Tiêu điểm thị trường

PBOC ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY hôm nay ở mức 7.0816 (Dự báo: 7.0956)

Giá đóng cửa trước đó là 7.0994

PBOC đã bơm 283 tỷ hân dân tệ thông qua nghiệp vụ repo đảo ngược kỳ hạn 7 ngày với lãi suất 1.40%

Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản (FSA) đang xem xét một cuộc cải tổ toàn diện trong khung giám sát tiền điện tử, theo đó sẽ phân loại tài sản kỹ thuật số như các sản phẩm tài chính chịu sự điều chỉnh của quy định giao dịch nội gián (insider trading rules), tờ Asahi đưa tin. Khuôn khổ đề xuất này sẽ áp dụng cho khoảng 105 loại tiền điện tử đang được niêm yết tại Nhật Bản, bao gồm bitcoin và ethereum, đồng thời yêu cầu các sàn giao dịch phải công bố thông tin minh bạch hơn về rủi ro biến động giá và các yếu tố trọng yếu khác.

Kế hoạch cũng mở rộng kênh phân phối, cho phép các ngân hàng và công ty bảo hiểm được bán tiền điện tử cho khách hàng thông qua các công ty chứng khoán con — một bước tiến đáng kể giúp tài sản số tiến gần hơn với các sản phẩm đầu tư truyền thống.

Một điểm nhấn quan trọng trong đề xuất là việc giảm mạnh gánh nặng thuế cho nhà đầu tư cá nhân: lợi nhuận từ giao dịch tiền điện tử sẽ chịu mức thuế cố định 20%, tương đương thuế giao dịch cổ phiếu, thay cho hệ thống thuế lũy tiến hiện nay có thể lên tới 55%.

Theo Asahi, FSA kỳ vọng sẽ hoàn tất các điều chỉnh pháp lý cần thiết trong kỳ họp Quốc hội thường niên vào năm tới. Cơ quan này từ chối bình luận về thông tin trên.

Nếu được thông qua, đề xuất có thể thúc đẩy sự tham gia của nhà đầu tư Nhật Bản vào thị trường tiền điện tử nhờ cắt giảm thuế và mở rộng kênh tiếp cận, dù việc siết chặt quy định phân loại và công bố thông tin có thể làm tăng chi phí tuân thủ đối với các sàn giao dịch.

Nhật Bản sẽ cử một quan chức cấp cao của Bộ Ngoại giao tới Trung Quốc vào thứ Hai trong nỗ lực ổn định quan hệ song phương, sau khi Bắc Kinh gia tăng phản ứng đối với phát biểu gần đây của Thủ tướng Sanae Takaichi về vấn đề Đài Loan, theo đài NHK. Đặc phái viên Masaaki Kanai được giao nhiệm vụ làm dịu căng thẳng sau khi Trung Quốc ban hành cảnh báo du lịch đối với Nhật Bản và khuyến cáo sinh viên Trung Quốc thận trọng về rủi ro an toàn tại đây.

Căng thẳng leo thang sau khi bà Takaichi tuyên bố rằng luật pháp Nhật Bản có thể coi một cuộc xung đột tại Đài Loan là “tình huống đe dọa sự tồn vong quốc gia” — điều cho phép Tokyo hỗ trợ quân sự cho các quốc gia đồng minh. Bắc Kinh cáo buộc bà can thiệp vào công việc nội bộ của Trung Quốc và yêu cầu rút lại phát ngôn, trong khi phía Nhật khẳng định đây là lập trường phù hợp với chính sách lâu nay.

Tình hình càng trở nên nhạy cảm hơn vào cuối tuần khi bốn tàu hải cảnh có vũ trang của Trung Quốc xâm nhập tạm thời vào vùng biển do Nhật Bản quản lý gần quần đảo tranh chấp trên biển Hoa Đông — được gọi là Điếu Ngư ở Trung Quốc và Senkaku ở Nhật Bản — trước khi rút lui. Lực lượng hải cảnh Trung Quốc biện minh hành động này là “thực thi quyền hợp pháp”, song các chuyến tuần tra như vậy vẫn thường khiến Tokyo lo ngại.

Giá vàng nhích nhẹ lên quanh mức 4,087 USD/ounce trong phiên thứ Hai, sau hai phiên giảm liên tiếp, khi giới đầu tư chuẩn bị đón loạt dữ liệu kinh tế Mỹ bị trì hoãn sắp được công bố trong tuần này.

Đồng bạc xanh có tuần giao dịch đầy biến động khi giới đầu tư liên tục điều chỉnh kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Fed, trong khi tâm điểm thị trường xoay quanh diễn biến liên quan đến việc chính phủ Mỹ mở cửa trở lại. Đầu tuần, chỉ số DXY tăng nhẹ nhờ bình luận lạc quan từ Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem, người cho rằng kinh tế Mỹ sẽ sớm phục hồi và dư địa cắt giảm lãi suất là hạn chế. Tuy nhiên, đà tăng bị kìm hãm bởi tâm lý hứng khởi sau thông tin Quốc hội tiến gần đến thỏa thuận mở cửa lại chính phủ, làm dấy lên kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách nếu dữ liệu kinh tế cho thấy đà tăng trưởng yếu đi. Về cuối tuần, đồng USD quay đầu giảm xuống mức thấp nhất hai tuần khi thị trường kỳ vọng việc chính phủ tái mở cửa sẽ sớm cho phép công bố dữ liệu kinh tế bị trì hoãn — yếu tố có thể khiến Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất; dù vậy, các phát biểu cứng rắn từ nhiều quan chức Fed đã phần nào kiềm chế đà giảm. Đồng bạc xanh phục  sau đó hồi nhờ lực mua phục hồi cuối phiên, khi nhà đầu tư tiếp tục đánh giá khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 12 giữa bối cảnh các tín hiệu kinh tế trái chiều.

