Nhận định JPY: USD/JPY suy yếu trước cập nhật của Powell và BoJ
Diệu Linh
Junior Editor
USD/JPY suy yếu khi các chỉ báo quan trọng làm gia tăng kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất tháng 12 của BoJ. Các cược tăng lãi suất BoJ và kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất khiến rủi ro thoái lui giao dịch carry trade gia tăng, kéo USD/JPY có thể hướng về 140. Dữ liệu PMI của Mỹ và bài phát biểu của Powell có thể củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất, làm tăng áp lực giảm đối với USD/JPY.
Tổng quan thị trường
USD/JPY đã giảm xuống dưới 156 vào thứ Sáu, ngày 28 tháng 11, trước khi đóng cửa ở 156.128. Doanh số bán lẻ mạnh của Nhật Bản và lạm phát tại Tokyo dai dẳng đã thúc đẩy suy đoán BoJ sẽ tăng lãi suất, hỗ trợ đồng yên.
Kỳ vọng ngày càng lớn về việc BoJ tăng lãi suất xung đột với dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12, làm tăng nguy cơ đảo chiều các giao dịch carry trade và có thể kéo USD/JPY giảm sâu. Khả năng chênh lệch lãi suất Mỹ Nhật thu hẹp đang mở ra kịch bản giảm về 140 trong tháng 12.
Vào thứ Hai, ngày 1 tháng 12, các số liệu kinh tế Nhật Bản và bình luận của Thống đốc BoJ Kazuo Ueda sẽ định hướng một tuần giao dịch then chốt khi quyết định lãi suất tháng 12 đang đến gần.
Dưới đây là bối cảnh vĩ mô, các yếu tố giá ngắn hạn và các mức kỹ thuật mà nhà giao dịch cần theo dõi.
Chi tiêu vốn suy yếu trong quý 3
Chi tiêu vốn của Nhật Bản tăng 2.9% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 3, giảm đáng kể từ mức 7.6% của quý trước. Xu hướng này phản ánh tâm lý doanh nghiệp, triển vọng kinh tế và thị trường lao động.
Thông thường, chi tiêu yếu hơn cho thấy triển vọng kém tích cực, rủi ro cắt giảm việc làm và áp lực giảm lương, thường dẫn đến lập trường dovish hơn của BoJ. Tuy nhiên, các dữ liệu tuần trước như doanh số bán lẻ tháng 10 và lạm phát tháng 11 tại Tokyo cho thấy nhu cầu nội địa tăng và lạm phát quốc gia bền vững.
Tiêu dùng vững và lạm phát dai dẳng củng cố lộ trình hawkish hơn của BoJ, làm giảm tầm quan trọng của dữ liệu quý 3. Phản ứng của USD/JPY đối với dữ liệu tuần trước và chi tiêu vốn phù hợp với quan điểm cho rằng thị trường đang tập trung vào số liệu quý 4 yếu tố then chốt cho quyết sách sắp tới của BoJ.
Quan sát biểu đồ khung 5 phút của USD/JPY, cặp tiền đã tăng lên đỉnh 156.584 sau khi công bố dữ liệu rồi giảm về đáy 156.094 trong ngày 28 tháng 11. Diễn biến này phản ánh suy đoán về khả năng BoJ tăng lãi suất vào tháng 12. Trong phiên sáng 1 tháng 12, USD/JPY tiếp tục giảm từ 156.128 xuống 155.808.
USDJPY Biểu đồ 5 phút 011225
Thống đốc BoJ Ueda có bật đèn xanh cho tăng lãi suất?
Sáng nay, Thống đốc BoJ Kazuo Ueda có khả năng đưa ra tín hiệu ủng hộ việc tăng lãi suất trong tháng 12, từ đó kích hoạt một nhịp đảo chiều giảm sâu của USD/JPY.
USD/JPY đã tăng 5.63% trong quý 4, nhờ sự ủng hộ của Thủ tướng Sanae Takaichi đối với chính sách siêu nới lỏng và các gói kích thích tài khóa. Trước đó, khả năng Fed không cắt giảm lãi suất trong tháng 12 đã góp phần hỗ trợ đà tăng quý 4.
Tuy nhiên, lo ngại về đồng yên yếu làm tăng chi phí nhập khẩu và bào mòn sức mua của hộ gia đình Nhật Bản đã nâng khả năng BoJ phải hành động bằng cách tăng lãi suất.
Các chuyên gia dự báo USD/JPY có thể giảm mạnh nếu Thống đốc Ueda nhấn mạnh rủi ro giá nhập khẩu cao và đánh giá tích cực triển vọng tăng lương. Thị trường sẽ xem đây là tín hiệu rõ ràng cho việc tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 12.
