Metals Focus: Hoạt động chốt lời ảnh hưởng đến vàng, nhưng bất ổn từ Fed sẽ hỗ trợ xu hướng tăng dài hạn

Vào thứ Tư, Fed đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản và phát tín hiệu lãi suất sẽ giảm cho đến cuối năm. Tuy nhiên, các nhà kinh tế cho rằng động thái này không đáp ứng được kỳ vọng về một hành động mạnh mẽ hơn.

Các nhà phân tích của Metals Focus lưu ý rằng biểu đồ dự báo lãi suất mới nhất của Fed cho thấy chỉ có một lần cắt giảm lãi suất vào năm tới. Ngược lại, công cụ CME FedWatch Tool dự báo lãi suất sẽ giảm hơn 100 điểm cơ bản vào cuối năm 2025.

“Với tuyên bố của FOMC phần lớn phù hợp với kỳ vọng thị trường, một số hoạt động chốt lời kỹ thuật ngắn hạn đối với vàng là điều không bất ngờ,” Metals Focus cho biết vào thứ Năm.

Tuy nhiên, các nhà phân tích nhấn mạnh rằng đà tăng của vàng không chỉ được thúc đẩy bởi chính sách lãi suất ngắn hạn.

“Bối cảnh kinh tế vĩ mô và địa chính trị vẫn hỗ trợ cho đầu tư vào vàng và giá vàng. Do đó, việc mua vào khi giá giảm có khả năng sẽ tiếp tục, giúp đẩy giá kim loại này lên các mức cao kỷ lục mới cho đến tận năm 2026. Ngay cả với định hướng có phần diều hâu hơn cho giai đoạn 2026–27, các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo vẫn được dự đoán,” họ nói.

Giám đốc điều hành của Metals Focus, Philip Newman, cho rằng một rủi ro lớn chưa được định giá là áp lực chính trị đối với tính độc lập của Fed.

Kể từ khi bắt đầu nhiệm kỳ mới, Tổng thống Trump đã liên tục thúc đẩy Fed cắt giảm lãi suất. Trong mùa hè, ông đã lập luận rằng cần cắt giảm lãi suất thêm 300 điểm cơ bản, điều này sẽ đưa lãi suất quỹ liên bang xuống khoảng 1%.

Trump cũng đã tìm cách loại bỏ Thống đốc Fed Lisa Cook khỏi ủy ban chính sách dựa trên các cáo buộc gian lận thế chấp. Cook chưa bị buộc tội, và tranh chấp hiện đang được đưa ra tòa án Mỹ.

Các nhà kinh tế cảnh báo rằng đồng đô la có thể chịu ảnh hưởng nếu thị trường coi Fed như một phần mở rộng của Nhà Trắng.

“Tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang là một bất ổn lớn, và kịch bản này chưa được định giá vào thị trường,” Newman nói. “Nếu tính độc lập của Fed không được bảo vệ, điều đó có thể làm suy yếu đồng đô la Mỹ.”

Mặc dù nhu cầu từ các ngân hàng trung ương đã chậm lại trong mùa hè, Newman kỳ vọng dự trữ sẽ tiếp tục tăng khi các ngân hàng đa dạng hóa khỏi đồng đô la. Ông thêm rằng nếu Fed nhượng bộ trước áp lực chính trị, rủi ro lạm phát có thể leo thang — một kịch bản tích cực cho vàng.

Các nhà phân tích của Metals Focus đồng ý, cho rằng lãi suất giảm và lạm phát tăng sẽ đẩy lãi suất thực xuống thấp hơn, làm giảm chi phí nắm giữ vàng, một tài sản không sinh lãi.