Quan chức ECB Scicluna: Tác động lên lạm phát của thuế quan Mỹ vẫn chưa rõ ràng

“Không dễ dàng để xác định liệu các mức thuế thương mại cao hơn sẽ gây giảm phát hay lạm phát,” thống đốc ngân hàng trung ương Malta cho biết trong một cuộc phỏng vấn vào thứ Năm. “Kết luận vẫn chưa rõ ràng và chúng ta không nên vội vàng đưa ra kết luận vì điều này rất quan trọng.”

Scicluna không dự kiến có sự thay đổi về chi phí vay vốn vào cuối tháng, nhưng mong đợi một cuộc tranh luận “sôi nổi hơn” vào tháng 12, khi có thêm dữ liệu — bao gồm các dự báo mới từ nhân viên. Tuy nhiên, ông nói rằng “đối với tôi, cần có những lập luận thuyết phục để ủng hộ một đợt cắt giảm khác. Trách nhiệm thuộc về những người muốn cắt giảm thêm để thuyết phục phần còn lại của chúng tôi.”

ECB ban đầu dự kiến một số tác động lạm phát từ chính sách thương mại của Tổng thống Donald Trump — giả định có sự trả đũa từ Liên minh Châu Âu và sự mất giá của đồng euro. Tuy nhiên, cả hai điều đó đều không xảy ra và câu chuyện gần đây lại tập trung nhiều hơn vào các tác động giảm phát tiềm tàng, cũng vì các mức thuế cao hơn ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế.

Tuy nhiên, đồng nghiệp người Estonia của Scicluna, Madis Muller, cho biết trong một cuộc phỏng vấn đầu tuần này rằng các biện pháp tiềm tàng của Trung Quốc nhằm hạn chế xuất khẩu đất hiếm có thể làm gia tăng áp lực giá cả trong khu vực đồng euro nếu chúng lan tỏa qua nền kinh tế toàn cầu.

Nhìn chung, Scicluna cho rằng khu vực 20 quốc gia đang ở “một trạng thái cân bằng rất nhạy cảm.” Mặc dù nền kinh tế “kiên cường hơn dự kiến,” đồng thời cũng có một số rủi ro giảm. Nhưng với lãi suất ở mức 2% — mức được xem là trung lập — ECB có thể dành thời gian để quyết định các bước tiếp theo. “Chúng tôi đang ở một vị trí tốt để theo dõi tình hình diễn biến như thế nào,” ông nói.

Scicluna cho biết dữ liệu gần đây ít nhiều đã xác nhận kịch bản cơ bản của các dự báo tháng 9, trong đó lạm phát được dự kiến ở mức 1.7% và 1.9% trong hai năm tới, với nền kinh tế đang tăng trưởng động lực.

“Tôi sẽ rất ngạc nhiên nếu có một sự thúc đẩy lớn theo hướng này hay hướng khác tại cuộc họp tiếp theo của chúng tôi,” ông nói, đề cập đến cuộc họp của ECB vào ngày 29-30 tháng 10 tại Florence, Ý. “Bức tranh tổng thể chưa thay đổi nhiều trong vài tuần gần đây để biện minh cho việc hành động ngay bây giờ.”

Hầu hết các đồng nghiệp của ông đã phát tín hiệu rằng họ không thấy cần thiết phải thay đổi miễn là không có cú sốc lớn nào đối với nền kinh tế. Chủ tịch Bundesbank Joachim Nagel cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg TV vào thứ Năm rằng ông “khá thoải mái” với mức lãi suất hiện tại.

“Vào tháng 12, chúng tôi sẽ có nhiều dữ liệu hơn để đánh giá lại tình hình,” Scicluna nói. “Nếu chúng tôi muốn đưa ra quyết định, đây sẽ là thời điểm. Điều đó không có nghĩa là chúng tôi sẽ hành động vào tháng 12, nhưng cuộc thảo luận có thể sôi nổi hơn.” Các dự báo mới cũng sẽ cung cấp cái nhìn đầu tiên về tăng trưởng và lạm phát vào năm 2028.

“Rủi ro lớn nhất đối với nền kinh tế hiện nay là chính trị,” Scicluna nói. “Chúng tôi, những người châu Âu, có lẽ nên tập trung nhiều hơn vào chính mình và thực hiện các cải cách cần thiết thay vì dành quá nhiều năng lượng để đối phó với những gì đang diễn ra ở phía bên kia Đại Tây Dương.”