Trung Quốc mua gần 1 tỷ USD vàng vật chất từ Nga chỉ trong tháng 11

Đây là tháng thứ hai liên tiếp mà lượng vàng giao từ Nga sang Trung Quốc vượt mốc 900 triệu USD, báo cáo cho biết, dựa trên dữ liệu hải quan Trung Quốc. Vào tháng 10, xuất khẩu vàng của Nga sang Trung Quốc được ước tính đạt 930 triệu USD.

Tốc độ mua vào cũng dường như tăng mạnh vào cuối năm, tháng 10 và tháng 11 chiếm gần như toàn bộ thương mại song phương về kim loại quý trong năm 2025: Từ tháng 1 đến tháng 11, Trung Quốc đã nhập khẩu tổng cộng 1.9 tỷ USD vàng của Nga, gần gấp 9 lần so với cùng kỳ năm ngoái.

Việc mua vào tăng mạnh diễn ra trong bối cảnh Trung Quốc đẩy mạnh chính sách tăng dự trữ vàng nhằm giảm sự phụ thuộc vào đồng USD. Và mặc dù các con số được ghi nhận trong dữ liệu chính thức đã rất đáng kinh ngạc, con số thực tế có thể cao hơn gấp nhiều lần.

Vào tháng 10, ngân hàng khổng lồ của Pháp Société Générale ước tính, dựa trên sự chênh lệch giữa nhập khẩu vàng thỏi, sản xuất trong nước và dự trữ chính thức, rằng lượng vàng thực sự mà Bắc Kinh mua vào có thể tăng gấp 10 lần so với con số của PBoC – tức 250 tấn thay vì 25 tấn. Phân tích này dựa trên xuất khẩu vàng của Anh, một trong những chỉ số đáng tin cậy nhất về luồng vàng vật chất. Chỉ số này cho thấy Trung Quốc đã bổ sung hơn 1,080 tấn vàng vào dự trữ của họ kể từ giữa năm 2022.

“Có những giai đoạn họ không báo cáo thay đổi trong dự trữ của mình, nhưng lần này họ đã làm, dù chỉ là một tấn,” ông nói. “Thông điệp gửi đến công chúng rất rõ ràng: mua vàng là một ý tưởng hay.”

Ash cho biết tất cả điều này thể hiện sự xuất hiện của một kịch bản địa chính trị bị chi phối bởi “nỗi sợ hãi và sự mất lòng tin” giữa các quốc gia, lưu ý rằng Nga đã thanh toán cho các lô máy bay không người lái kamikaze từ Iran bằng vàng thỏi. “Đó là một tài sản rất hữu ích trong thời kỳ khủng hoảng dân sự,” ông nói, đồng thời bổ sung rằng khi các quốc gia khác nhau như Ấn Độ và Ba Lan đang tăng cường dự trữ vàng, đó không phải là dấu hiệu tốt cho sự ổn định toàn cầu.

Và vào cuối tháng 11, dịch vụ tin tức Ukraine UNN đưa tin rằng lần đầu tiên trong lịch sử, Ngân hàng Trung ương Nga (CBR) đã bán vàng chủ quyền từ dự trữ của họ trực tiếp ra thị trường nội địa.

“Đối với cơ quan quản lý, đây là một bước đi bắt buộc: vàng thực sự đang trở thành một công cụ để hỗ trợ đồng ruble, vá lỗ hổng thanh khoản doanh nghiệp và đáp ứng nhu cầu ngân sách trong bối cảnh các nguồn lực khác cạn kiệt nhanh chóng,” báo cáo cho biết.

Động thái này là chưa từng có tiền lệ: Trước năm 2025, CBR chưa bao giờ bán vàng của họ cho các bên tham gia thị trường thương mại, chỉ nhận dòng vốn vào thông qua Bộ Tài chính để tăng dự trữ. Nhưng với Quỹ Phúc lợi Quốc gia của đất nước chứng kiến tài sản thanh khoản giảm từ 113.5 tỷ USD năm 2022 xuống còn 51.6 tỷ USD vào năm 2025 – và lượng vàng nắm giữ của quỹ giảm 57% từ 405.7 tấn xuống còn 173.1 tấn.

Báo cáo ước tính rằng CBR có thể bán tới 230 tấn vàng trị giá 30 tỷ USD trong năm nay, và ít nhất thêm 115 tấn nữa trị giá 15 tỷ USD vào năm 2026.

“Chiến lược bán vàng được cho là cho phép bổ sung ngân sách nhanh chóng và ổn định đồng ruble, nhưng nó tạo ra rủi ro dài hạn: làm sâu sắc thêm tình trạng thiếu hụt dự trữ thanh khoản, khiến tài chính nhà nước phụ thuộc nhiều hơn vào việc bán tài sản và hạn chế cơ hội can thiệp trong tương lai,” báo cáo cho biết. “Việc thực sự ‘ăn mòn’ dự trữ – bao gồm cả vàng, thứ mà hàng thập kỷ qua được coi là bất khả xâm phạm – nhấn mạnh rằng không gian tài chính của Moscow đã bị thu hẹp như thế nào dưới áp lực của các lệnh trừng phạt.”

Trong một báo cáo riêng, ngân hàng trung ương Nga tuyên bố rằng các ngân hàng trung ương ở các thị trường mới nổi đang mua vàng để đa dạng hóa dự trữ quốc tế của họ, một phần vì kế hoạch của G7 nhằm tịch thu hàng tỷ USD tài sản Nga bị đóng băng.

CBR được Reuters dẫn lời cho biết mối quan tâm của nhà đầu tư đối với vàng đang gia tăng do bất ổn về tăng trưởng toàn cầu, nhưng “đồng thời, kim loại quý đang nhận được sự hỗ trợ bổ sung từ nhu cầu ổn định của các ngân hàng trung ương ở các nền kinh tế thị trường mới nổi, những nơi tiếp tục đa dạng hóa dự trữ quốc tế của họ trong bối cảnh các cuộc thảo luận của G7 về việc sử dụng tài sản Nga bị đóng băng.”

Báo cáo lưu ý rằng trong số khoảng 300 tỷ USD tài sản Nga bị đóng băng, 243 tỷ USD được giữ tại châu Âu, trong khi tổng dự trữ vàng và ngoại hối của Nga đạt 734.1 tỷ USD tính đến ngày 14 tháng 11.