Nhận định giá EUR/USD: Mục tiêu phục hồi ngưỡng1.1900 và tiến tới các ngưỡng cao hơn

Fed vẫn tìm kiếm trạng thái cân bằng

Đồng Euro (EUR) khởi đầu tuần mới với đà phục hồi, khi EUR/USD nối dài mức tăng của phiên cuối tuần trước và vượt qua ngưỡng quan trọng 1.1700. Tuy nhiên, xu hướng tăng đang gặp cản trở tạm thời quanh vùng 1.1750.

Diễn biến khung ngày chủ yếu được thúc đẩy bởi áp lực mới lên đồng USD. Thêm vào đó, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm trên toàn bộ kỳ hạn do lo ngại rủi ro ngân sách và kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Ngày 17 tháng 9, Fed đã hạ lãi suất 25bps, phản ánh thị trường lao động suy yếu trong khi thừa nhận lạm phát vẫn “còn khá cao”.

Bản đồ dot-plot mới nhất cho thấy dự báo nới lỏng thêm 50bps trước cuối năm, sau đó tiến trình cắt giảm nhỏ hơn sẽ kéo dài tới năm 2026-2027, với mức lãi suất chính sách trung vị năm 2025 ở 3.6%. Đồng thời, Fed nâng dự báo tăng trưởng lên 1.6%, giữ tỷ lệ thất nghiệp ở 4.5% và không thay đổi dự báo lạm phát.

Tại cuộc họp, xuất hiện quan điểm khác biệt. Tân Thống đốc Stephen Miran đề xuất cắt giảm mạnh hơn nửa điểm, song không nhận được sự đồng thuận.

Trong họp báo, Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh số lượng việc làm mới suy yếu, tiêu dùng giảm nhẹ, lạm phát ở mức 2.7% theo PCE tổng thể và 2.9% theo PCE lõi. Ông cho rằng thuế quan góp phần duy trì lạm phát, nhưng lưu ý lạm phát dịch vụ đã giảm. Powell đánh giá rủi ro “cân bằng hơn”, cho thấy Fed đang tiến gần trạng thái trung lập thay vì chuẩn bị cho một chu kỳ nới lỏng mạnh mẽ.

Ngày 23 tháng 9, khi phát biểu tại Phòng Thương mại Greater Providence, Powell thừa nhận Fed đang đối diện “tình huống thách thức”: lạm phát có thể bùng phát trở lại, trong khi tăng trưởng việc làm chậm lại gây áp lực lên thị trường lao động.

ECB không vội vàng thay đổi chính sách

Đầu tháng này, ECB giữ nguyên lãi suất và tiếp tục duy trì chiến lược điều chỉnh từng cuộc họp. Các quan chức cho rằng lạm phát nhìn chung vẫn phù hợp với mục tiêu trung hạn 2%, với lạm phát lõi dự báo ở mức trung bình 2.4% trong năm 2025, giảm xuống 1.9% năm 2026 và 1.8% năm 2027.

Chủ tịch Christine Lagarde cho rằng chính sách đang ở “vị thế tốt”, với rủi ro cân bằng hơn. Bà nhấn mạnh mọi quyết định trong tương lai sẽ hoàn toàn phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế.

Căng thẳng thương mại vẫn tiềm ẩn

Mâu thuẫn thương mại Mỹ - Trung tạm lắng sau khi hai bên đồng ý đình chiến 90 ngày. Tuy nhiên, mức thuế hiện tại vẫn cao: Mỹ giữ thuế 30% với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, trong khi Bắc Kinh duy trì mức thuế 10% với hàng hóa Mỹ.

Tại châu Âu, Mỹ và EU gần đây đạt thỏa thuận để Brussels giảm thuế với hàng công nghiệp Mỹ và mở rộng quyền tiếp cận thị trường cho sản phẩm nông nghiệp, thủy sản. Đổi lại, Washington áp mức thuế 15% với phần lớn hàng nhập khẩu từ EU. Dù vậy, vấn đề thuế ô tô vẫn chưa được giải quyết và có thể tái bùng phát.

Đà đầu cơ suy giảm

Dữ liệu vị thế cho thấy các nhà giao dịch đã giảm cược tăng giá đồng EUR. Theo Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cho tuần kết thúc ngày 23 tháng 9, số hợp đồng mua ròng giảm còn khoảng 114,300, mức thấp nhất từ tháng 7. Đồng thời, hợp đồng bán ròng của các tổ chức giảm xuống còn khoảng 165,800, mức đáy nhiều tuần. Ngoài ra, khối lượng hợp đồng mở tăng lên đỉnh hai tuần, khoảng 859,200 hợp đồng.

Phân tích kỹ thuật

EUR/USD khởi đầu tuần bằng một nhịp tăng mạnh.

Tuy nhiên, một nhịp điều chỉnh sâu hơn có thể đưa giá về đường Trung bình Động Đơn giản (SMA) 100 ngày quanh 1.1594, củng cố vùng đáy tuần tại 1.1574 (ngày 27 tháng 8) và đáy tháng 8 tại 1.1391 (ngày 1 tháng 8).

Nếu phe mua lấy lại ưu thế, vùng đỉnh năm trên 1.1900 có thể xuất hiện trở lại. Ngưỡng kháng cự quan trọng là đỉnh năm 2025 tại 1.1918 (ngày 17 tháng 9). Việc phá vỡ rõ ràng sẽ mở đường lên mốc tâm lý 1.2000.

Các chỉ báo động lượng đang cải thiện: RSI trên 50 cho thấy phe mua giành lại quyền kiểm soát, trong khi ADX dưới 15 cho thấy xu hướng chung vẫn còn yếu.

Biểu đồ khung ngày của EUR/USD

Điều gì có thể kích thích nhịp tăng tiếp theo?

Cặp tiền có thể còn dư địa tăng trong ngắn hạn, nhưng để bứt phá bền vững sẽ cần chất xúc tác mạnh hơn: bất ngờ dovish từ Fed, nhu cầu giảm đối với tài sản Mỹ, tiến triển trong tranh chấp thương mại, hoặc tín hiệu rõ ràng rằng ECB hài lòng với việc duy trì lãi suất hiện tại.