Nhận định giá EUR/USD: Mục tiêu tiếp theo ở chiều giảm là 1.1575

Fed vẫn tìm kiếm sự cân bằng

Sự sụt giảm này không chỉ phản ánh sự yếu kém của đồng tiền chung. Thực tế, USD tiếp tục mạnh lên, được hỗ trợ bởi lợi suất Mỹ tăng trên toàn bộ đường cong và dữ liệu kinh tế vượt dự báo. Chỉ số USD (DXY) đã vọt lên mức cao nhiều tuần, dễ dàng vượt ngưỡng 98.00.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã hạ lãi suất 25bps ngày 17/9. Các nhà hoạch định chính sách cho rằng nguyên nhân là thị trường lao động suy yếu, nhưng đồng thời cũng thừa nhận lạm phát vẫn duy trì ở mức “khá cao”.

Biểu đồ dot plot cập nhật dự báo thêm 50bps cắt giảm trước cuối năm, các đợt giảm nhỏ hơn cho năm 2026 và 2027, với mức lãi suất chính sách trung vị năm 2025 ở 3.6%. Tăng trưởng được điều chỉnh nhẹ lên 1.6%, tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên 4.5% và dự báo lạm phát không đổi.

Tuy nhiên, có ý kiến trái chiều. Thống đốc mới Stephen Miran đề xuất cắt giảm 0.5 điểm, song không ai ủng hộ.

Trong họp báo, Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh dấu hiệu việc làm chậm lại, tiêu dùng yếu hơn và lạm phát ở mức 2.7% theo PCE tổng thể, 2.9% theo PCE lõi. Ông cho rằng thuế quan góp phần đẩy giá lên, nhưng cũng ghi nhận lạm phát dịch vụ đang hạ nhiệt. Powell đánh giá các rủi ro “cân bằng hơn”, ám chỉ Fed tiến gần trạng thái trung lập và chưa sẵn sàng cho các đợt cắt giảm mạnh.

Trong phát biểu ngày 23/9 tại Phòng Thương mại Greater Providence (Rhode Island), Powell thừa nhận Fed đối mặt “tình huống khó khăn”: lạm phát có thể tái bùng phát trong khi tăng trưởng việc làm yếu đi, làm dấy lên lo ngại về thị trường lao động.

ECB thoải mái với việc chờ đợi

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) giữ nguyên lãi suất đầu tháng này, tiếp tục cách tiếp cận linh hoạt theo từng cuộc họp. Các nhà hoạch định cho rằng lạm phát đang ở mức phù hợp với mục tiêu trung hạn 2%. Lạm phát lõi được dự báo trung bình 2.4% trong năm 2025, giảm còn 1.9% vào năm 2026 và 1.8% vào năm 2027.

Chủ tịch Christine Lagarde cho biết ECB “đang ở vị thế tốt”, nhấn mạnh các rủi ro hiện nay cân bằng hơn. Tuy nhiên, bà khẳng định mọi điều chỉnh chính sách đều sẽ dựa trên dữ liệu sắp tới.

Căng thẳng thương mại giảm nhiệt nhưng chưa kết thúc

Căng thẳng thương mại có phần hạ nhiệt khi Washington và Bắc Kinh đồng ý kéo dài thỏa thuận đình chiến thêm 90 ngày, nhưng thuế quan vẫn ở mức cao: Mỹ duy trì thuế 30% với hàng nhập khẩu Trung Quốc, trong khi Trung Quốc áp thuế 10% với hàng Mỹ.

Mỹ cũng đạt thỏa thuận với EU vài tuần trước. Bruxelles giảm thuế với hàng công nghiệp Mỹ, đồng thời mở cửa hơn cho nông sản và hải sản Mỹ. Đổi lại, Washington áp thuế 15% lên hầu hết hàng hóa EU. Tuy nhiên, thuế ô tô vẫn chưa được giải quyết.

Nhà đầu cơ rút lui

Nhu cầu đầu cơ vào đồng EUR giảm. Dữ liệu CFTC tuần kết thúc 16/9 cho thấy vị thế mua ròng của nhà đầu cơ phi thương mại xuống mức thấp nhất 5 tuần, khoảng 117.8 nghìn hợp đồng. Các tổ chức (chủ yếu là quỹ phòng hộ) giảm vị thế bán ròng còn khoảng 167.4 nghìn hợp đồng, trong khi tổng vị thế mở hạ xuống 855.5 nghìn hợp đồng. Những con số này phản ánh niềm tin đang giảm sút từ cả hai phía.

Góc nhìn kỹ thuật

EUR/USD mở tuần với đà tăng nhưng nhanh chóng đảo chiều.

Một nhịp điều chỉnh sâu hơn có thể đưa giá về đường SMA 100 ngày quanh 1.1583, hỗ trợ bởi đáy tuần tại 1.1574 (27/8), tiếp đến là đáy tháng 8 ở 1.1391 (1/8).

Ngược lại, nếu phe mua lấy lại ưu thế, xu hướng hướng lên các đỉnh năm nay quanh 1.1900 có thể hình thành. Mốc quan trọng phía tăng nằm tại đỉnh 2025 ở 1.1918 (17/9). Vượt rõ mốc này sẽ mở đường lên ngưỡng tâm lý 1.2000.

Các tín hiệu động lượng nghiêng về phe bán: RSI gần 44 cho thấy áp lực bán khá thoải mái. Chỉ số ADX chỉ trên 16, nghĩa là xu hướng tổng thể vẫn yếu.

Biểu đồ khung ngày EUR/USD

Triển vọng cặp EUR/USD là gì?

EUR/USD có thể bật lại trong ngắn hạn, nhưng cần cú hích lớn để hình thành xu hướng bền vững. Động lực có thể đến từ Fed chuyển hướng dovish, nhà đầu tư giảm tiếp xúc với tài sản Mỹ, đột phá trong đàm phán thương mại hoặc tín hiệu rõ ràng hơn cho thấy ECB sẵn sàng giữ chính sách hiện tại lâu dài.