc đẩy phần lớn bởi việc mở cửa trở lại nền kinh tế nhanh hơn dự kiến ​​sau đại dịch COVID-19 và giá nhiên liệu đắt hơn sau cuộc chiến tranh Nga - Ukraine.

Trong một dấu hiệu tích cực nhỏ đối với ECB, mức tăng trưởng giá dịch vụ đã giảm xuống 4.0% từ mức 4.1% vào tháng 6 do sự thúc đẩy dự kiến ​​từ Thế vận hội Olympic ở Paris đã không thành hiện thực, với một số người tiêu dùng phản đối những gì được coi là tình trạng tăng giá quá mức.

"Loại phản kháng này báo hiệu tốt cho triển vọng lạm phát trung hạn", các nhà kinh tế tại ABN-Amro đã viết trong một lưu ý.

ECB đã nêu rõ rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ không bị ảnh hưởng bởi các điểm dữ liệu riêng lẻ và thay vào đó sẽ tập trung vào xu hướng lạm phát chung. ECB dự kiến ​​sẽ dao động quanh mức hiện tại trong năm nay trước khi quay trở lại mục tiêu 2% vào năm 2025.

Ngân hàng trung ương đã bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng trước, tạm dừng vào tháng 7 và dự kiến ​​sẽ từ từ giảm lãi suất dần dần trong 1-1/2 năm tới.