Powell: Fed đối mặt thách thức cân bằng lạm phát cao và thị trường lao động suy yếu

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell cho biết hôm thứ Ba rằng ngân hàng trung ương cần tiếp tục cân bằng giữa các rủi ro cạnh tranh của lạm phát cao và thị trường lao động đang suy yếu trong các quyết định lãi suất sắp tới, ngay cả khi các đồng nghiệp của ông trình bày quan điểm ở cả hai phía của cuộc tranh luận chính sách.

“Rủi ro ngắn hạn đối với lạm phát nghiêng về phía tăng, trong khi rủi ro đối với việc làm nghiêng về phía giảm – đây là một tình huống đầy thách thức,” Powell nói, lặp lại cách diễn đạt gần đây khi Fed hạ lãi suất 25 bps. Mức lãi suất hiện tại, dao động từ 4% đến 4.25%, vẫn được coi là đủ để kiềm chế áp lực giá cả, nhưng Powell nhấn mạnh: “Chính sách của chúng ta không đi theo một lộ trình cố định, mà nhằm giữ vị thế thuận lợi để ứng phó với các diễn biến kinh tế tiềm năng.”

Mặc dù câu nói này là “thần chú” trong giới ngân hàng trung ương, nó trở nên đặc biệt quan trọng lúc này khi các quan điểm trái chiều vẫn xuất hiện. Trước Powell, Phó Chủ tịch Fed phụ trách Giám sát Michelle Bowman nhấn mạnh rằng Fed có thể giảm lo ngại về lạm phát kéo dài và cần hành động chủ động hạ lãi suất để hỗ trợ thị trường lao động, vốn đang có dấu hiệu suy yếu. “Hỗ trợ thị trường lao động bằng cách hạ lãi suất quỹ liên bang dễ hơn nhiều so với việc sửa chữa sau khi nó bị phá vỡ,” Bowman nói. Bà cảnh báo rằng nếu điều kiện cầu không cải thiện, các doanh nghiệp có thể bắt đầu sa thải người lao động.

Ngược lại, một số chủ tịch Fed khu vực nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn cao hơn gần một điểm phần trăm so với mục tiêu và tác động từ thuế quan cũng như các chính sách khác đang được đánh giá. Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee nói: “Với lạm phát duy trì trên mục tiêu suốt bốn năm rưỡi và còn tăng, chúng ta cần thận trọng, tránh hành động quá vội vàng và quyết liệt.”

Fed sẽ họp tiếp vào ngày 28–29 tháng 10, và các nhà đầu tư đặt kỳ vọng cao về khả năng tiếp tục cắt giảm lãi suất, phù hợp với dự báo trước đó về các đợt giảm 25 bps trong tháng 10 và 12. Tuy nhiên, Powell vẫn duy trì lập trường linh hoạt, chờ thêm dữ liệu về việc làm và lạm phát trước khi cam kết con đường cụ thể. “Hiện tại không có con đường nào không rủi ro,” ông nhấn mạnh. Nếu nới lỏng quá mạnh, Fed có thể làm trễ việc kiểm soát lạm phát; nếu duy trì chính sách thắt chặt quá lâu, thị trường lao động có thể suy yếu không cần thiết.

Powell cũng lưu ý về thị trường lao động: tăng trưởng việc làm trung bình ba tháng gần đây chỉ khoảng 25,000 – thấp hơn mức cần thiết để giữ tỷ lệ thất nghiệp ổn định. Tuy nhiên, các chỉ số việc làm khác vẫn tương đối ổn định. Về lạm phát, ông cảnh báo rằng thuế quan đã đẩy giá hàng hóa tăng, và mặc dù tác động này có thể giảm dần, Fed phải đảm bảo rằng sự tăng giá tạm thời không trở thành lạm phát kéo dài.

Bài phát biểu diễn ra trong bối cảnh Fed chịu áp lực từ chính quyền Trump nhằm thúc đẩy cắt giảm lãi suất, cùng với các vụ kiện và thách thức về chương trình cứu trợ trong các cuộc khủng hoảng trước đây. Powell nhấn mạnh rằng hai cú sốc kinh tế toàn cầu gần đây đã để lại dấu ấn lâu dài, nhưng nền kinh tế Mỹ vẫn hoạt động tốt hơn hoặc không kém các nền kinh tế tiên tiến khác. “Những người làm công tác công này cần tập trung cao độ để thực hiện sứ mệnh trong bối cảnh nhiều luồng gió ngược mạnh mẽ,” Powell kết luận, với nhiệm kỳ chủ tịch của ông dự kiến kết thúc vào tháng 5 tới.