Thị trường đang đếm ngược, chờ đợi quyết định lãi suất tiếp theo của Fed
Chủ tịch Fed Jerome Powell chuẩn bị phát biểu tại hội nghị Jackson Hole tuần này, thời điểm mà giới đầu tư tin rằng sẽ định hình bước đi lãi suất sắp tới. Thị trường trái phiếu gần như kỳ vọng chắc chắn Fed sẽ hạ lãi suất vào tháng 9, tuy nhiên vẫn dõi theo từng tín hiệu để xem liệu Fed có hành động mạnh tay hơn hay không.
Các nhà giao dịch tự tin rằng thị trường việc làm suy yếu đã mở ra cánh cửa cho một giọng điệu dovish hơn từ Chủ tịch Fed, mặc dù dữ liệu lạm phát nóng bất ngờ đã khiến một số nhà kinh tế phải tạm dừng suy nghĩ.
Hiện tại, các nhà đầu tư cho rằng Powell sẽ không đẩy lùi kỳ vọng của họ về việc cắt giảm lãi suất vào tháng tới, đồng thời có khả năng sẽ nhắc nhở rằng quyết định chính sách ngày 17 tháng 9 của các quan chức sẽ phụ thuộc vào các báo cáo trước cuộc họp đó để xác nhận rằng thị trường lao động đang hạ nhiệt và lạm phát được kiểm soát.
“Ông ấy có khả năng làm điều gì đó ảnh hưởng đến thị trường, nhưng tôi không chắc rằng ông ấy sẽ làm vậy,” Kelsey Berro, giám đốc điều hành mảng trái phiếu tại JPMorgan Asset Management, cho biết. Giá trên thị trường trái phiếu vẫn phù hợp với một môi trường hạ cánh mềm. Tôi không nghĩ rằng họ thấy lý do lớn để phản đối kỳ vọng của thị trường.
Lợi suất giảm ở hầu hết các kỳ hạn trong tháng Tám, dẫn đầu là trái phiếu kỳ hạn 2 năm, sau khi số liệu việc làm yếu kém của tháng Bảy thúc đẩy kỳ vọng về việc Fed nới lỏng chính sách. Kết quả là lợi suất đã dốc hơn trong tháng này, với lãi suất kỳ hạn 2 năm ổn định quanh mức 3.75%, không xa mức thấp nhất trong vài tháng qua.
Bối cảnh đó đang làm tăng sự chú ý đến hội nghị Jackson Hole. Ba năm trước, Powell đã đẩy lợi suất ngắn hạn tăng cao với cảnh báo rằng việc chống lạm phát sẽ mang lại "đau đớn" cho các hộ gia đình và doanh nghiệp.
Tại hội thảo năm ngoái, ông đã phát tín hiệu rằng Fed sẵn sàng giảm lãi suất từ mức cao nhất trong hai thập kỷ. Lợi suất kỳ hạn 2 năm đã giảm mạnh trong ngày đó khi các bình luận xác nhận cho các nhà giao dịch đã kỳ vọng vào việc cắt giảm lãi suất. Vào tháng Chín năm ngoái, Fed đã bất ngờ cắt giảm lãi suất 50 bps.
Một số nhà giao dịch đang chuẩn bị cho một quyết định tương tự lặp lại. Một loạt các giao dịch quyền chọn lớn đã nhắm đến động cắt Fed giảm lãi suất 50 bps vào tháng tới, ngay cả sau khi giá sản xuất tăng vọt.
“Fed đang chịu áp lực rất lớn,” Scott DiMaggio, trưởng bộ phận trái phiếu tại AllianceBernstein, cho biết. “Họ hơi chậm trễ, nhưng họ đã chờ đợi để xem tác động của thuế quan và điều đó đang làm gì với nền kinh tế và lạm phát.”
Sau Jackson Hole, thị trường sẽ tập trung vào dữ liệu việc làm tháng Tám được công bố vào ngày 5 tháng 9. “Chúng tôi cảm thấy rằng việc Fed cắt giảm lãi suất sẽ phụ thuộc vào báo cáo việc làm,” Gregory Faranello, trưởng bộ phận giao dịch và chiến lược lãi suất Mỹ tại AmeriVet Securities, cho biết. “Nếu dữ liệu việc làm tiếp tục yếu, chúng tôi không tin rằng Powell sẽ phản đối việc cắt giảm lãi suất."
Bloomberg
