TDS: Vàng sẽ đạt mức 4,400 USD vào quý II/2026

Trong ghi chú mới nhất về đợt tăng giá của vàng, Bart Melek, Trưởng bộ phận Chiến lược Hàng hóa tại TD Securities, cho biết với tốc độ và quy mô của đợt tăng giá của vàng, có rủi ro rằng một số nhà đầu tư sẽ chốt lời trong ngắn hạn. Ông lưu ý rằng kể từ khi vàng bứt phá vào tháng 8, giá đã tăng 670 USD/ounce, tăng hơn 20% trong hai tháng. Đồng thời, với giá vàng giao ngay gần đây nhất được giao dịch ở mức 4,043.80 USD/ounce, giá đã tăng hơn 50% kể từ đầu năm.

“Vàng trông có vẻ quá mua, điều này cho thấy bất kỳ yếu tố nào có thể đặt câu hỏi về tốc độ nới lỏng của Fed, hoặc sự gia tăng biến động, có thể tạo ra một đợt giảm mạnh. Điều này có thể dẫn đến việc thoái lui đáng kể của đợt tăng giá cuối mùa hè trong ngắn hạn,” Melek nói trong báo cáo của mình.

Melek cho biết với mức tăng của vàng, có khả năng giá có thể giảm xuống mức thấp nhất là 3.600 USD/ounce. Mặc dù rủi ro cho một đợt điều chỉnh đang gia tăng, Melek cũng coi giá thấp hơn là một cơ hội mua, vì ông kỳ vọng xu hướng tăng của vàng sẽ vẫn được duy trì trong nửa đầu năm sau.

“Chúng tôi dự đoán giá trung bình sẽ đạt mức kỷ lục mới trên 4,400 USD/ounce trong sáu tháng đầu năm 2026, khi Fed nới lỏng trong một môi trường lạm phát cao hơn, khu vực chính thức tiếp tục mua vào và các quỹ tùy ý lại định vị mua,” ông nói.

Nhìn qua biến động ngắn hạn, TD Securities dự báo giá vàng sẽ đạt trung bình khoảng 4,250 USD/ounce vào năm sau.

Mặc dù nhu cầu vàng của các ngân hàng trung ương trên diện rộng đã tạo ra giá trị dài hạn trên thị trường vàng, TD Securities cho biết động lực hiện tại đang được thúc đẩy bởi nhu cầu đầu tư khi Fed khởi động lại chu kỳ nới lỏng.

“Các nhà quản lý tiền tệ do sự không thoải mái của họ khi mua vào trong khi lãi suất ngắn hạn cao, giờ đây đã chuyển sang kim loại màu vàng vào cuối mùa hè, khi chi phí nắm giữ của họ được kỳ vọng sẽ giảm cùng với sự nhiệt tình mới của Fed trong việc nới lỏng,” ông nói.

Không chỉ Fed đang tìm cách cắt giảm lãi suất khi lạm phát vẫn ở mức cao, mà Melek còn cho biết có rủi ro rằng áp lực chính trị ngày càng tăng sẽ buộc ngân hàng trung ương phải nới lỏng lãi suất mạnh mẽ hơn dự kiến.

“Những lo ngại xung quanh uy tín của Fed đang làm gia tăng suy đoán rằng có thể xảy ra tình trạng tiền tệ hóa một phần nợ của Mỹ trên thực tế, điều này sẽ kìm hãm lợi suất thực khi lạm phát vượt mục tiêu,” ông nói.

Trong khi đó, TD Securities kỳ vọng rằng các ngân hàng trung ương, dẫn đầu là Trung Quốc, sẽ tiếp tục đa dạng hóa khỏi đồng USD và chuyển sang vàng. Ngay cả sau chương trình mua mạnh mẽ của Trung Quốc kể từ năm 2022, Melek lưu ý rằng dự trữ vàng của ngân hàng trung ương chiếm khoảng 7.6% tổng dự trữ.