Liệu bạc và đồng có dẫn dắt giai đoạn tiếp theo của siêu chu kỳ hàng hóa?

Tổng quan thị trường

Trong khi các nhà giao dịch vẫn tập trung vào đà tăng bứt phá của vàng, dòng vốn tổ chức đã bắt đầu luân chuyển mạnh sang các kim loại được dự báo sẽ đóng vai trò chiến lược trong thập kỷ tới.

Sự dịch chuyển này diễn ra âm thầm nhưng rõ rệt, và những ai nhận ra sớm có thể nắm bắt được một trong những cơ hội bất đối xứng lớn nhất trên toàn bộ thị trường hàng hóa.

Tỷ lệ đồng so với vàng chạm mức cực đoan 50 năm

Một trong những tín hiệu đáng chú ý nhất trên các bảng điện tử của giới tổ chức là tỷ lệ đồng so với vàng khi đang ở mức thấp nhất trong hơn nửa thế kỷ. Trong lịch sử, tỷ lệ này là thước đo đáng tin cậy cho các điểm đảo chiều theo chu kỳ. Hiện tại, nó nằm dưới mức trung bình dài hạn hơn hai độ lệch chuẩn.

Nói đơn giản, đồng đang được giao dịch với mức chiết khấu lớn nhất so với vàng trong vòng 50 năm.

Vàng đã tăng hơn 55% từ đầu năm đến nay, được hỗ trợ bởi căng thẳng địa chính trị, rủi ro tài chính của Mỹ và hoạt động mua ròng liên tục của các ngân hàng trung ương. Ngược lại, đồng lại bất thường khi nằm trong trạng thái trì trệ – hầu như không phản ứng với các yếu tố kinh tế vĩ mô truyền thống như sản xuất công nghiệp hay tăng trưởng của các thị trường mới nổi.

Khoảng cách giữa hai kim loại có thể đang tiến tới một điểm đảo chiều.

“Sự phân kỳ quá lớn này cho thấy đồng đang bị định giá thấp một cách căn bản,” Lars Hansen, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại The Gold & Silver Club, nhận định. “Khi nhu cầu trở lại đúng vị thế – và điều đó chắc chắn sẽ xảy ra – sự điều chỉnh của tỷ lệ đồng so với vàng có thể diễn ra theo cấp số nhân.”

Đối với các nhà giao dịch định hướng giá trị, đây là mức bất đối xứng hiếm gặp: rủi ro giảm bị nén chặt trong khi tiềm năng tăng gần như không bị giới hạn.

Sự trỗi dậy của các kim loại chiến lược

Bạc và đồng giờ không còn chỉ là đầu vào công nghiệp; chúng đã chính thức trở thành tài sản chiến lược. Bộ Nội vụ Mỹ mới đây đã đưa cả hai kim loại vào danh sách khoáng sản quan trọng – một phân loại thường mở đường cho các ưu đãi liên bang, thuế quan đặc thù và ưu tiên an ninh quốc gia.

Bạc đã phản ứng ngay lập tức, bứt phá lên mức đỉnh lịch sử mới. Các nhà phân tích cho rằng đồng có thể sẽ là kim loại tiếp theo được giới tổ chức định giá lại.

“Sự bứt phá của bạc được kích hoạt bởi việc phân loại lại,” Hansen giải thích. “Việc đưa đồng vào danh sách có thể còn có tác động lớn hơn nữa, xét đến vai trò trung tâm của nó trong điện khí hóa, hạ tầng AI và việc mở rộng lưới điện toàn cầu.”

Nhu cầu tăng vọt. Nguồn cung thu hẹp. Giá chỉ có thể đi lên.

Hiện nay, nhu cầu đồng hằng năm khoảng 25 triệu tấn – nhưng để đạt mục tiêu phát thải ròng bằng 0 toàn cầu, sản lượng cần tăng gấp đôi. Ba động lực nhu cầu lớn đang tăng tốc đồng thời:

Điện khí hóa và xe điện – Mỗi chiếc xe điện cần đến 90 kg đồng, gấp mười hai lần so với xe truyền thống.

Nhu cầu năng lượng của AI – Tiêu thụ điện của các trung tâm dữ liệu AI toàn cầu có thể vượt 2.200 TWh vào năm 2035. The Gold & Silver Club ước tính nhu cầu đồng riêng cho nâng cấp lưới điện có thể tăng thêm 1.1 triệu tấn mỗi năm vào năm 2030.

Thiếu hụt nguồn cung mang tính cấu trúc – Chất lượng mỏ giảm, các phát hiện mới khan hiếm và rủi ro địa chính trị gia tăng. Thiếu hụt dài hạn gần như là điều khó tránh.

Quỹ đạo của bạc cũng tương tự – thậm chí còn ấn tượng hơn. Nhu cầu toàn cầu đã tăng từ 993 triệu ounce năm 2016 lên 1.16 tỷ ounce trong năm 2024, trong khi nguồn cung lại giảm. Thị trường đã chuyển từ dư thừa sang thiếu hụt sâu.

Bạc đang tiến tới ghi nhận cây nến 12 tháng tăng hơn 100% đầu tiên kể từ năm 1979 – một diễn biến không thể xuất hiện trong điều kiện “bình thường.”

Và bối cảnh lịch sử càng cho thấy tiềm năng lớn hơn:

Bạc vẫn giao dịch thấp hơn gần 80% so với đỉnh năm 1980 sau khi điều chỉnh theo CPI, dù CPI vốn đã đánh giá thấp lạm phát thực tế.

“Đây không phải chu kỳ thông thường,” Hansen nhấn mạnh. “Đây là quá trình tái thiết lập tiền tệ đang diễn ra.”

Cửa sổ cơ hội đang thu hẹp

Nhà đầu tư tổ chức đang âm thầm gom bạc và đồng trước giai đoạn mà nhiều người tin rằng sẽ là bước bùng nổ mạnh nhất của siêu chu kỳ hàng hóa. Khi hai kim loại này bước vào chế độ khám phá giá thực sự, thanh khoản sẽ co lại, vị thế trở nên chật chội và mức giá thấp hiện tại sẽ biến mất.

Như Hansen khẳng định: “Nếu bạn đã bỏ lỡ đà tăng của vàng, bạc và đồng có thể là cơ hội thứ hai – và lần này, dư địa tăng thậm chí có thể lớn hơn.”

Trong bối cảnh bị chi phối bởi siết chặt tài chính, mất giá tiền tệ và nhu cầu tăng vọt đối với vật liệu chiến lược, bạc và đồng đang đứng trước ngưỡng của những bước tiến lịch sử kéo dài nhiều năm.

Đối với các nhà giao dịch tìm kiếm lợi nhuận bất đối xứng, thông điệp rất rõ ràng:

Đây là thời điểm không thể bỏ lỡ.