• Chỉ số DXY -0.40%
• EUR/USD +0.64%
• GBP/USD +0.27%
• USD/JPY +0.96%
• AUD/USD +0.22%
• NZD/USD +0.78%
• USD/CAD +0.06%
• USD/CHF: -1.16%

Thị trường chứng khoán Mỹ khép lại một tuần giằng co khi tâm điểm xoay quanh tiến triển trong việc chấm dứt tình trạng chính phủ đóng cửa và kỳ vọng chính sách của Fed. Đầu tuần, các chỉ số chính đồng loạt tăng nhờ kỳ vọng Quốc hội Mỹ sẽ sớm thông qua dự luật mở cửa lại chính phủ, giúp khơi thông dữ liệu kinh tế bị đình trệ và giảm bớt lo ngại về tăng trưởng. Nhóm công nghệ dẫn dắt đà tăng, với Nvidia, Alphabet và Meta đồng loạt đi lên. Dow Jones tiếp tục lập đỉnh mới nhờ dòng tiền luân chuyển sang nhóm cổ phiếu phòng thủ, trong khi Nasdaq vẫn chịu áp lực khi giới đầu tư thận trọng chờ Hạ viện bỏ phiếu thông qua gói ngân sách tạm thời. Dù chính phủ đã chính thức mở cửa trở lại, tâm lý thị trường vẫn giằng co khi lo ngại Fed có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất trong tháng 12. Chốt tuần, Nasdaq nhích nhẹ, còn S&P 500 giảm, phản ánh tâm lý thận trọng bao trùm Phố Wall khi giới đầu tư tiếp tục đánh giá rủi ro kinh tế và định giá cao của nhóm cổ phiếu công nghệ.

• Dow Jones +0.75%
• S&P 500 +0.57%
• Nasdaq Composite +0.03%

Giá vàng biến động mạnh trong tuần qua, khép lại tuần với mức tăng 2% khi nhà đầu tư liên tục điều chỉnh kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Fed. Mở đầu tuần, vàng tăng vọt hơn 2% lên 4,130 USD/ounce, được hỗ trợ bởi dữ liệu kinh tế Mỹ yếu và triển vọng Fed cắt giảm lãi suất. Đà tăng tiếp tục củng cố vào giữa tuần, nhờ kỳ vọng việc chính phủ mở cửa trở lại sẽ khôi phục các báo cáo kinh tế và củng cố lập luận cho nới lỏng tiền tệ. Tuy nhiên, các phát biểu “hawkish” từ quan chức Fed đã đảo ngược xu hướng, khiến vàng giảm mạnh 3% xuống còn 4,072 USD/ounce. Trên thị trường trái phiếu, lợi suất kỳ hạn 10 năm của Mỹ dao động mạnh quanh vùng 4.1–4.2% khi lợi suất tăng nhẹ vào đầu tuần do tâm lý lạc quan về việc chấm dứt tình trạng chính phủ đóng cửa, song giảm trở lại giữa tuần khi nhà đầu tư tìm đến tài sản an toàn; đến cuối tuần, lợi suất bật tăng trở lại khi tâm lý né rủi ro hạ nhiệt và kỳ vọng cắt giảm lãi suất suy yếu.

Thị trường chứng khoán Mỹ khởi động tuần mới với đà sụt giảm đáng chú ý trong lĩnh vực công nghệ. Các "gã khổng lồ" công nghệ dẫn dắt thị trường với đà giảm trên diện rộng, lấn át hiệu suất của các ngành khác. Hãy đi sâu vào phân tích bản đồ nhiệt hôm nay để có cái nhìn chi tiết!

Tổng quan các Ngành

• Công nghệ: Một làn sóng đỏ bao trùm lĩnh vực công nghệ với Nvidia (NVDA) giảm 2.71% và Advanced Micro Devices (AMD) trượt dốc 3.63%. Đợt bán tháo công nghệ trên diện rộng này báo hiệu sự thận trọng của nhà đầu tư, có khả năng bị thúc đẩy bởi những bất ổn kinh tế toàn cầu hiện tại hoặc tin tức cụ thể của ngành.
• Hàng tiêu dùng không thiết yếu: Amazon (AMZN) giảm 1.17%, trong khi Tesla (TSLA) giảm 3.10%, phản ánh tâm lý nhà đầu tư trái chiều.
• Dịch vụ Truyền thông: Các "ông lớn" như Google (GOOGL) ghi nhận mức giảm 2.64%, trong khi Meta (META) cũng suy yếu, giảm 2.08%. Điều này cho thấy sự thay đổi trong trọng tâm (đầu tư) hoặc các lo ngại về định giá.
• Tài chính: Các (cổ phiếu) nặng ký JPMorgan Chase (JPM) và Visa (V) cũng gặp khó khăn, với JPM giảm 1.31% và Visa nhích xuống 0.30%.
• Y tế: Ngược lại, lĩnh vực y tế vẫn tương đối ổn định, với Lilly (LLY) chỉ ghi nhận biến động nhỏ ở mức -0.22%.

Tâm lý và Xu hướng Thị trường

• Thị trường hôm nay phản ánh tâm lý thận trọng, với các nhà đầu tư dường như đang rút lui khỏi các cổ phiếu công nghệ có biến động cao. Những động thái này có thể cho thấy sự lo lắng về việc tăng lãi suất trong tương lai hoặc căng thẳng địa chính trị. Bất chấp những thất bại ở các ngành lớn, một số lĩnh vực như tiện ích và y tế vẫn cho thấy khả năng phục hồi.

