Phố Wall chuẩn bị cho tuần sôi động với mùa báo cáo lợi nhuận và tín hiệu mới từ Fed

Đà tăng vững chắc của thị trường chứng khoán Mỹ đang tiến vào một tuần bận rộn với loạt báo cáo kết quả kinh doanh, trong bối cảnh nhà đầu tư vừa lạc quan vừa lo ngại về sức mạnh của làn sóng trí tuệ nhân tạo (AI) cũng như mức độ cắt giảm lãi suất tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Chỉ số S&P 500 kết thúc tháng 10 với mức tăng 2.3%, đánh dấu tháng tăng thứ sáu liên tiếp, dù có biến động trong tuần qua khi các công ty vốn hóa lớn công bố kết quả kinh doanh trái chiều. Giới đầu tư hiện cũng kỳ vọng thêm các đợt cắt giảm lãi suất sau khi Fed giảm 25 bps vào thứ Tư vừa qua, đúng như dự báo.

Tuy nhiên, sau cuộc họp tháng 10, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết việc tiếp tục cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12 “không phải là điều chắc chắn”, khiến nhiều nhà đầu tư – vốn gần như xem đây là kịch bản đã định sẵn – phải cân nhắc lại kỳ vọng.

Nhìn chung, kết quả kinh doanh quý ba của các doanh nghiệp vượt kỳ vọng, với lợi nhuận S&P 500 dự kiến tăng 13.8% so với cùng kỳ năm trước, theo LSEG IBES. Hơn 130 công ty trong chỉ số sẽ công bố báo cáo trong tuần tới.

Tuy vậy, một số nhà đầu tư tỏ ra thận trọng khi đà tăng mạnh gần đây đã đẩy hệ số giá trên lợi nhuận kỳ vọng (forward P/E) của S&P 500 lên trên 23, mức cao nhất kể từ bong bóng dot-com cách đây 25 năm, theo LSEG Datastream.

“Nếu chúng ta đang tiến gần đến trần định giá và nhà đầu tư trở nên do dự với mức P/E cao tương tự thời bong bóng công nghệ, thì lợi nhuận thực tế sẽ cần đóng vai trò chủ đạo để dẫn dắt đà tăng tiếp theo,” Angelo Kourkafas, chiến lược gia đầu tư cao cấp toàn cầu tại Edward Jones, nhận định.

Theo Stock Trader’s Almanac, tuần đầu tháng 11 thường là giai đoạn thuận lợi với cổ phiếu. Từ năm 1950, tháng 11 là tháng có hiệu suất tốt nhất, còn tháng 12 đứng thứ ba trong lịch sử của S&P 500, với mức tăng trung bình 1.87% và 1.43%, chỉ xếp sau tháng 4 (1.47%).

Dù vậy, với đà tăng mạnh của năm nay, một số nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu sự lạc quan cuối năm có bị “kéo sớm” về trước. Tính đến nay, S&P 500 đã tăng 16%, trong khi Nasdaq Composite tăng khoảng 23%.

Tuy nhiên, lịch sử cho thấy thị trường có thể tiếp tục đi lên trong những tháng cuối năm. Từ năm 1950, đã có 21 lần S&P 500 tăng ít nhất 15% trong 10 tháng đầu, và ngoại trừ một trường hợp duy nhất, chỉ số đều tiếp tục tăng trong hai tháng còn lại, theo Truist Advisory Services.

Tính đến thứ Tư, 44% công ty trong S&P 500 đã công bố báo cáo, trong đó 83% vượt kỳ vọng lợi nhuận — nếu tỷ lệ này duy trì, đây sẽ là mức cao thứ sáu trong lịch sử, theo Ned Davis Research.

Tuy nhiên, vẫn có những điểm trũng trong đợt công bố kết quả. Thứ Năm, cổ phiếu một số tập đoàn công nghệ lớn giảm sau báo cáo quý, khi các doanh nghiệp này tăng mạnh chi tiêu cho mở rộng AI. Trong khi đó, Google được đánh giá tích cực hơn nhờ khả năng tài trợ cho kế hoạch chi tiêu bằng dòng tiền mạnh, giúp cổ phiếu mẹ Alphabet tăng trở lại.

Cổ phiếu Amazon cũng bứt phá mạnh vào thứ Sáu sau báo cáo cho thấy tăng trưởng vượt trội của mảng điện toán đám mây (AWS), qua đó xoa dịu lo ngại rằng công ty đang tụt lại trong cuộc đua AI.

Sự hứng khởi xoay quanh AI đã góp phần giúp S&P 500 tăng hơn 90% trong hơn ba năm qua. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư vẫn thận trọng trước nguy cơ định giá quá cao và muốn thấy bằng chứng rõ ràng rằng các khoản đầu tư vào AI đang sinh lợi.

“Nhà đầu tư muốn biết không chỉ tiềm năng tăng trưởng ra sao – điều vốn đã được phản ánh trong giá cổ phiếu – mà còn họ chi bao nhiêu và lợi tức mang lại là gì,” Eric Kuby, Giám đốc đầu tư tại North Star Investment Management, nhận định.

Tuần tới, nhiều công ty công nghệ lớn sẽ công bố báo cáo, bao gồm các hãng sản xuất chip như Advanced Micro Devices (AMD), Qualcomm và công ty phân tích dữ liệu Palantir Technologies. Cổ phiếu Palantir và AMD đều đã tăng gấp đôi trong năm nay, trong khi Qualcomm tăng khoảng 18%. Ngoài ra, McDonald’s và Uber cũng nằm trong danh sách doanh nghiệp sẽ báo cáo trong tuần.

Một yếu tố khác khiến nhà đầu tư chú ý là thị trường lao động yếu đi. Do chính phủ Mỹ đóng cửa từ ngày 1/10, các báo cáo kinh tế chính thức bị gián đoạn, khiến giới đầu tư phải dựa vào thông báo cắt giảm nhân sự từ doanh nghiệp để đánh giá xu hướng việc làm. Tuần này, một tập đoàn lớn cho biết sẽ cắt giảm khoảng 14,000 nhân viên toàn cầu, với nhiều đợt sa thải hơn dự kiến trong năm tới.

“Khi thiếu dữ liệu chính thức từ chính phủ và lại thấy các công ty bắt đầu cắt giảm nhân sự, điều đó khiến tôi hơi lo ngại,” Robert Pavlik, quản lý danh mục cấp cao tại Dakota Wealth Management, chia sẻ.

Đợt đóng cửa chính phủ hiện tại đã trở thành lần dài thứ hai trong lịch sử, chỉ sau giai đoạn năm 2018–2019 kéo dài 35 ngày. Báo cáo việc làm tháng 10, dự kiến công bố ngày 7/11, sẽ bị hoãn lại, buộc nhà đầu tư phải dựa nhiều hơn vào dữ liệu thay thế, như báo cáo việc làm ADP và chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan.

Những dữ liệu này càng trở nên quan trọng khi phát biểu của Powell khiến triển vọng lãi suất tương lai trở nên khó đoán hơn.

“Chúng ta đang trong tình trạng thiếu dữ liệu chính thức, nên các nguồn thay thế ngày càng trở thành chỉ báo quan trọng cho Fed khi họ cố gắng điều chỉnh lộ trình lãi suất,” Kourkafas nói.