Các nhà kinh tế cũng nhấn mạnh rằng đồng yên yếu tiếp tục nằm trong trọng tâm của BoJ, phù hợp với lập trường giảm giá đối với USD/JPY.
East Asia Econ nhận xét về lạm phát quốc gia tháng 10, cho rằng: “Lạm phát SPPI tổng thể ổn định trong tháng 10 nhưng yếu ở các ngành thâm dụng lao động, trong khi lương bán thời gian tăng mạnh có thể nhờ việc điều chỉnh lương tối thiểu. Đây là bức tranh không hoàn toàn rõ ràng. Tuy nhiên, với JPY yếu như hiện tại, BoJ sẽ tập trung nhiều hơn vào CPI tổng thể thay vì các chi tiết nhỏ.”
Dữ liệu PMI Mỹ và phát biểu của Fed sẽ định hướng nhu cầu USD
Dù Thống đốc Ueda là tâm điểm trong phiên châu Á, dữ liệu Mỹ và phát biểu của Fed sẽ dẫn dắt thị trường khi bước vào phiên Mỹ.
Các nhà kinh tế dự báo PMI sản xuất ISM giảm từ 48.7 xuống 48.6 trong tháng 11. Một mức giảm rõ rệt hơn và giá đầu vào yếu có thể củng cố kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất tháng 12.
Dữ liệu tháng 11 sẽ được công bố trước bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell sau khi thị trường đóng cửa ngày 1 tháng 12.
Nếu Powell ủng hộ kịch bản cắt giảm lãi suất tháng 12, kết hợp cùng một BoJ hawkish, USD/JPY có thể giảm về 150 và mở ra khả năng tiếp tục giảm về 140 trong tháng 12.
Theo Công cụ CME FedWatch, xác suất Fed cắt giảm lãi suất tháng 12 đã tăng nhanh từ 39.1% ngày 20 tháng 11 lên 86.4% ngày 28 tháng 11. Cuộc khảo sát tháng 11 của Reuters cũng cho thấy phần lớn các nhà kinh tế kỳ vọng BoJ sẽ tăng lãi suất vào tháng 12, và tất cả chuyên gia tham gia khảo sát đều dự báo một điều chỉnh chính sách nữa vào tháng 3 năm 2026.
Triển vọng kỹ thuật: USD/JPY đối mặt chuỗi giảm ba phiên
Trên biểu đồ khung ngày, USD/JPY vẫn nằm trên EMA 50 và EMA 200, duy trì xu hướng tăng. Tuy nhiên, các yếu tố cơ bản đã bắt đầu nghiêng về phía giảm, làm gia tăng rủi ro điều chỉnh.
Phá vỡ dưới 155 sẽ mở rộng đà giảm về EMA 50 và hỗ trợ 153. Nếu mức này bị xuyên thủng, EMA 200 và vùng 150 sẽ là hỗ trợ quan trọng. Quan trọng hơn, nếu USD/JPY phá xuống dưới EMA 50, tín hiệu đảo chiều xu hướng sẽ xác nhận, mở ra nhịp giảm sâu về 140.
USDJPY Biểu đồ hàng ngày 011225
Vị thế và khả năng tăng giá
Dữ liệu cơ bản và phản ứng của thị trường trước số liệu yếu hơn của Nhật Bản tiếp tục hỗ trợ triển vọng giảm trong ngắn hạn tới trung hạn. Một cú giảm được thúc đẩy bởi BoJ và Fed xuống dưới EMA 50 và 153 có thể tạo cơ sở cho nhịp điều chỉnh sâu hơn về 150 và EMA 200, đưa vùng 140 vào tầm ngắm.
Tuy vậy, rủi ro tăng giá vẫn tồn tại, bao gồm:
- BoJ đưa ra thông điệp dovish
- Dữ liệu quý 4 của Nhật Bản suy yếu
- Lạm phát Mỹ cao hơn dự kiến
- Dịch vụ Mỹ vững
- Thị trường lao động Mỹ mạnh
- Fed có lập trường hawkish
Dù vậy, các cảnh báo can thiệp tiền tệ có thể giới hạn mức tăng quanh đỉnh ngày 20 tháng 11 tại 157.893.
Kết luận: Quỹ đạo dài hạn hướng về 130 được đưa vào xem xét
Tóm lại, việc BoJ bình thường hóa chính sách và Fed chuyển sang cắt giảm lãi suất đang đặt nền móng cho sự đảo chiều của chu kỳ tăng từ 2022. USD/JPY có khả năng giảm về đáy năm 2023 tại 127.215 trong 6–12 tháng tới.
fxempire