Khuyến nghị Chiến lược

• Thận trọng với Công nghệ: Cân nhắc cách tiếp cận thận trọng đối với các khoản đầuưt công nghệ do sự biến động hiện tại. Theo dõi các tin tức có thể ảnh hưởng đến định giá công nghệ.
• Đa dạng hóa: Áp dụng cách tiếp cận danh mục đầu tư rộng hơn có thể bảo vệ (nhà đầu tư) khỏi các đợt suy thoái theo ngành cụ thể, đảm bảo (duy trì) tỷ trọng nhất định trong các ngành ổn định như tiện ích và y tế.
• Chuyển dịch cơ hội: Để mắt đến các cổ phiếu tiêu dùng phòng thủ như Procter & Gamble (PG), vốn cho thấy mức tăng khiêm tốn, có thể phản ánh các chiến lược phòng thủ tập trung vào người tiêu dùng.

Các phát biểu mới nhất từ Văn phòng Đại diện Thương mại Hoa Kỳ (USTR):

• USTR cho biết đã đến lúc áp dụng thuế quan đối với một số mặt hàng không được sản xuất trong nước (Mỹ).
• (USTR) gọi việc miễn giảm thuế quan (hiện tại) chỉ dành cho các "lĩnh vực vi mô" như chuối và cà phê.

Về thỏa thuận thương mại với Thụy Sĩ:

• Thụy Sĩ có thể là (đối tượng) thỏa thuận tiếp theo.
• "Về cơ bản, chúng tôi đã đạt được thỏa thuận, sẽ công bố chi tiết vào thứ Sáu."
• Thỏa thuận này sẽ yêu cầu Thụy Sĩ giảm thặng dư thương mại với Mỹ.
• Một thỏa thuận với Thụy Sĩ đã được đồn đoán từ lâu. Thỏa thuận này dự kiến sẽ giảm thuế quan xuống 15%.

Vàng tiếp tục giảm sâu xuống mức 4,045 USD/oz

Dưới đây là bức tranh tổng quan về mức độ nới lỏng (hoặc thắt chặt) mà thị trường đang định giá cho các ngân hàng trung ương lớn cho đến cuối năm nay và đến cuối năm 2026.

Kỳ vọng CẮT GIẢM Lãi suất (tính bằng điểm cơ bản - bps):

• Fed (Mỹ): 12 bps (xác suất 50% sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tới)
• Đến cuối 2026: 81 bps
• ECB (Châu Âu): 1 bps (xác suất 98% không thay đổi tại cuộc họp tới)
• Đến cuối 2026: 7 bps
• BoE (Anh): 19 bps (xác suất 78% sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tới)
• Đến cuối 2026: 56 bps
• BoC (Canada): 3 bps (xác suất 91% không thay đổi tại cuộc họp tới)
• Đến cuối 2026: 8 bps
• RBA (Úc): 2 bps (xác suất 95% không thay đổi tại cuộc họp tới)
• Đến cuối 2026: 12 bps
• RBNZ (New Zealand): 25 bps (xác suất 96% sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tới)
• Đến cuối 2026: 40 bps
• SNB (Thụy Sĩ): 1 bps (xác suất 97% không thay đổi tại cuộc họp tới)
• Đến cuối 2026: 7 bps
• Kỳ vọng TĂNG Lãi suất (tính bằng điểm cơ bản - bps):
• BoJ (Nhật Bản): 6 bps (xác suất 77% không thay đổi tại cuộc họp tới)
• Đến cuối 2026: 38 bps

*Mức định giá cho năm 2026 phản ánh tổng mức nới lỏng dự kiến tính đến cuối năm 2026, chứ không phải là mức nới lỏng chỉ riêng trong năm 2026.

Phân tích
Sự "định giá lại" (repricing) đáng chú ý nhất trong tuần này đã xảy ra với Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

• BoE (Anh): Bắt đầu với BoE, các nhà giao dịch đã tăng cường đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất trong tháng 12 sau báo cáo việc làm yếu kém được công bố hôm thứ Ba.
• RBA (Úc): Vào thứ Năm, chúng ta đã có một báo cáo việc làm rất mạnh của Úc. Báo cáo này không thực sự làm thay đổi nhiều (quan điểm của) RBA, nhưng nó đã củng cố kỳ vọng về một đợt tạm dừng (giữ nguyên lãi suất) kéo dài hơn.
• Fed (Mỹ): Cuối cùng, xác suất cho một đợt cắt giảm vào tháng 12 của Fed đã dao động trên 60% cho đến khi bà Collins của Fed (một thành viên có quyền bỏ phiếu năm nay) phát biểu vào thứ Tư rằng việc giữ lãi suất ổn định "trong một thời gian" là phù hợp.

Tuy nhiên, điều kỳ lạ là thị trường không thực sự phản ứng nhiều với bình luận của bà Collins cho đến tận ngày hôm sau. Đó là khi chúng ta bắt đầu thấy xác suất cho một đợt cắt giảm tháng 12 suy yếu và các tài sản rủi ro bị bán tháo.

Vàng giảm sâu xuống mức 4.080 USD/oz trong phiên 

Tình hình thị trường lại bắt đầu có vẻ khó khăn. Hợp đồng tương lai S&P 500 đã giảm sâu hơn, hiện mất 0.7% trong ngày, với cổ phiếu công nghệ một lần nữa dẫn đầu đà giảm. Hợp đồng tương lai Nasdaq giảm 1.2%, trong đó Nvidia được ghi nhận giảm hơn 2% trong giao dịch trước giờ mở cửa.

Mặc dù vậy, tâm lý thị trường chung vẫn ít rủi ro hơn so với ngày hôm qua. Giá vàng lại giảm, bị cuốn vào vòng xoáy bán tháo, hiện giảm gần 1% xuống còn $4,132. Tuy nhiên, thị trường trái phiếu không chứng kiến nhiều lực mua, với lợi suất 10 năm của Mỹ vẫn đang giữ ở mức khoảng 4.13%.

