Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ hướng tới mốc 4% sau cuộc họp của Fed

Mức đáy tháng 3 tại 4.038% hiện đang được giữ vững phần nào. Nhưng có vẻ như lợi suất đang hướng về mốc 4% nhanh hơn với việc phá vỡ mẫu hình đỉnh và đáy thấp dần. Điều đó đặc biệt đúng sau khi Fed gần như đã ấn định việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 trong rạng sáng nay.

Đà giảm trong vài tháng qua đến từ một số yếu tố. Thứ nhất, dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ khá tích cực, Quá trình suy yếu của lạm phát có thể diễn ra từ từ nhưng Fed đang dần tự tin hơn rằng họ đang đúng trong cuộc chiến này, ít nhất là cho đến nay.

Thị trường cũng đã kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn, từ một đến hai lần và cuối cùng có khả năng sẽ có ba lần cắt giảm lãi suất của Fed vào cuối năm nay, với mức lãi suất cắt giảm được kỳ vọng là 0.72%. Định giá cho khả năng cắt giảm vào tháng 9 không thay đổi ở mức gần 100%.

Suy nghĩ chung của thị trường là một khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất, họ có thể tiếp tục cắt giảm một cách tự tin hơn nếu lạm phát tiếp tục giảm và nền kinh tế hướng tới kịch bản hạ cánh mềm.

Trong phiên giao dịch châu Âu hôm nay, thị trường gần như không có chất xúc tác mới. Lịch kinh tế chỉ xuất hiện vài bài phát biểu từ các quan chức ECB – và nhiều khả năng họ sẽ tiếp tục lặp lại những thông điệp đã quá quen thuộc về chính sách.

Tâm điểm thực sự nằm ở phiên Mỹ, với báo cáo việc làm hàng tuần từ ADP. Tuần trước, số liệu ghi nhận mức giảm -11.250 trong tuần kết thúc ngày 25/10, khiến thị trường chao đảo đôi chút: đồng USD suy yếu trên diện rộng trước khi nhanh chóng lấy lại toàn bộ phần đã mất.

Do ADP luôn công bố với độ trễ hai tuần, dữ liệu lần này vẫn thuộc tháng 10. Điều thị trường chờ đợi có lẽ là hai báo cáo kế tiếp – khi chúng bắt đầu phản ánh bức tranh việc làm của tháng 11, vốn quan trọng hơn với kỳ vọng chính sách của Fed.

Ngoài ra, chỉ số NAHB đo lường tâm lý thị trường nhà ở Mỹ cũng sẽ được công bố, nhưng từ lâu báo cáo này không còn tạo ra biến động đáng kể khi các nhà giao dịch đang dồn sự chú ý gần như hoàn toàn vào dữ liệu việc làm và triển vọng cắt giảm lãi suất.

Sau một phiên sụt giảm mạnh trên Phố Wall hôm qua, áp lực bán tháo tiếp tục lan sang phiên hôm nay, khi nhà đầu tư chuyển sang trạng thái thận trọng đầu tuần. Cổ phiếu công nghệ chịu tác động nặng nề, với Nvidia giảm gần 2%, trong khi Bitcoin lao dốc dưới mốc 100,000 USD, hiện kiểm tra mức hỗ trợ 90,000 USD, phản ánh xu hướng giảm đòn bẩy đang gia tăng trên thị trường.

Diễn biến của Bitcoin đang trở thành tâm điểm định hình tâm lý rủi ro, đẩy nhà đầu tư vào trạng thái phòng thủ. Về mặt kỹ thuật, đồng tiền số này đã phá vỡ mức thoái lui Fibonacci 61.8% từ đợt tăng giữa tháng 4 đến tháng 10, đồng thời thiếu các ngưỡng hỗ trợ quan trọng phía dưới. Bitcoin hiện đã xóa sạch toàn bộ mức tăng từ đầu năm, giảm hơn 3% so với đầu năm.

Trên thị trường chứng khoán, hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.8%, Nasdaq giảm 1%, với cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đà sụt. Nếu đà lao dốc của Bitcoin là tín hiệu cảnh báo, hoặc đi trước các động thái bán tháo cổ phần lớn của các nhà đầu tư nắm giữ Nvidia, thì nguy cơ làn sóng bán rủi ro còn có thể mạnh hơn trước khi phục hồi. Tâm lý rủi ro hiện đang là yếu tố chi phối hầu hết các quyết định giao dịch.

Vàng tiếp tục chịu áp lực giảm giá, hướng tới tuần thứ tư liên tiếp mất điểm, hiện giao dịch ở 4,011 USD/ounce, giảm 0.8% trong phiên hôm nay. Nguyên nhân chủ yếu là các dấu hiệu “giảm đòn bẩy” trên thị trường, khi nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất trong tháng 12, hiện chỉ còn khoảng 42% theo hợp đồng tương lai.

Về kỹ thuật, vàng đang thể hiện dấu hiệu kiệt sức sau thất bại của mô hình double-top quanh 4,368 USD và đợt điều chỉnh tuần trước trên 4,200 USD, hình thành mô hình cờ nhỏ hiếm thấy trong nhiều năm. Mốc 4,000 USD không chỉ là ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật mà còn mang tính tâm lý quan trọng, có thể trở thành điểm trú ẩn cho nhà đầu tư trong bối cảnh lo ngại tăng trưởng toàn cầu chậm lại, bất ổn chính trị và căng thẳng địa chính trị leo thang.

Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo thị trường hiện vẫn trong giai đoạn “giảm đòn bẩy và chốt lời”, chưa xuất hiện làn sóng “sợ hãi cực độ” đủ để đẩy vàng bật tăng trở lại. Những biến động gần đây ở Bitcoin, cổ phiếu Nvidia và các giao dịch lớn khác cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang thận trọng, khiến vàng khó có cơ hội hồi phục ngay lập tức.

Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi và Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) Kazuo Ueda chuẩn bị có cuộc gặp quan trọng, chỉ một tuần sau khi họ gặp nhau tại một hội đồng chính phủ. Lần này, cuộc gặp dự kiến tập trung vào “diễn biến kinh tế và thị trường”, nhưng rõ ràng thị trường đang dõi theo sát khả năng tác động của bà Takaichi lên chính sách lãi suất.

Giữa làn sóng bán tháo trái phiếu Nhật Bản do các nhà đầu tư đánh giá kế hoạch chi tiêu mạnh tay của chính phủ, bà Takaichi không muốn BoJ tăng lãi suất trong ngắn hạn và nhiều khả năng sẽ gây áp lực để ngân hàng trung ương hành động đồng bộ với chính phủ. Thị trường hiện định giá xác suất tăng lãi suất vào tháng tới chỉ khoảng 26%, nhưng các nhà đầu tư đang chờ thông tin từ Ueda và các quan chức BoJ sau cuộc gặp để có bức tranh rõ ràng hơn về chính sách tiền tệ trước tháng 12.

Thị trường tài chính châu Á – Thái Bình Dương hôm nay chịu áp lực từ nhiều yếu tố kinh tế, chính trị và tiền tệ.

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katayama bày tỏ lo ngại trước sự yếu đi nhanh và một chiều của yên, trong bối cảnh lợi suất trái phiếu JGB 30 năm leo lên 3,30%, mức cao nhiều thập kỷ.

Thống đốc BoJ Ueda sẽ gặp Thủ tướng Takaichi, khi áp lực chính trị và đồng yên yếu làm phức tạp thời điểm tăng lãi suất tiếp theo. USD/JPY duy trì quanh 155.20.

Tại Úc, biên bản cuộc họp RBA cho thấy ngân hàng trung ương cân nhắc giữ lãi suất cao nếu cầu vẫn vững, trong khi dự báo lạm phát sẽ vượt mục tiêu đến giữa 2026, khiến AUD gần như không đổi.

Trung Quốc gia tăng căng thẳng với Nhật Bản, cấm đi lại đối với nhân viên doanh nghiệp nhà nước, hủy tour du lịch và ngừng chiếu phim Nhật sau phát biểu của Thủ tướng Takaichi về khả năng phản ứng quân sự nếu Trung Quốc tấn công Đài Loan.

Trong khi đó, Bitcoin giảm xuống dưới 90,000 USD, mức thấp nhất kể từ tháng 4, phản ánh tâm lý rủi ro gia tăng. Các chỉ số chứng khoán khu vực đồng loạt giảm, với Nikkei 225 mất 2.25%, Hang Seng giảm 1.11%, Shanghai Composite giảm 0.5% và S&P/ASX 200 giảm 1.8%.

Thống đốc Fed Christopher Waller hôm nay khẳng định ông ủng hộ một đợt cắt giảm lãi suất 0.25 điểm phần trăm tại cuộc họp Fed ngày 9–10 tháng 12, lập luận rằng thị trường lao động Mỹ đã yếu đi đủ mức để cần nới lỏng thêm.

Ông Waller, được xem là ứng viên hàng đầu cho vị trí Chủ tịch Fed tiếp theo, cho biết các khảo sát, phản hồi từ doanh nghiệp và chỉ số khu vực tư nhân đều cho thấy việc làm gần như “đứng yên”, trong khi dữ liệu chính thức bị trì hoãn do đóng cửa chính phủ 43 ngày.

Ông cũng nhấn mạnh lạm phát không còn là mối lo chính khi tăng trưởng chậm lại, chi tiêu hộ gia đình giảm và áp lực tiền lương khiêm tốn giúp giá cả ổn định. Theo Waller, các hộ thu nhập thấp và trung bình đang chịu sức ép, và chính sách tiền tệ thắt chặt có thể đang kìm hãm nền kinh tế rộng hơn.

Dù một số quan chức Fed vẫn lo lạm phát quanh mức 3% nên phản đối cắt giảm lãi suất, Waller khẳng định dữ liệu hiện tại đủ rõ ràng để ông duy trì quan điểm nới lỏng.

Morgan Stanley trở nên lạc quan hơn với thị trường Mỹ khi nâng mục tiêu S&P 500 trong 12 tháng lên 7,800, phản ánh quan điểm của chiến lược gia Mike Wilson rằng chu kỳ tăng giá mới đã bắt đầu từ tháng 4.

Wilson tin rằng lợi nhuận doanh nghiệp sẽ tiếp tục cải thiện đến năm 2027 nhờ tăng trưởng EPS mạnh, đòn bẩy hoạt động tốt hơn và hiệu quả do AI mang lại, trong khi định giá dù có thể giảm nhẹ nhưng vẫn ở mức cao.

Ông cũng nhấn mạnh trụ cột chính sách khi cho rằng thị trường đang đánh giá thấp mức độ nới lỏng của Fed, với các đợt cắt giảm lãi suất và lập trường bảng cân đối mang tính hỗ trợ mà chính quyền muốn dùng để “giữ nhiệt” cho nền kinh tế

Morgan Stanley dự báo đà dẫn dắt thị trường sẽ mở rộng, nâng hạng cổ phiếu vốn hóa nhỏ và nhóm hàng tiêu dùng không thiết yếu lên overweight, đồng thời tái khẳng định ưu tiên đối với tài chính và y tế — lĩnh vực mà Wilson xem là lựa chọn “tăng trưởng chất lượng” hàng đầu.

Cuộc gặp giữa Thống đốc BoJ Kazuo Ueda và Thủ tướng Sanae Takaichi hôm nay đang thu hút sự chú ý của thị trường, khi hai bên có thể phát đi những tín hiệu quan trọng về thời điểm Nhật Bản nối lại chu kỳ tăng lãi suất.

Cuộc họp diễn ra trong bối cảnh đồng yên suy yếu xuống mức thấp nhất trong chín tháng và Bộ Tài chính cảnh báo về biến động tiền tệ, trong khi Ueda đã gợi ý rằng một đợt tăng lãi suất có thể đến ngay tháng 12 hoặc tháng 1 sau hơn ba năm lạm phát vượt 2%.

Tuy nhiên, bà Takaichi – người theo đuổi chính sách chi tiêu mạnh và ủng hộ duy trì lãi suất thấp – lại tỏ ra không thoải mái với việc thắt chặt sớm, kêu gọi BoJ phối hợp chặt chẽ với các nỗ lực của chính phủ nhằm hỗ trợ tăng trưởng.

Việc bà được coi là có lập trường dovish khiến nhà đầu tư lo ngại bà sẽ gây sức ép buộc BoJ trì hoãn điều chỉnh lãi suất, góp phần làm đồng yên và trái phiếu chính phủ tiếp tục chịu áp lực bán. Các chuyên gia cảnh báo rằng trì hoãn tăng lãi có thể khiến yên yếu hơn và chi phí nhập khẩu tăng, đi ngược mục tiêu nâng lương thực tế của bà Takaichi.

Dù mang tính thủ tục, cuộc gặp vẫn được xem là có ý nghĩa đặc biệt, khi bà Takaichi chỉ vừa nhậm chức tháng trước và thị trường đang chờ xem liệu bà sẽ ủng hộ, phản đối hay tìm cách trì hoãn bước đi BoJ trong bối cảnh GDP quý III suy giảm bởi tiêu dùng và xuất khẩu yếu.

Morgan Stanley dự báo đồng euro sẽ có một nhịp tăng ngắn trong nửa đầu năm 2026 trước khi đảo chiều, phản ánh sự thay đổi trong cả bức tranh chính sách tiền tệ lẫn nền tảng kinh tế của châu Âu.

Theo ngân hàng, đồng bạc xanh được dự báo suy yếu sẽ giúp EUR/USD leo lên khoảng 1.23, nhưng đà tăng này khó bền vững khi ECB có thể phải cắt giảm lãi suất thêm trong bối cảnh tăng trưởng còn mong manh.

Châu Âu cũng tiếp tục chịu tác động trễ từ căng thẳng thuế quan, trong khi Berlin nhiều khả năng không thể triển khai mức nới lỏng tài khóa như thị trường kỳ vọng, khiến hỗ trợ kinh tế thấp hơn đáng kể.

Khi sự khác biệt chính sách với Mỹ nới rộng trở lại và nền tảng kinh tế của khu vực đồng euro suy yếu, Morgan Stanley cho rằng đồng euro sẽ mất dần lực, trượt về khoảng 1.16 vào cuối năm.

Giá vàng tiếp tục giảm xuống gần 4,010 USD/oz trong phiên Á.

Barclays cảnh báo giá dầu Brent có thể vượt 85 USD/thùng nếu xuất khẩu dầu của Nga sụt giảm mạnh, nhấn mạnh rằng thị trường đang đánh giá thấp mức độ dễ bị tổn thương của giá trước các cú sốc về nguồn cung. Ngân hàng này cho rằng rủi ro nằm ở tính bất đối xứng của thị trường: trong khi các rủi ro về cầu được hiểu rõ, các cú sốc tăng cung—đặc biệt là gián đoạn xuất khẩu từ Nga do lệnh trừng phạt hoặc khó khăn về logistics—chưa được phản ánh đầy đủ trong giá. Một sự sụt giảm đáng kể trong nguồn cung Nga có thể nhanh chóng rút cạn tồn kho và kích hoạt đợt tăng mạnh của Brent. Mặc dù Barclays thừa nhận còn nhiều bất định về thời điểm và xác suất, nhưng họ cho rằng kịch bản này đủ đáng chú ý để nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách cân nhắc, đặc biệt khi xét đến tác động lạm phát tiềm ẩn từ một đợt tăng giá kéo dài.

Bitcoin tiếp tục đà giảm tại châu Á trong ngày thứ Ba, xuống dưới mức 91,000 USD lần đầu tiên trong sáu tháng. Không chỉ riêng tiền điện tử này, nhiều tài sản khác cũng chịu áp lực giảm, khi triển vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vào tháng 12 giảm sút và lo ngại về lĩnh vực trí tuệ nhân tạo đang chi phối tâm lý thị trường.

PBOC ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY hôm nay ở mức 7.0856 (Dự báo: 7.1096)

Giá đóng cửa trước đó là 7.1075

PBOC đã bơm 407.5 tỷ nhân dân tệ thông qua nghiệp vụ repo đảo ngược kỳ hạn 7 ngày với lãi suất 1.40%

Thủ tướng Trung Quốc Lý Khắc Cường đã có cuộc gặp với Thủ tướng Nga Mikhail Mishustin tại Moscow hôm thứ Hai, với cả hai bên thể hiện mong muốn tăng cường quan hệ kinh tế và văn hóa. Theo Tân Hoa Xã, ông Lý cho biết Trung Quốc sẵn sàng mở rộng hợp tác với Nga trong các lĩnh vực đầu tư, năng lượng và nông nghiệp, đồng thời mời nhập khẩu nhiều hơn các sản phẩm nông sản và thực phẩm chất lượng cao của Nga vào thị trường Trung Quốc.

Ông Lý cũng kêu gọi Moscow hỗ trợ nhiều hơn và tạo thuận lợi vận hành cho các doanh nghiệp Trung Quốc đầu tư và hoạt động tại Nga. Ngoài chương trình kinh tế, hai thủ tướng nhấn mạnh tầm quan trọng của giao lưu rộng hơn và hợp tác sâu hơn trong văn hóa, giáo dục và điện ảnh, nhằm củng cố các mối quan hệ xã hội và kết nối nhân dân giữa hai nước.

Theo Deutsche Bank, kể từ giữa tháng 10, các thị trường toàn cầu đang trải qua giai đoạn điều chỉnh đồng loạt trên hầu hết các nhóm tài sản chính, khi cả tài sản rủi ro lẫn kênh trú ẩn truyền thống đều chịu áp lực bán ra. Bitcoin đã giảm 24% so với đỉnh gần đây, trong khi chỉ số S&P 500 đang ghi nhận chuỗi ngày dài nhất chưa thể lập đỉnh mới kể từ giai đoạn biến động mạnh “Liberation Day” đầu năm nay. Giá vàng mất khoảng 6% so với mức cao tháng 10, còn lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng thêm 18 điểm cơ bản kể từ cuối tháng trước.

Ngân hàng này cho rằng đợt bán tháo diện rộng có hai nguyên nhân chính. Thứ nhất, sự chuyển hướng sang quan điểm “hawkish” của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã tái hiện mô hình quen thuộc: trong các giai đoạn 2015–2016, 2018 và 2022, lập trường cứng rắn của Fed thường kéo theo đợt điều chỉnh đa tài sản. Thứ hai, đà tăng mạnh trước đó của thị trường đã đạt mức khó duy trì về mặt lịch sử — với lợi nhuận lăn 6 tháng của S&P 500 tính đến cuối tháng 10 cao nhất kể từ sau đại dịch Covid-19. Bên cạnh đó, lo ngại về tình trạng tài khóa công, vốn định kỳ gây áp lực lên nhiều loại tài sản, tiếp tục là yếu tố đè nặng lên tâm lý thị trường.

Dù vậy, Deutsche Bank nhận định bức tranh tổng thể vẫn tương đối tích cực: S&P 500 chỉ thấp hơn đỉnh lịch sử hơn 2%, trong khi Mỹ đã triển khai chuỗi cắt giảm lãi suất nhanh nhất ngoài thời kỳ suy thoái kể từ thập niên 1980 — môi trường thường mang lại hỗ trợ cho tài sản rủi ro. Thỏa thuận thương mại Mỹ–Trung giúp hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị, và các chỉ báo rủi ro tài chính như chỉ số VIX hay chênh lệch lợi suất trái phiếu rủi ro vẫn thấp hơn đáng kể so với đỉnh tháng 10. Ngân hàng kết luận rằng các tín hiệu cảnh báo cho một đợt điều chỉnh sâu hơn — như Fed quay lại chu kỳ tăng lãi suất, suy thoái kinh tế rõ rệt hay dữ liệu xấu bất thường — hiện vẫn chưa xuất hiện.

Bộ trưởng Kinh tế Nhật Bản Kiuchi cho biết chính phủ vẫn giữ nguyên đánh giá rằng nền kinh tế đang “phục hồi ở mức độ vừa phải”, bất chấp số liệu GDP quý III mới được công bố. Ông nhấn mạnh rằng lãi suất dài hạn cuối cùng vẫn do thị trường quyết định và cho biết các cơ quan chức năng đang theo dõi chặt chẽ điều kiện tài chính, đặc biệt là diễn biến lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài.

Phát biểu của ông được đưa ra trong bối cảnh lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 30 năm tăng 2.5 điểm cơ bản, lên 3.28%, nối dài xu hướng tăng ở nhóm kỳ hạn dài. Thông điệp từ chính phủ cho thấy sự tự tin vào đà phục hồi kinh tế hiện tại, đồng thời thừa nhận cần theo dõi sát diễn biến thị trường trong bối cảnh lợi suất tiếp tục nhích lên.

Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) phát tín hiệu về lập trường chính sách cân bằng hơn trong biên bản cuộc họp ngày 3–4/11, cho biết có thể giữ nguyên lãi suất tiền mặt trong thời gian dài hơn nếu các dữ liệu kinh tế sắp tới khả quan hơn dự kiến, dù vẫn để ngỏ khả năng nới lỏng thêm nếu tăng trưởng suy yếu. Hội đồng chính sách đánh giá mức lãi suất hiện tại 3.6% là “hơi mang tính kiềm chế”, song lưu ý rằng điều này có thể không còn đúng trong bối cảnh tín dụng nhà ở và nhu cầu tiêu dùng đều phục hồi gần đây.

Sau ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, RBA quyết định giữ nguyên chính sách trong tháng 11 do lạm phát cao hơn dự kiến, nhu cầu nội địa vững và thị trường bất động sản khởi sắc. Các thành viên cho rằng ngân hàng có thể “kiên nhẫn” theo dõi thêm dữ liệu mới về thị trường lao động, mức độ thắt chặt chính sách và năng lực dư thừa của nền kinh tế. Biên bản cũng cho thấy áp lực lạm phát cơ bản “cao hơn đôi chút” so với đánh giá trước đó, và RBA hiện dự báo lạm phát sẽ duy trì trên mục tiêu 2–3% cho đến giữa năm 2026.

RBA thừa nhận quan điểm về thị trường lao động đã thay đổi sau khi số việc làm tháng 10 tăng mạnh và tỷ lệ thất nghiệp giảm về 4.3%, khiến thị trường điều chỉnh kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo. Tuy nhiên, ngân hàng cũng lưu ý rằng nếu tăng trưởng gây thất vọng hoặc thị trường việc làm suy yếu rõ rệt, việc nới lỏng thêm vẫn có thể cần thiết. RBA đánh giá đồng AUD đang ở gần giá trị hợp lý và rủi ro suy giảm toàn cầu đã phần nào giảm bớt, dù đà tăng trưởng thế giới được dự báo sẽ chậm lại trong nửa cuối năm 2025.

Chỉ số DXY tăng trong phiên thứ Hai, được hỗ trợ bởi dữ liệu tích cực từ chỉ số điều kiện kinh doanh chung Empire State tháng 11, đạt mức cao nhất trong một năm. Đồng bạc xanh cũng được hưởng lợi từ đà tâm lý “hawkish” kéo dài từ tuần trước, khi hàng loạt Chủ tịch Fed cho biết họ ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất, khiến xác suất Fed cắt giảm lãi suất trong cuộc họp FOMC tháng 12 giảm còn 41% so với 70% hồi đầu tháng. Trong khi đó, đồng yên gần suy yếu nhẹ trước dữ liệu cho thấy kinh tế Nhật Bản giảm 1.8% theo năm trong quý III, đánh dấu quý suy giảm đầu tiên sau sáu quý tăng trưởng liên tiếp do xuất khẩu yếu dưới tác động của thuế quan Mỹ. Đồng tiền này vẫn neo quanh mức thấp nhất trong chín tháng, làm dấy lên lo ngại về khả năng can thiệp của chính quyền Tokyo nhằm chặn đà giảm.

Chỉ số DXY +0.27%
EUR/USD +0.30%
GBP/USD +0.14%
USD/JPY +0.41%
AUD/USD +0.80%
NZD/USD -0.50%
USD/CAD +0.23%
USD/CHF: +0.33%

Chứng khoán Mỹ tiếp tục chịu áp lực bán khi giới đầu tư bước vào tuần giao dịch dày đặc dữ liệu kinh tế, sau đợt đóng cửa chính phủ dài nhất trong lịch sử. Cổ phiếu Nvidia giảm khi nhà đầu tư thận trọng trước báo cáo lợi nhuận sắp công bố, được xem là thước đo sức cầu trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo — động lực chính của thị trường trong những tháng gần đây. Những lo ngại về sức khỏe chi tiêu của người tiêu dùng Mỹ cũng đã kéo chứng khoán Phố Wall lao dốc trong phiên thứ Hai, khi giới đầu tư đồng thời thận trọng chờ đợi loạt dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ sