Nhật Bản phát hành trái phiếu 10 năm gần cuộc bầu cử LDP

Thị trường đang lo ngại trước phiên đấu thầu khi lợi suất 10 năm dao động gần mức cao nhất kể từ năm 2008, trong bối cảnh đồn đoán rằng ngân hàng trung ương sẽ tăng lãi suất vào tháng 10. Việc phát hành trái phiếu kỳ hạn hai năm vào thứ Ba đã phản ánh sự quan ngại ngày càng tăng của nhà đầu tư, đồng thời việc chính phủ Mỹ đóng cửa làm phức tạp thêm nỗi lo ngại về tác động lan rộng trên toàn cầu.

“Có những lo ngại về việc liệu có đủ nhu cầu trong phiên đấu thầu trái phiếu 10 năm khi mọi người kỳ vọng sẽ có đợt tăng lãi suất vào tháng 10,” ông Katsutoshi Inadome, chiến lược gia cao cấp tại Sumitomo Mitsui Trust Asset Management Co., cho biết.

Đợt phát hành mới nhất của Nhật Bản diễn ra sau hàng loạt đợt phát hành trái phiếu Kho bạc và trái phiếu chính phủ Anh (gilts) gần đây cho thấy nhu cầu yếu, với phiên đấu thầu trái phiếu bunds 10 năm của Đức vào thứ Tư cũng không được gánh vác kỹ thuật. Các nhà đầu tư toàn cầu cũng đang tránh xa thị trường trái phiếu Nhật Bản, nơi chứng kiến dòng vốn rút ròng ngoại tệ lớn nhất trong một năm chỉ mới diễn ra tuần trước.

Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản tăng nhẹ trên toàn bộ kỳ hạn vào thứ Năm, với lợi suất 10 năm giảm 0,5 điểm cơ bản xuống 1,64%.

Kết quả phiên đấu thầu dự kiến công bố lúc 12:35 theo giờ Tokyo, với nhà giao dịch tập trung vào tỷ lệ đặt thầu trên lượng trái phiếu chào bán. Chỉ số quan trọng này trong phiên đấu thầu 10 năm trước vào đầu tháng 9 đạt 3.92, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2023.

Tuy nhiên, các đợt phát hành trái phiếu gần đây cho thấy bức tranh đa chiều hơn. Việc phát hành trái phiếu kỳ hạn hai năm đầu tuần - kỳ hạn thường nhạy cảm với kỳ vọng chính sách tiền tệ - chỉ đạt tỷ lệ đặt thầu trên lượng trái phiếu chào bán thấp nhất kể từ năm 2009. Trong khi đó, đợt phát hành trái phiếu trái phiếu kỳ hạn 40 năm tuần trước lại thu hút nhu cầu mạnh.

Hợp đồng hoán đổi lãi suất qua đêm (overnight index swaps) cho thấy thị trường đã gần như gấp đôi kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất trong tháng này trong vòng hai tuần qua. Hiện thị trường đang định giá xác suất tăng lãi suất là 58% trong tháng này. Quan điểm này nhận được sự hỗ trợ từ cuộc khảo sát Tankan ngày thứ Tư, cho thấy tâm lý cải thiện liên tục trong các nhà sản xuất lớn.

Mặc dù lợi suất cao sẽ thu hút một số nhà đầu tư trong nước, nhưng nhu cầu có thể bị hạn chế do lịch sự kiện dày đặc trong những ngày tới.

“Các đại lý chính chỉ đặt thầu đủ để phủ nhu cầu cần thiết, trong khi cũng có khả năng các nhà đầu tư đặt thầu mạnh,” bà Keiko Onogi, chiến lược gia trái phiếu Nhật Bản cao cấp tại Daiwa Securities Co., cho biết. “Nhưng với chuỗi sự kiện rủi ro sau phiên đấu thầu, tôi kỳ vọng rất ít nhà đầu tư sẽ đua mua trên thị trường thứ cấp.”

Kết quả cuộc bầu cử lãnh đạo Đảng Dân chủ Tự do ngày 4/10 có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng về phát hành trái phiếu và khả năng bền vững của nợ công dài hạn, cũng như đường hướng chính sách của BOJ.

Bà Sanae Takaichi, một trong những ứng viên hàng đầu, đã tách mình khỏi những phát biểu ôn hòa một năm trước, cho rằng BOJ nên tự quyết định chính sách tiền tệ. Trong khi đó, ứng viên Shinjiro Koizumi được xem là có quan điểm thận trọng hơn về tài khóa đồng thời để ngân hàng trung ương tiếp tục tiến trình bình thường hóa.

Trái phiếu Nhật Bản cũng chịu áp lực từ động thái của BOJ cắt giảm mua trái phiếu kỳ hạn 10 đến 25 năm trong quý này. Trong cuộc họp gần nhất, có hai thành viên trong hội đồng quản trị phản đối, ủng hộ tăng lãi suất, và ông Asahi Noguchi, được biết đến là thành viên ôn hòa nhất trong 9 thành viên, tuần này cho biết trường hợp điều chỉnh lãi suất đang “tăng lên.”

Thị trường sẽ theo dõi các bài phát biểu vào thứ Năm của Phó Thống đốc Shinichi Uchida và thứ Sáu của Thống đốc Kazuo Ueda để tìm manh mối về thời điểm siết chặt chính sách thêm nữa.