Trong khi đó, đồng đô la cũng đang giao dịch có phần hỗn hợp hơn nhưng không có gì thực sự nổi bật, các đồng tiền chính khác cũng tỏ ra tương đối bình tĩnh. Nếu có gì đáng chú ý, thì đó là cặp EUR/CHF cho đến nay, khi nó đang đe dọa phá vỡ mốc 0.9200. Tỷ giá GBP/USD vẫn đang giảm 0.4% xuống 1.3130, do các nhà giao dịch vẫn đang "tiêu hóa" các lo ngại về tài khóa và bất ổn chính trị ở Anh.

Quay trở lại tâm lý rủi ro, có vẻ như thị trường chứng khoán có thể đang đối mặt với một sự thay đổi trong bối cảnh thị trường - ngay cả khi chỉ là tạm thời. Chỉ số Nasdaq hiện đang trên đà ghi nhận hai tuần giảm điểm liên tiếp, lần đầu tiên kể từ tháng Ba.

Hiệu suất của đồng USD trong tuần này tương đối thấp mặc dù kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 giảm. 

Trọng tâm bây giờ tất nhiên là Fed và dữ liệu Mỹ trước cuộc họp của FOMC vào tháng 12. Định giá thị trường hiện đang cho thấy cơ hội 50/50 về việc cắt giảm vào tháng 12, vì vậy dữ liệu sẽ có tiếng nói cuối cùng.

Về phía GBP, BoE đã giữ nguyên Lãi suất điều hành với tỷ lệ bỏ phiếu 5-4 khi quan chức Breeden của BoE gia nhập phe bồ câu và bỏ phiếu cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Phản ứng đầu tiên là ôn hòa vì gần như mọi thứ đều cho thấy việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 gần như là một điều chắc chắn.

Tuy nhiên, trong cuộc họp báo, Thống đốc BoE Bailey có vẻ như cho rằng việc cắt giảm vào tháng 12 là có điều kiện, phụ thuộc vào sự xác nhận về sự cải thiện của lạm phát. Báo cáo việc làm mới nhất đã không đạt kỳ vọng trên diện rộng và làm tăng xác suất cắt giảm vào tháng 12 lên 80%. BoE sẽ nhận được một báo cáo việc làm khác và hai báo cáo lạm phát trước cuộc họp tiếp theo, vì vậy họ sẽ có đủ dữ liệu để đưa ra quyết định tốt hơn.

Đồng bảng Anh hôm nay đã biến động mạnh khi Bộ trưởng Tài chính Anh Reeves cho biết sẽ không tăng thuế trong Ngân sách Mùa thu vào ngày 26 tháng 11.

Công ty dự đoán rằng Tokyo sẽ đưa ra sự can thiệp bằng lời nói mạnh mẽ hơn nếu USD/JPY phá vỡ mốc quan trọng.

Một chút bối cảnh từ ngày hôm qua: USD/JPY tạm thời ổn định ngay dưới mức 155, các nhà giao dịch cân nhắc rủi ro can thiệp.

Credit Agricole lập luận rằng những diễn biến gần đây đã đẩy USD/JPY về phía mốc quan trọng 155 và điều đó đã thúc đẩy những cảnh báo bằng lời nói từ Bộ Tài chính Nhật Bản. Tuy nhiên, tình hình hiện tại vẫn chỉ xếp hạng 4/7 trên thang điểm can thiệp của riêng công ty - được coi là thấp hơn nhiều so với các mức thường xảy ra trước khi có sự can thiệp ngoại hối.

Nhưng nếu có sự phá vỡ mức 155, công ty sau đó kỳ vọng Tokyo sẽ mạnh mẽ hơn với các biện pháp can thiệp bằng lời nói để bắt đầu. Và nếu hành động giá trở nên hỗn loạn hơn khi biến động tăng vọt, điều đó sẽ làm tăng nguy cơ hành động trực tiếp trên thị trường.

• So với quý trước, GDP tăng 0.2% (so với +0.2% sơ bộ)

• Quý trước: +0.1%

• So với cùng kỳ năm trước (y/y): +1.4% (so với +1.3% sơ bộ)

• Quý trước: +1.4%; điều chỉnh thành +1.5%

Không có thay đổi nào đối với ước tính hàng quý khi nền kinh tế khu vực đồng euro trụ vững trong Quý 3, nhưng lo ngại về đình lạm đang bắt đầu len lỏi trong bối cảnh tình hình kinh tế ở Đức. Vì vậy, đó là rủi ro chính khi chúng ta hướng tới thời điểm chuyển giao năm mới ở châu Âu.

Alex Wickham, tổng biên tập chính trị của Bloomberg UK, cho biết trên X rằng "Rachel Reeves nhận được dự báo tài chính được cải thiện từ Văn phòng Trách nhiệm Ngân sách (OBR), đưa mức thiếu hụt ngân sách xuống còn 20 tỷ bảng, nhờ đó bà quyết định từ bỏ kế hoạch tăng thuế thu nhập, theo những nguồn tin am hiểu".

Cập nhật mới nhất từ OBR cho thấy nguồn thu mạnh mẽ và mức tăng tiền lương cao đã giúp bù đắp phần lớn lỗ 20 tỷ bảng, đồng thời Reeves vẫn giữ được dư địa từ 15–20 tỷ bảng theo các quy tắc tài khóa. Một số dự báo tiêu cực về năng suất đã được bù đắp, và chiến lược ngân sách của Reeves không thay đổi: các biện pháp thuế lớn vẫn sẽ được áp dụng, như giảm ngưỡng thuế thu nhập và tăng thuế từ các chương trình cắt giảm lương. Trước đó, Reeves từng sẵn sàng vi phạm cam kết bầu cử của Labour nếu cần, nhưng dự báo tài chính khả quan nay đã loại bỏ sự cần thiết này.

