Sự yếu kém của đồng Đô la Mỹ vẫn đang là yếu tố chính thúc đẩy giá vàng
Thị trường kim loại quý đã trải qua một giai đoạn biến động nhẹ trong hai phiên giao dịch vừa qua, với hợp đồng tương lai vàng ghi nhận mức tăng khiêm tốn khoảng 0.41% so với giá mở cửa hôm qua. Sự chuyển động tương đối trầm lắng này trái ngược hoàn toàn với biến động mạnh mẽ đã đặc trưng cho giao dịch vàng trong các giai đoạn gần đây, cho thấy thị trường đang trong giai đoạn tích luỹ.
Mối quan hệ giữa vàng và đồng Đô la Mỹ đã trở thành yếu tố chính thúc đẩy các biến động giá gần đây, và phiên giao dịch hôm nay là một minh chứng rõ ràng cho động lực này. Hợp đồng tương lai vàng tăng 0.27%, đồng bạc xanh giảm 0.26% so với các đối tác giao dịch lớn. Mối tương quan nghịch gần như hoàn hảo này cho thấy hiện tại không có áp lực mua hoặc bán mạnh mẽ nào đang thúc đẩy giá vàng, mà thay vào đó, biến động tiền tệ là ảnh hưởng chủ đạo.
Sự thiếu hụt động lực giao dịch độc lập của vàng cho thấy các nhà tham gia thị trường đang giữ thái độ thận trọng, để các yếu tố kinh tế vĩ mô—đặc biệt là sức mạnh hay sự yếu kém của đồng Đô la—quyết định hướng giá thay vì định vị dựa trên các yếu tố cơ bản cụ thể của vàng.
Phân tích theo khung thời gian rộng hơn cho thấy tháng 8 đã đánh dấu một sự thay đổi đáng kể so với mô hình giao dịch mùa hè. Hợp đồng tương lai vàng thể hiện sự ổn định đáng kinh ngạc từ tháng 5 đến tháng 7, chỉ giảm 1.25% trong khoảng thời gian ba tháng. Tuy nhiên, 13 ngày đầu tiên của tháng 8 đã chứng kiến một sự gia tốc đáng chú ý, vàng tăng 1.94%.
Sức mạnh rõ ràng này cần được diễn giải cẩn thận khi điều chỉnh theo ảnh hưởng của tiền tệ. Sự sụt giảm đồng thời 2.25% của đồng Đô la Mỹ trong cùng kỳ tháng 8 cho thấy mức tăng của vàng phần lớn là do sự yếu kém của tiền tệ hơn là nhu cầu thực sự đối với kim loại quý. Khi loại bỏ ảnh hưởng của đồng USD, vàng vẫn cơ bản đi ngang trong các tháng mùa hè.
Thị trường kim loại quý có thể đang chuẩn bị cho một đợt tăng giá bền vững hơn nếu các thay đổi chính sách dự kiến của Fed trở thành hiện thực. Kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất đã gia tăng, tạo ra một môi trường tiềm năng thuận lợi cho giá vàng đồng thời làm giảm sức hấp dẫn của các trái phiếu Kho bạc Mỹ.
Nếu Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (Federal Open Market Committee) cắt giảm lãi suất 50 bps trong tháng 9 như Scott Bessent nói, điều này có thể trở thành chất xúc tác cần thiết để đưa vàng thoát khỏi phạm vi giao dịch ngang hiện tại.
Các nhà đầu tư nên theo dõi sát sao các thông báo từ Cục Dự trữ Liên bang, vì các tín hiệu chính sách có khả năng vẫn sẽ là yếu tố chính thúc đẩy giá vàng trong ngắn hạn. Một sự bất ngờ có thể kích hoạt đợt bứt phá mà những nhà đầu tư giá lên vàng đã mong đợi.
Bloomberg
