Thỏa thuận Trump đe dọa đồng KRW khi nhu cầu đối với USD tăng vọt

Tiền tệ này có tất cả các yếu tố cho một tháng Chín mạnh mẽ khi Kospi đạt mức cao kỷ lục, các nhà đầu tư nước ngoài đổ xô vào, và đồng đô la suy yếu nhờ việc cắt giảm lãi suất của Federal Reserve — tuy nhiên đồng won hầu như không nhúc nhích. Các nhà phân tích tại Citigroup Inc. và Societe Generale SA chỉ ra những bất ổn xung quanh thỏa thuận Mỹ là một yếu tố kéo lùi chính, với ít thông tin về cấu trúc của thỏa thuận ngoài con số tiêu đề.

“Xét đến dòng vốn cổ phiếu nước ngoài đáng kể trong tháng Chín, USD/KRW lẽ ra nên giảm thêm — có thể dưới 1,360,” Kiyong Seong, chiến lược gia tại Societe Generale, viết trong một ghi chú thứ Năm. “Một yếu tố bù đắp tiềm năng là lo ngại thị trường xung quanh kế hoạch đầu tư 350 tỷ đô la của Hàn Quốc vào Mỹ.” Tiền tệ này giao dịch ít thay đổi vào sáng thứ Hai sau khi đóng cửa ở mức 1,397.20 vào thứ Sáu.

Đồng won là đồng tiền hoạt động tệ nhất châu Á trong nửa sau của năm sau một khởi đầu mạnh mẽ. Mức giảm 3% kể từ cuối tháng Sáu xảy ra ngay cả khi người nước ngoài mua hơn 8 tỷ đô la cổ phiếu địa phương trong kỳ. Seong của SocGen thấy tiềm năng tăng giá hạn chế cho đồng tiền này.

Trong một cuộc phỏng vấn với Reuters, Tổng thống Lee Jae Myung nói rằng cần có một thỏa thuận hoán đổi tiền tệ với Mỹ để ngăn chặn khủng hoảng kinh tế có thể phát sinh từ việc đáp ứng cam kết 350 tỷ đô la.

Ha Joonkyung, thư ký cấp cao của tổng thống, cũng nói trong một cuộc phỏng vấn với truyền thông địa phương tuần trước rằng thỏa thuận đầu tư có thể trở thành “yếu tố gây bất ổn” trên thị trường tiền tệ. Riêng biệt, Maeil Business Newspaper đưa tin trước đó rằng Hàn Quốc yêu cầu một thỏa thuận hoán đổi tiền tệ không giới hạn với Mỹ để giảm thiểu tác động của hiệp ước đối với đồng won.

Các nhà kinh tế Citi ước tính rằng 350 tỷ đô la đầu tư có thể cần được chuyển sang Mỹ trong ba năm, đặt ra rủi ro mất giá cho đồng won, theo ghi chú ngày 10 tháng Chín. Sau khi tính đến ngoại tệ huy động qua bán trái phiếu của các tổ chức công, nhu cầu chuyển đổi đô la kết quả có thể đạt 96 tỷ đô la một năm — hơn 200% nhu cầu đô la xanh của quỹ hưu trí quốc gia, họ viết.

Tuy nhiên, dòng vốn cổ phiếu mạnh mẽ do lợi nhuận Kospi và thặng dư tài khoản vãng lai vững chắc là những yếu tố giữ cho những người lạc quan về đồng won. Bank of America Corp. đang giữ dự báo đồng won kết thúc năm ở mức 1,340 — khoảng 4% mạnh hơn mức đóng cửa thứ Sáu.

“Mặc dù dòng vốn danh mục đầu tư có khả năng tiếp tục chảy ra, đồng đô la yếu hơn sau các đợt cắt giảm dự kiến của Fed trong tháng Chín, cùng với dòng vốn cổ phiếu nước ngoài mạnh mẽ và hiệu suất tài khoản vãng lai khá tốt trong quý IV, có thể đẩy đồng won mạnh hơn,” Chun Him Cheung, chiến lược gia tại Bank of America, cho biết.