Theo dữ liệu LSEG, các nhà giao dịch đã giảm mức cược cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Anh từ 64 điểm cơ bản xuống còn 58 điểm. Khả năng cắt giảm vào tháng 12 vẫn khoảng 80%, tuy nhiên trước cuộc họp tiếp theo còn hai báo cáo CPI và một báo cáo việc làm quan trọng sẽ ảnh hưởng đến quyết định cuối cùng.

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Anh (gilt) mở cửa tăng hơn 10 điểm cơ bản, vọt lên 4.54% khi các nhà giao dịch đánh giá tình hình hiện tại. Áp lực mới lên đồng bảng Anh xuất hiện, với EUR/GBP tăng 0.5% lên 0.8860 – mức cao nhất kể từ tháng 4/2023 – trong khi GBP/USD giảm 0.5% xuống còn 1.3125.

Thủ tướng Starmer và Bộ trưởng Tài chính Reeves đang rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan khi phải cân nhắc việc từ bỏ một trong những cam kết quan trọng trong chương trình nghị sự của họ – tăng thuế thu nhập. Thị trường đã nhanh chóng phản ứng với quyết định này khi trái phiếu Anh chịu áp lực nặng nề vào những phiên cuối tuần.

• ECB sẽ điều chỉnh lãi suất nếu tình hình thay đổi.
• Ngân hàng trung ương châu Âu đã hoàn thành mục tiêu lạm phát.
• Chính sách thuế quan của Mỹ không nghiêm trọng như dự kiến ban đầu.

Những phát biểu này phù hợp với các bình luận trước đó từ các thành viên khác của ECB. Họ liên tục nhấn mạnh rằng lãi suất hiện tại là mức phù hợp và sẽ không phản ứng với những biến động nhỏ hay ngắn hạn so với mục tiêu lạm phát 2%.

CPI của Pháp trong tháng 10 tăng 0.9% so với cùng kỳ, thấp hơn mức 1.0% trong ước tính ban đầu và giảm so với mức 1.2% của tháng trước. Chỉ số HICP tăng 0.8%, cũng thấp hơn mức 0.9% trong báo cáo sơ bộ và giảm từ 1.1% trước đó.

Một điểm tích cực nhỏ là lạm phát lõi hằng năm giảm nhẹ từ 1.3% trong tháng 9 xuống 1.2% trong tháng 10.

Tuy nhiên, vấn đề lớn đối với ECB lúc này vẫn nằm ở Đức, nơi áp lực giá cả tiếp tục dai dẳng, khiến ngân hàng trung ương khó theo đuổi thêm các đợt cắt giảm lãi suất.

Trong phiên giao dịch châu Âu, lịch kinh tế hầu như không có nhiều điểm đáng chú ý ngoài một số dữ liệu cấp thấp như báo cáo lạm phát cuối cùng của Pháp và Tây Ban Nha, cùng ước tính lần hai của GDP quý 3 Eurozone. Không dữ liệu nào đủ sức ảnh hưởng đến quyết định của ECB, nên phản ứng thị trường được dự báo sẽ khá trầm lắng.

Sang phiên Mỹ, thị trường cũng chỉ chờ đón vài phát biểu mang tính diều hâu từ các quan chức Fed. Hiện định giá thị trường cho thấy khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 ở mức 50/50, vì vậy các dữ liệu sắp tới sẽ đóng vai trò quyết định. Báo cáo việc làm NFP tháng 9 dự kiến công bố vào tuần tới có thể không tạo khác biệt nếu số liệu yếu, do đã quá cũ; nhưng nếu mạnh, thị trường có thể cho rằng điều kiện kinh tế đã cải thiện ngay từ tháng 9 — trước khi Fed cắt giảm lãi suất hai lần.

Do đó, NFP tháng 11 mới là yếu tố mang tính quyết định cuối cùng, và hy vọng sẽ được công bố ngay trước cuộc họp FOMC tháng 12 (vì CPI tháng 11 sẽ không có kịp thời gian).

Một trong những tin tức đáng chú ý nhất trong phiên đêm qua đến từ báo Financial Times, cho biết Anh có thể từ bỏ kế hoạch tăng thuế thu nhập trong tuyên bố ngân sách sắp tới. Giữa bối cảnh bất ổn chính trị leo thang, đây được xem là nỗ lực cuối cùng của Thủ tướng Starmer và Bộ trưởng Tài chính Reeves nhằm giành lại sự ủng hộ. Tuy nhiên, quyết định này phải trả giá bằng việc hy sinh tình trạng tài khóa vốn đã rất đáng lo ngại của Anh.

Cần nhấn mạnh rằng phần điều chỉnh thuế này vốn được xem là điều “chắc chắn” trong Ngân sách Mùa Thu. Vì vậy, việc thay đổi lập trường là bước ngoặt đáng kể so với cam kết của Công đảng trong cương lĩnh tranh cử. Dù vậy, các nhà lập pháp đã giữ thái độ im lặng trong nhiều tuần qua—dấu hiệu cho thấy họ đã chuẩn bị tinh thần cho quyết định này.

Thị trường đã phản ứng ngay lập tức khi lo ngại về vay nợ và uy tín tài khóa bắt đầu đè nặng. Đồng bảng Anh giảm nhẹ trong ngày, với GBP/USD lùi 0.3% xuống còn 1.3149. Trong khi đó, EUR/GBP tăng 0.4% lên 0.8855, mức cao nhất kể từ tháng 4.2023—một diễn biến khá “đau đớn” đối với đồng bảng.

