Nhận định giá EUR/USD: Hướng đi ngắn hạn phụ thuộc vào dữ liệu tồn đọng của Mỹ

Tổng quan thị trường

EUR/USD tiếp tục giảm ngày thứ hai liên tiếp vào thứ Hai, hiện đã xuyên thủng mức hỗ trợ quan trọng 1.1600 và đang tiến về mức đáy ba ngày gần 1.1580.

Đợt bật lên bị từ chối tại khu vực 1.1650 diễn ra giữa nhu cầu tăng đối với Đô la Mỹ (USD), qua đó thúc đẩy Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) lên vùng 99.50 trong bối cảnh lợi suất Kho bạc Mỹ biến động trái chiều trên các kỳ hạn.

Trong khi đó, tâm lý lạc quan sau thỏa thuận chấm dứt cuộc đóng cửa chính phủ liên bang dài nhất lịch sử dường như đã phai nhạt, nhường chỗ cho trạng thái thận trọng hơn trước khi một loạt dữ liệu Mỹ bị trì hoãn được công bố vào cuối tuần này, bao gồm Báo cáo Bảng lương Phi nông nghiệp quan trọng của tháng 9.

Tình trạng đóng cửa chính phủ kết thúc… tạm thời

Washington cuối cùng cũng đã chấm dứt cuộc đóng cửa kéo dài 43 ngày, nhưng coi đây là chiến thắng của bên nào cũng là phóng đại. Quốc hội chỉ cấp ngân sách đến ngày 30 tháng 1, đồng nghĩa lo ngại về một vòng đối đầu mới có thể quay lại trong vài tuần nữa.

Tình thế lần này đặt Đảng Dân chủ vào một vị trí lạ, vì thông thường Đảng Cộng hòa mới thường đứng sau các cuộc đối đầu ngân sách. Điều cũng đáng chú ý là vấn đề hầu như không được đề cập: Nợ quốc gia 38,000 tỷ USD vẫn đang tăng với tốc độ gần 1,8 nghìn tỷ USD mỗi năm.

Các Thượng nghị sĩ Dân chủ cho rằng thiệt hại kinh tế, sự chậm trễ phúc lợi, công chức không được nhận lương và dịch vụ bị gián đoạn là cái giá chấp nhận được nếu điều đó giúp thu hút sự chú ý đến chi phí bảo hiểm y tế đang tăng đối với khoảng 24 triệu người Mỹ. Điều thú vị là phía Cộng hòa lại lập luận rằng tác động kinh tế không đáng để đối đầu — một lập luận vốn thường được nghe từ Đảng Dân chủ.

Cuộc đóng cửa cũng khiến việc công bố dữ liệu kinh tế tạm ngừng, khiến Fed và thị trường thiếu thông tin sát thực về tình trạng kinh tế Mỹ.

Một khoảng nghỉ hiếm hoi trong quan hệ Mỹ - Trung

Sau nhiều tháng đáp trả, Tổng thống Donald Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình cuối cùng đã gặp nhau tại Hàn Quốc vào cuối tháng 10, mang đến cho thị trường một khoảng lắng cần thiết. Hai bên đồng ý gia hạn lệnh ngừng bắn trong chiến tranh thương mại — không phải đột phá, nhưng ít nhất ngăn được leo thang mới.

Sau cuộc gặp, Trump cho biết Mỹ sẽ giảm một số mức thuế, trong khi Trung Quốc đồng ý nối lại nhập khẩu đậu nành, duy trì xuất khẩu đất hiếm và phối hợp chặt chẽ hơn với Mỹ trong kiểm soát fentanyl.

Bắc Kinh sau đó xác nhận việc gia hạn lệnh ngừng bắn thêm một năm. Đây không phải thay đổi lớn, nhưng phản ánh cả hai bên đều ưu tiên đàm phán hơn đối đầu trong thời điểm hiện tại.

Fed duy trì sự cân bằng thận trọng

Fed giữ lập trường thận trọng tại cuộc họp ngày 29 tháng 10, cắt giảm lãi suất 25 bps và nối lại việc mua Kho bạc quy mô nhỏ nhằm giảm căng thẳng trên thị trường tiền tệ.

Quyết định được thông qua với tỷ lệ 10-2, đưa biên độ lãi suất mục tiêu xuống 3.75%-4.00%, đúng như dự đoán. Fed mô tả động thái này mang tính phòng ngừa hơn là mở đầu cho một chu kỳ nới lỏng mạnh.

Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh sự khác biệt quan điểm trong FOMC và cảnh báo thị trường không nên mặc định rằng sẽ có thêm một đợt cắt giảm vào tháng 12.

Thị trường hiện chỉ định giá khoảng 9 bps nới lỏng từ nay đến cuối năm và khoảng 80 bps vào cuối năm 2026. Những kỳ vọng này có thể thay đổi khi chính phủ mở cửa trở lại và các dữ liệu bị trì hoãn — bao gồm Bảng lương Phi nông nghiệp — được công bố.

ECB: Tiếp tục đứng ngoài cuộc

Tại châu Âu, ECB giữ nguyên lãi suất ở mức 2.00% trong cuộc họp thứ ba liên tiếp. Với tăng trưởng và lạm phát dao động quanh mục tiêu — và sau 200 bps cắt giảm từ đầu năm — các nhà hoạch định chính sách không thấy cần thay đổi thêm.

Chủ tịch ECB Christine Lagarde ghi nhận rủi ro toàn cầu đã giảm nhẹ nhờ lệnh ngừng bắn Mỹ - Trung và việc giảm thuế quan của Mỹ, nhưng cảnh báo rằng bất định vẫn còn lớn.

Thị trường đang định giá gần 2 bps nới lỏng thêm vào cuối năm 2026, phản ánh kỳ vọng ECB gần như đã hoàn tất vòng cắt giảm.

Phân tích kỹ thuật

Đợt phục hồi của EUR/USD từ đáy tháng 11 đã gặp kháng cự mạnh tại vùng 1.1650, đây cũng là khu vực hợp lưu của đường SMA 55 ngày và 100 ngày tạm thời.

Nếu phá được vùng này, cặp tiền có thể kiểm tra các đỉnh trong khung tuần tại 1.1668 (28/10) và 1.1728 (17/10), trước khi chạm đỉnh tháng 10 tại 1.1778 (1/10). Cao hơn nữa là đỉnh năm 2025 tại 1.1918 (17/9) và ngưỡng 1.2000.

Nếu phe bán giành lại ưu thế, đáy tháng 11 tại 1.1468 (5/11) sẽ là hỗ trợ đầu tiên, tiếp theo là đáy tháng 8 tại 1.1391 (1/8). Một nhịp giảm sâu hơn có thể kéo giá về đường SMA 200 ngày tại 1.1381, rồi xuống đáy khung tuần tại 1.1210 (29/5) và đáy tháng 5 tại 1.1064 (12/5).

Các chỉ báo động lượng cũng cho thấy đà tăng đang yếu đi: RSI lùi về dưới 49 hàm ý nguy cơ giảm tiếp, trong khi ADX quanh 15 thể hiện xu hướng còn yếu.

Triển vọng

EUR/USD vẫn dao động trong phạm vi, chờ một yếu tố đủ mạnh để tạo ra thay đổi xu hướng rõ rệt: sự điều chỉnh trong thông điệp của Fed, biến động khẩu vị rủi ro toàn thị trường hoặc nhu cầu mạnh hơn với tài sản Eurozone so với tài sản Mỹ. Hiện tại, biến động của Đô la vẫn là yếu tố chi phối hướng đi của cặp tiền.