Sự tăng trưởng tiền gửi hộ gia đình tại Trung Quốc đặt ra rủi ro cho đợt tăng giá chứng khoán
Các hộ gia đình Trung Quốc đã tăng cường nắm giữ tiền mặt trong tháng trước, một dấu hiệu cho thấy họ bắt đầu né tránh cổ phiếu nội địa ngay khi thị trường đang đối mặt với căng thẳng thương mại mới.
Tiền gửi hộ gia đình tăng 2.96 nghìn tỷ nhân dân tệ (415.5 tỷ USD) trong tháng 9, mức cao nhất kể từ tháng 3, theo dữ liệu được Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc công bố vào tối thứ Tư. Tốc độ tăng trưởng cao hơn so với cùng kỳ năm ngoái.
Việc tích lũy tiền gửi trở lại có thể khiến thị trường chứng khoán mất đi một nguồn hỗ trợ quan trọng, sau khi lãi suất tiền gửi thấp và lợi suất trái phiếu chính phủ kém hấp dẫn đã thúc đẩy nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn từ cổ phiếu. Sự suy giảm hỗ trợ từ các hộ gia đình báo hiệu điều không tốt cho cổ phiếu Trung Quốc vào thời điểm căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc không có dấu hiệu giảm bớt.
“Việc chuyển tiền gửi hộ gia đình của Trung Quốc sang các tài sản rủi ro hơn đã chậm lại,” điều này có khả năng làm giảm đà tăng của cổ phiếu, Li Chao, nhà kinh tế trưởng tại Zheshang Securities, viết trong một ghi chú.
Sự thay đổi trong tâm lý này đã được thể hiện rõ qua diễn biến thị trường gần đây. Chỉ số chứng khoán chuẩn của Trung Quốc đã giảm từ mức cao nhất kể từ năm 2022 đạt được vào tuần trước, trong khi lợi suất trái phiếu giảm sau loạt động thái trả đũa lẫn nhau mới nhất giữa Bắc Kinh và Washington làm giảm khẩu vị đối với các tài sản rủi ro.
Một dấu hiệu khác cho thấy nhu cầu đối với cổ phiếu giảm, tiền gửi tại các tổ chức tài chính phi ngân hàng, thường được sử dụng cho tiền gửi ký quỹ, đã giảm lần đầu tiên trong ba tháng vào tháng 9.
Tuy nhiên, một số nhà phân tích cho rằng sự chậm lại trong tiền gửi tài chính phi ngân hàng một phần là do việc nắm giữ tiền mặt nhiều hơn trong giai đoạn chuyển tiếp khi người gửi tiết kiệm tìm kiếm các sản phẩm có lợi suất cao hơn.
Đề xuất của chính phủ về việc sửa đổi các khoản phí quỹ tương hỗ vào tháng trước, dự kiến sẽ tăng chi phí cho những người tìm kiếm lợi nhuận nhanh, cũng có thể đã khiến một số nhà đầu tư đứng ngoài cuộc, theo các nhà phân tích tại GF Securities Co., bao gồm Zhong Linnan.
Xiaojia Zhi, nhà kinh tế trưởng về Trung Quốc tại Credit Agricole CIB, cho biết tâm lý thị trường có thể trở nên thận trọng hơn trước các rủi ro về thuế quan và sau đợt tăng mạnh của cổ phiếu. “Các hộ gia đình có thể sẽ không vội vàng thực hiện các khoản đầu tư cổ phiếu mới.”
Bloomberg