Khi thị trường châu Âu mở cửa, lợi suất trái phiếu chính phủ Anh (gilts) được dự báo sẽ chịu áp lực và bật tăng mạnh trong phiên, có thể kéo đồng bảng tiếp tục suy yếu khi tiến gần cuối tuần.

Lưu ý rằng Ngân sách Mùa Thu sẽ chỉ được công bố vào ngày 26.11, đồng nghĩa Bộ trưởng Reeves vẫn còn khoảng hai tuần để “gỡ rối” trong mớ hỗn độn này.

Thị trường lại rơi vào vòng lặp quen thuộc: cổ phiếu chịu sức ép nặng nề, còn Bitcoin tiếp tục lao dốc, đe dọa thủng mốc 100,000 USD – ngưỡng tâm lý đã giữ vững suốt nhiều tháng. Giá hiện rơi xuống 97,593 USD, mức thấp nhất kể từ tháng 5, và nếu mốc 100,000 USD bị xuyên thủng hoàn toàn, làn sóng lo ngại có thể lan nhanh sang toàn bộ tài sản rủi ro.

Sau phiên bán tháo dữ dội hôm qua, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ sáng nay tạm thời “hạ nhiệt”, với S&P 500 gần như đi ngang. Tuy nhiên, không khí thận trọng bao trùm. Sự lạc quan ngắn ngủi sau khi chính phủ Mỹ mở cửa trở lại đã tan biến, buộc nhà đầu tư phải đánh giá lại hàng loạt rủi ro mới khi bước vào những tuần cuối năm.

Bên dưới bức tranh biến động này, nhiều yếu tố âm thầm đang định hình lại thị trường – từ tín hiệu sớm của một nhịp điều chỉnh lớn trên phố Wall cho đến những nghi ngại ngày càng tăng quanh nhóm cổ phiếu AI từng “thống trị” suốt năm qua.

Bộ trưởng Kinh tế Nhật Bản, Kiuchi, cảnh báo rằng đồng Yên yếu có thể khiến chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng do chi phí hàng nhập khẩu đội lên. Nếu các nhà nhập khẩu không chịu phần chi phí này, giá cả hàng hóa và dịch vụ sẽ chuyển trực tiếp sang người tiêu dùng – một cơ chế kinh tế cơ bản.

Nhật Bản thỉnh thoảng tung ra các “can thiệp bằng lời nói” để hỗ trợ Yên, nhưng phát biểu của ông Kiuchi được xem là một trong những nỗ lực nhẹ nhàng và không mạnh mẽ.

Bộ trưởng Tài chính Katayama cho biết gói kích thích kinh tế sắp tới sẽ được thực hiện theo hướng chủ động của chính quyền Takaichi, tuân thủ chính sách tài khóa tích cực của chính phủ.

Mỹ và Hàn Quốc hôm thứ Năm công bố một thỏa thuận kinh tế và an ninh toàn diện, bao gồm hàng trăm tỷ USD đầu tư của Hàn Quốc, giảm mạnh thuế quan của Mỹ và tăng cường hợp tác quốc phòng. Washington chấp thuận 150 tỷ USD đầu tư Hàn Quốc vào ngành đóng tàu Mỹ, cùng 200 tỷ USD khác cho các dự án chiến lược theo một Bản Ghi nhớ Mới.

Về quốc phòng, Mỹ cho phép Hàn Quốc chế tạo tàu ngầm hạt nhân, trong khi Seoul cam kết mua 25 tỷ USD thiết bị quân sự Mỹ đến 2030 và nâng chi tiêu quốc phòng lên 3.5% GDP. Thương mại cũng được điều chỉnh: Mỹ giảm thuế Section 232 đối với ô tô, linh kiện, gỗ và dược phẩm Hàn Quốc xuống 15%, còn Seoul xóa giới hạn 50,000 xe nhập khẩu từ Mỹ và phối hợp với Washington xử lý các rào cản phi thuế quan.

Gói thỏa thuận này đánh dấu một trong những hiệp định song phương toàn diện nhất, bao phủ đầu tư, quốc phòng và tiếp cận thị trường.

• Chỉ số Đô la Mỹ lùi về gần 98.80 trong phiên châu Á hôm thứ Sáu, phản ánh sự thận trọng gia tăng khi các nhà đầu tư hạ bớt cược vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất vào tháng 12.
• Chủ tịch Fed Collins cảnh báo lãi suất chính sách nhiều khả năng sẽ được giữ nguyên “trong một thời gian,” khiến đồng bạc xanh chịu áp lực và tạo tâm lý dè dặt trên thị trường tiền tệ toàn cầu.

Đồng Yên Nhật tiếp tục gặp áp lực, gần mức thấp nhất trong chín tháng so với USD, bất chấp nỗ lực hồi phục nhẹ từ phiên trước. Các nhà đầu tư tỏ ra thận trọng trước bối cảnh bất định về khả năng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), khiến JPY khó bứt phá.

Trong khi đó, USD vẫn chịu áp lực từ những lo ngại về nền kinh tế Mỹ, hạn chế đà tăng của cặp USD/JPY trên thị trường ngoại hối.

Dữ liệu tháng 10 tại Trung Quốc cho thấy những áp lực nội địa gia tăng, với giá nhà mới giảm 0.45% so với tháng trước — mức giảm mạnh nhất trong một năm, phản ánh sự suy yếu tiếp tục của thị trường bất động sản. Sản xuất công nghiệp tăng 4.9% so với cùng kỳ, thấp hơn kỳ vọng và chậm hơn so với tháng 9, trong khi doanh số bán lẻ tăng nhẹ 2.9% và đầu tư tài sản cố định giảm 1.7% so với cùng kỳ, thấp hơn nhiều dự báo.

Người phát ngôn Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc, Fu Linghui, cho biết nền kinh tế “vận hành tương đối ổn định” và nhấn mạnh tăng trưởng trong các ngành mới nổi, nhưng thừa nhận các áp lực trong nước và bên ngoài đang buộc nền kinh tế phải chuyển dịch cấu trúc. Các chuyên gia nhận định thị trường bất động sản vẫn là lực cản chính, với đầu tư yếu, nguồn cung thứ cấp dư thừa và tâm lý tiêu dùng yếu. Các nhà phân tích dự báo Bắc Kinh sẽ tiếp tục đổ vốn vào hạ tầng, sản xuất tiên tiến và nâng cấp công nghiệp để ổn định tăng trưởng.

Giá vàng nhích tăng lên mức 4,205 USD/ounce, được hỗ trợ bởi sự suy yếu của đồng USD, mặc dù mức tăng bị hạn chế do các bình luận "hawkish" từ các quan chức Fed làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong tháng 12.

Các cơ quan quản lý ngoại hối của Hàn Quốc cam kết sẽ can thiệp để ổn định đồng won vào thứ Sáu, sau khi đồng tiền này giảm xuống mức yếu nhất trong bảy tháng, gây lo ngại tại Seoul về sự biến động gia tăng và áp lực cấu trúc đối với nguồn cung đô la.

Các nhà giao dịch địa phương nói với Reuters rằng họ nghi ngờ các cơ quan chức năng đã bán đô la trên thị trường sau những bình luận từ Bộ Tài chính cảnh báo về tốc độ giảm giá nhanh. Bộ trưởng Tài chính Koo Yun-cheol cho biết các quan chức kinh tế cấp cao đã đồng ý rằng chính phủ phải xây dựng các biện pháp để giải quyết những gì họ thấy là sự mất cân đối kéo dài giữa nhu cầu và nguồn cung đô la trong nước.

Bộ này cho biết các quan chức lo ngại về việc đồng won giảm xuống dưới mức 1.470 won/USD, một phần nguyên nhân là do dòng đầu tư ra nước ngoài tăng mạnh từ các cư dân Hàn Quốc. Đồng tiền này đã chịu áp lực kéo dài trong nhiều tháng giữa bối cảnh không chắc chắn xung quanh gói đầu tư trị giá 350 tỷ USD liên quan đến một thỏa thuận thương mại với Hoa Kỳ. Vào thứ Năm, đồng won chạm mức 1.475,4 — mức thấp nhất kể từ tháng Tư.

Các cơ quan chức năng dự kiến sẽ thảo luận về các công cụ ổn định với Quỹ Hưu trí Quốc gia — quỹ hưu trí lớn thứ ba thế giới và là nguồn vốn xuất khẩu chính — cũng như với các nhà xuất khẩu lớn. Đồng won tăng mạnh sau tuyên bố của Bộ Tài chính và những đồn đoán về việc can thiệp.

PBOC ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY hôm nay ở mức 7.0825 (Dự báo: 7.0964)

Giá đóng cửa trước đó là 7.0965

PBOC đã bơm 212.8 tỷ nhân dân tệ thông qua nghiệp vụ repo đảo ngược kỳ hạn 7 ngày với lãi suất 1.40%

Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi cho biết chính phủ không ở vị trí để đặt ra một mục tiêu số cụ thể mới cho mức lương tối thiểu toàn quốc, mà thay vào đó vai trò của chính phủ là tạo điều kiện để các doanh nghiệp tăng lương nhanh hơn lạm phát.

Takaichi lưu ý rằng kể từ khi chính phủ bắt đầu phát tín hiệu quan tâm đến việc đặt mục tiêu lương chính thức, họ đã gặp phản ứng từ các doanh nghiệp ở khu vực địa phương, nơi các chủ sử dụng lao động nhỏ hơn cho rằng việc tăng lương bắt buộc sẽ gây áp lực lên biên lợi nhuận vốn đã rất eo hẹp.

Những bình luận này cho thấy Tokyo đang lựa chọn cách tiếp cận linh hoạt và dựa trên tăng trưởng hơn, thay vì áp đặt các mức chuẩn lương từ trên xuống.

Giá vàng nhích tăng trong phiên châu Á đầu giờ nhờ lực mua vào ở đáy sau khi quay đầu giảm do hoạt động chốt lời trước đó, giao dịch quanh mức 4,179 USD/ounce.

EUR/GBP đã vươn lên mức cao nhất trong 2.5 năm sau tin tức mới:

• Thủ tướng Anh Starmer và Bộ trưởng Tài chính Reeves từ bỏ kế hoạch tăng thuế thu nhập.
• GBP chịu áp lực mạnh sau thông tin Starmer sẽ hủy bỏ kế hoạch tăng thuế.
• Quyết định này được đưa ra trước thềm ngân sách tháng 11.

Đối với giới giao dịch tại Anh, ký ức về “cú sốc thị trường thời Liz Truss” vẫn còn rất rõ. Những biến động tài khóa kiểu này thường khiến thị trường phản ứng mạnh và đồng GBP bị bán tháo, trong khi EUR/GBP bật tăng mạnh lên vùng cao mới.

Chỉ số DXY giảm xuống mức thấp nhất trong 2 tuần do kỳ vọng rằng việc chính phủ Mỹ mở cửa trở lại sẽ cho phép công bố các báo cáo kinh tế bị trì hoãn, có thể cho thấy nền kinh tế Mỹ đang yếu đi, qua đó thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, đà giảm của đồng bạc xanh bị hạn chế sau những bình luận mang tính “diều hâu” từ các quan chức Fed, bao gồm Chủ tịch Fed Boston Susan Collins và Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack, cả hai đều cho rằng nên duy trì mức lãi suất hiện tại. Bên cạnh đó, sự suy yếu của thị trường chứng khoán trong ngày cũng làm tăng nhu cầu nắm giữ USD như một kênh thanh khoản an toàn.

• Chỉ số DXY -0.31%
• EUR/USD +0.35%
• GBP/USD +0.43%
• USD/JPY -0.14%
• AUD/USD +0.15%
• NZD/USD -0.26%
• USD/CAD +0.19%
• USD/CHF: -0.59%

Các chỉ số chính của Phố Wall giảm trong phiên thứ Năm khi nhà đầu tư thận trọng trước các tín hiệu mới về triển vọng kinh tế Mỹ và chính sách tiền tệ, sau khi Tổng thống Donald Trump ký dự luật chấm dứt đợt đóng cửa chính phủ dài nhất trong lịch sử nước này. Thị trường và Fed, vốn phụ thuộc vào các nguồn dữ liệu tư nhân trong thời gian thiếu vắng báo cáo chính thức, vẫn dự kiến đối mặt với các khoảng trống dữ liệu khi Nhà Trắng cho biết báo cáo việc làm và một số dữ liệu lạm phát tháng 10 có thể sẽ không được công bố. Cổ phiếu công nghệ và AI tiếp tục chịu áp lực, với Nasdaq hướng đến phiên giảm thứ ba liên tiếp, khi dòng tiền luân chuyển khỏi nhóm cổ phiếu tăng trưởng cao sang các lĩnh vực phòng thủ như y tế.

• Dow Jones -1.65%
• S&P 500 -1.66%
• Nasdaq Composite -2.29%

Giá vàng giao ngay giảm 0.53% xuống 4,180 USD/ounce, rút lui khỏi mức cao nhất trong ba tuần trước đó trong phiên, trong bối cảnh làn sóng bán tháo lan rộng trên thị trường sau khi chính phủ Mỹ mở cửa trở lại. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, giữ vững ở mức 4.115%, khi nhà đầu tư thu hẹp kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất sớm giữa bối cảnh vẫn còn nhiều bất định về lạm phát và quan điểm chia rẽ giữa các quan chức Fed về triển vọng kinh tế và chính sách tiền tệ.

Thị trường chứng khoán đang trải qua một ngày giao dịch với những vận may trái ngược, khi cổ phiếu năng lượng tăng vọt trong khi một số "gã khổng lồ" công nghệ phải đối mặt với sự sụt giảm đáng kể. Nhìn kỹ vào bản đồ nhiệt thị trường cho thấy những hiểu biết quan trọng về động lực giao dịch hiện tại, giúp các nhà đầu tư định hướng bối cảnh thị trường phức tạp hôm nay.

Ngành Năng lượng: Bừng sáng

• ExxonMobil (XOM) tỏa sáng với mức tăng đáng chú ý +0.59%, phản ánh tâm lý lạc quan mạnh mẽ của nhà đầu tư đối với các tài sản năng lượng trong bối cảnh lo ngại về nguồn cung dầu mỏ toàn cầu.
• Chevron (CVX) cũng tăng +0.64%, hưởng lợi từ động lực thuận lợi của ngành.
• Đà tăng của ngành năng lượng chủ yếu được thúc đẩy bởi các dự đoán nhu cầu mới và căng thẳng địa chính trị ảnh... (bản tin bị cắt).

Ngành Công nghệ: Kết quả trái chiều

• Microsoft (MSFT) giữ ổn định, gần như không đổi ở mức -0.01%, trong một lập trường phòng thủ giữa các đợt điều chỉnh công nghệ.
• Trong khi đó, Nvidia (NVDA) giảm -1.57%, bị kéo xuống bởi những lo ngại về "nút thắt cổ chai" chất bán dẫn.
• Google (GOOG) giảm đáng kể -1.90%, có khả năng phản ứng với những "cơn gió ngược" về quy định pháp lý.
• Các nhà đầu tư tỏ ra thận trọng với (cổ phiếu) công nghệ sau đợt tăng giá đáng kể hồi đầu năm, với việc chốt lời và lo ngại về quy định đang ảnh hưởng đến tâm lý.

Hàng tiêu dùng không thiết yếu: Chịu áp lực

• Amazon (AMZN) giảm nhẹ -0.50% do các dự báo bán lẻ vẫn còn yếu.
• Tesla (TSLA) sụt giảm -2.05%, trong bối cảnh lo ngại về sản xuất và áp lực cạnh tranh từ các đối thủ đáng gờm.
• Ngành này đang vật lộn với những bất ổn kinh tế kéo dài và hành vi tiêu dùng thay đổi sau đại dịch.

Dịch vụ Giải trí và Truyền thông: Những lĩnh vực đáng lo ngại

• Disney (DIS) giảm mạnh -7.29% sau các số liệu đáng thất vọng về lượng người đăng ký.
• Meta (META) cho thấy mức tăng khiêm tốn +0.23% bất chấp những thách thức trong tăng trưởng doanh thu quảng cáo.
• Các gã khổng lồ giải trí đang phải vật lộn với vô số thách thức từ việc thay đổi sở thích của người đăng ký và sự thay đổi trong chiến lược nội dung.

Khuyến nghị Chiến lược

Với diễn biến thị trường hôm nay, các nhà đầu tư nên xem xét sự biến động trong các lĩnh vực công nghệ và tiêu dùng, đồng thời tận dụng động lực của ngành năng lượng. Đa dạng hóa danh mục đầu tư với (cổ phiếu) năng lượng và các cổ phiếu phòng thủ có chọn lọc có thể mang lại sự ổn định.

Vàng giảm nhẹ xuống dưới 4,195 USD/oz