State Street: Vàng vẫn sẽ đi lên sau đợt điều chỉnh hiện tại

Trong một cuộc phỏng vấn với DBTT, Aakash Doshi, Trưởng bộ phận Chiến lược Vàng tại State Street Investment Management, cho biết ông kỳ vọng giá vàng sẽ đi ngang dưới mức kháng cự khoảng 4,000 USD/ounce, đồng thời lưu ý rằng tháng 11 và tháng 12 thường là những tháng tiêu cực đối với các quỹ giao dịch trao đổi được hỗ trợ bởi vàng.

“Mục tiêu giá vàng của bạn thực sự phụ thuộc vào khung thời gian của bạn,” ông nói. “Nếu chúng ta nói về 12 tháng kể từ bây giờ, đợt tăng giá này chưa kết thúc, nhưng tôi nghĩ chúng ta có thể chứng kiến khoảng tám tuần đi ngang. Đây là một giai đoạn đi ngang lành mạnh trong một thị trường tăng giá dài hạn.”

Những bình luận này được đưa ra khi SPDR Gold Shares, quỹ ETF được hỗ trợ bởi vàng lớn nhất thế giới (NYSE: GLD), đã chứng kiến lượng nắm giữ giảm gần 8 tấn sau khi giá vàng đạt đỉnh khoảng 4,360 USD/ounce.

Bất chấp dòng chảy ra từ các ETF toàn cầu gần đây, thị trường vàng đã chứng kiến nhu cầu đầu tư chưa từng có; tuy nhiên, Doshi lưu ý rằng lượng nắm giữ ETF toàn cầu vẫn còn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh năm 2020. Ông nói thêm rằng ông kỳ vọng chỉ là vấn đề thời gian trước khi các kỷ lục mới được thiết lập.

“Vì tháng 11 và tháng 12 không phải là những tháng thuận lợi, chúng ta có thể không đạt được mức đó trong năm nay, nhưng tôi kỳ vọng sẽ thấy các mức cao mới trong quý đầu tiên của năm 2026.”

Mặc dù State Street chưa có dự báo giá vàng chính thức cho năm 2026, Doshi cho rằng mức 5,000 USD sẽ là một mục tiêu hợp lý.

“Nếu tôi phải đưa ra dự đoán về vàng ở mức 3,000 USD hay 5,000 USD – với giá hiện đang giao dịch ở mức giữa gần 4,000 USD – tôi sẽ nghiêng về mức 5.000 USD nhiều hơn,” ông nói.

Mặc dù dòng chảy ra từ ETF có thể làm trầm trọng thêm các xu hướng theo mùa khi động lực được thiết lập lại từ đợt tăng giá vào tháng 8 và tháng 9, vốn được thúc đẩy bởi tâm lý Sợ Bỏ Lỡ Cơ Hội (FOMO), Doshi cho biết ông kỳ vọng bất kỳ đợt điều chỉnh nào cũng sẽ tương đối nông, vì vẫn còn sự hỗ trợ cơ bản đáng kể trên thị trường.

Doshi lưu ý rằng dữ liệu mới nhất từ Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy nhu cầu vật chất đối với vàng đạt mức kỷ lục, ngay cả khi giá giao dịch ở mức cao kỷ lục. Ông giải thích rằng các nhà đầu tư dường như cảm thấy thoải mái với giá cao hơn, vì vẫn còn nhiều giá trị trên thị trường.

“Trong đợt tăng giá này, vàng đã bị mua quá mức nhưng chưa bị sở hữu quá mức, vì vậy chúng tôi vẫn thấy rất nhiều tiềm năng,” ông nói.

Một yếu tố chính đã thay đổi thị trường vàng vẫn là nhu cầu từ các ngân hàng trung ương. Dự trữ chính thức đang trên đà tăng từ 750 đến 900 tấn trong năm nay. Mặc dù nhu cầu đã giảm từ khoảng 1,000 tấn được mua trong mỗi ba năm qua, con số này vẫn gấp đôi lượng mua vào năm 2021, khi xu hướng này bắt đầu.

“Xu hướng phi đô la hóa này đã thay đổi thị trường vàng. Vàng đã trở thành một giao dịch tiền tệ fiat toàn cầu thay thế quan trọng,” Doshi nói.

Đồng thời, Doshi cho rằng nhu cầu đầu tư cũng vẫn mạnh mẽ khi Federal Reserve được kỳ vọng sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong khi áp lực lạm phát vẫn ở mức cao.

Lãi suất giảm và lạm phát tăng được kỳ vọng sẽ đẩy lãi suất thực tế xuống thấp hơn, làm giảm chi phí cơ hội của vàng như một tài sản không sinh lãi.

“Xu hướng tăng giá mạnh mà chúng ta đang thấy với phần cuối tăng lên đang neo giữ kỳ vọng lạm phát cao hơn,” ông nói. “Môi trường này sẽ tiếp tục hỗ trợ vàng.”