Phiên thầu trái phiếu Nhật Bản kỳ hạn 30 năm có nguy cơ bị ảnh hưởng bởi bất ổn chính trị
Những bất ổn chính trị và tài chính ngày càng gia tăng của Nhật Bản có nguy cơ ảnh hưởng đến nhu cầu tại phiên đấu thầu trái phiếu kỳ hạn 30 năm vào thứ Năm, khi tâm lý nhà đầu tư mong manh khiến lợi suất duy trì ở mức cao.
Phiên đấu thầu này sẽ là một bài kiểm tra về khẩu vị của thị trường đối với nợ dài hạn sau thất bại của Đảng Dân chủ Tự do cầm quyền trong cuộc bầu cử thượng viện vào tháng trước. Mặc dù phiên đấu thầu kỳ hạn 30 năm trước đó vào tháng 7 đã diễn ra suôn sẻ, các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho một kết quả thận trọng hơn lần này khi có nhiều đồn đoán về khả năng từ chức của Thủ tướng Shigeru Ishiba.
Bất kỳ thay đổi nào trong lãnh đạo có thể mở ra cơ hội cho việc chi tiêu công nhiều hơn hoặc giảm thuế. Phiên đấu thầu diễn ra ngay trước thềm cuộc họp quan trọng của các nhà lập pháp vào thứ Sáu, mà các nhà đầu tư đang theo dõi để tìm dấu hiệu của sự tái sắp xếp chính trị và các hệ quả tài chính đi kèm.
“Không có khả năng sẽ có 1 phiên thầu mạnh mẽ đối với JGB kỳ hạn 30 năm,” Ryutaro Kimura, một chiến lược gia trái phiếu cấp cao tại AXA Investment Managers Japan Ltd., cho biết. “Nếu Thủ tướng Ishiba không giành được sự ủng hộ từ các thành viên Quốc hội liên kết với LDP, lo ngại về việc mở rộng tài chính đáng kể có thể gia tăng, dẫn đến lợi suất JGB siêu dài tăng thêm.”
Mặc dù Bộ Tài chính đã cắt giảm phát hành trái phiếu siêu dài và BoJ đã làm chậm việc giảm mua trái phiếu, các nhà phân tích cho rằng nhu cầu suy giảm từ các công ty bảo hiểm nhân thọ tiếp tục gây áp lực làm dốc đường cong lợi suất. Một làn sóng dòng vốn từ nhà đầu tư nước ngoài đã cung cấp một số hỗ trợ, nhưng không đủ để bù đắp hoàn toàn sự tham gia yếu kém trong nước.
Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ tỷ lệ bid-to-cover — một chỉ số quan trọng về nhu cầu.
Dấu hiệu thận trọng đã xuất hiện. Phiên thầu trái phiếu 40 năm vào tháng trước đã thu hút nhu cầu yếu nhất kể từ năm 2011. Tiếp theo đó là một phiên thầu trái phiếu 10 năm yếu trong tuần này, khi lợi suất thấp làm giảm khẩu vị và kỳ vọng tăng lên rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay khi kinh tế Mỹ chậm lại.
Sự miễn cưỡng của BoJ trong việc tăng lãi suất trong ngắn hạn đã khiến trái phiếu siêu dài dễ bị tổn thương. Mặc dù lợi suất 30 năm đã giảm nhẹ, chúng vẫn đang dao động gần mức kỷ lục đạt được vào tháng 7. Chúng ít thay đổi vào thứ Năm trước phiên đấu giá.
“Không có triển vọng đáng kể nào về việc giảm mạnh lợi suất siêu dài,” Tomoaki Shishido, một chiến lược gia lãi suất cấp cao tại Nomura Securities Co., cho biết. “Ổn định là có thể, nhưng tôi không thấy chúng giảm đi một điểm phần trăm hay điều gì đó tương tự” cho đến khi BoJ tăng lãi suất hoặc Bộ Tài chính giảm phát hành thêm, ông nói.
Bloomberg
