Thị trường Châu Á chuẩn bị cho khả năng Fed điều chỉnh lãi suất

Các thị trường nhỏ ở Đông Nam Á có thể tiếp tục hoạt động tốt hơn so với các thị trường lớn. Trong khi đó, sự tăng giá đáng kể của JPY có thể làm biến động thị trường Nhật Bản và cổ phiếu chip vốn đang hoạt động tốt. Lo ngại về việc thoái lui khỏi các giao dịch chênh lệch lãi suất đồng JPY có thể ảnh hưởng đến thị trường toàn cầu.

Nhà đầu tư đang chia làm 2 phe với kỳ vọng về việc liệu Fed sẽ bắt đầu chiến dịch nới lỏng với mức cắt giảm tiêu chuẩn 25 điểm cơ bản hay một mức lớn hơn. Việc cắt giảm 50 điểm có thể làm dấy lên nghi ngờ về sức khỏe của nền kinh tế Mỹ, trấn áp bất kỳ sự hào hứng nào về tác động kích thích từ việc cắt giảm.

Theo dõi JPY

Diễn biến của USD/JPY gắn liền với kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất. Cặp tiền này đã chạm mốc 140 vào thứ Hai, chạm mức đáy trong năm nay sau khi khả năng về việc điều chỉnh 50 điểm cơ bản gia tăng.

Điều này khiến các nhà đầu tư Nhật Bản lo ngại, vì một đợt cắt giảm lớn hơn của Fed có thể đẩy cặp tiền USD/JPY xuống thấp hơn nữa, ảnh hưởng đến lợi nhuận của các công ty xuất khẩu trong nước. Các nhà đầu tư, quỹ phòng hộ và tổ chức vẫn còn nhớ rõ đợt tăng vọt của đồng tiền này vào tháng trước sau khi BoJ tăng lãi suất, dẫn đến làn sóng bán tháo trên các thị trường toàn cầu.

Mối liên hệ giữa diễn biến USD/JPY và chính sách của Fed

Sau quyết định lãi suất của Fed, sự chú ý sẽ chuyển sang cuộc họp BoJ vào thứ Sáu. Mặc dù hầu hết các nhà kinh tế dự đoán sẽ không có sự thay đổi về chính sách, nhà đầu tư vẫn sẽ tìm kiếm bất kỳ tín hiệu nào cho thấy khả năng tăng lãi suất khác vào tháng 12.

Đặt niềm tin vào thị trường nhỏ  

Các thị trường nhỏ ở Đông Nam Á đã trở thành lựa chọn hàng đầu cho các nhà quản lý quỹ đang định vị cho sự thay đổi chính sách của Fed. Bốn trong số năm chỉ số chứng khoán châu Á hoạt động tốt nhất trong tháng này đều đến từ khu vực này, dẫn đầu là Thái Lan.

Trong hai tháng qua, các nhà quản lý quỹ đã tăng cường mua ròng trái phiếu chính phủ tại Thái Lan, Indonesia và Malaysia. Họ cũng đồng thời là người mua ròng cổ phiếu Indonesia, Malaysia và Philippines trong ba tháng vừa rồi. Những dòng vốn chảy vào này đã khiến ngoại tệ Đông Nam Á trở thành những đồng tiền hoạt động mạnh mẽ ở các thị trường mới nổi trong quý này.

Thị trường chứng khoán nhỏ tại châu Á hoạt động mạnh mẽ vượt kỳ vọng

Ấn Độ -  Thị trường mới nổi

Lãi suất thấp hơn ở Mỹ có thể thúc đẩy Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ giảm lãi suất. Triển vọng này đã thu hút các nhà đầu tư nước ngoài đầu tư vào cổ phiếu trong nước, đẩy các chỉ số cổ phiếu chính lên mức kỷ lục vào thứ Ba.

Ông Sumeet Rohra, quản lý quỹ tại Smartsun Capital Pte. ở Singapore nhận định: "Việc Fed cắt giảm lãi suất sẽ có lợi cho định giá, chu kỳ cắt giảm lãi suất của Ấn Độ có thể diễn ra với một độ trễ nhất định". Ông cho rằng tốc độ tăng trưởng kinh tế của Ấn Độ sẽ giúp thu hút thêm dòng vốn.

Tỷ trọng thị trường chứng khoán của Ấn Độ trong phân bổ thị trường mới nổi cũng có thể được đẩy mạnh sau đợt cắt giảm lãi suất của Fed. Quốc gia này - từ lâu được coi là "Trung Quốc tiếp theo" - đã nổi lên như một điểm đến yêu thích trong giới đầu tư, nhờ vào tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, tầng lớp trung lưu đang phát triển và khu vực sản xuất đang bùng nổ.

Gia tăng tỷ trọng của thị trường chứng khoán Ấn Độ trong rổ thị trường mới nổi

Tâm lý trái chiều về Trung Quốc

USD/CNY có thể giảm nếu việc cắt giảm lãi suất của Fed thu hẹp khoảng cách lợi suất giữa trái phiếu chính phủ Mỹ và Trung Quốc.

Tuy nhiên, tâm lý vẫn thận trọng khi các nhà đầu tư chờ đợi xem liệu dữ liệu kinh tế yếu kém trong cuối tuần qua có thúc đẩy chính quyền tăng cường kích thích tài khóa và tiền tệ hay không. Chỉ số CSI 300 đã đóng cửa ở mức đáy kể từ năm 2019 trong tuần trước.

Ông Vey-Sern Ling, Giám đốc điều hành tại Union Bancaire Privee nhận định: "Việc Fed cắt giảm lãi suất có thể đồng nghĩa với việc Trung Quốc có thêm dư địa để nới lỏng mà không lo ngại về tỷ giá. Tuy nhiên, với hàng loạt vấn đề mà Trung Quốc đang phải đối mặt, từ sự yếu kém của nền kinh tế trong nước đến các rào cản thuế quan bên ngoài, một chu kỳ cắt giảm lãi suất có thể không mang lại lợi ích như trước đây."

Thu hẹp chênh lệch giữa trái phiếu chính phủ Mỹ-Trung có thể đẩy cặp tiền USD/CNY xuống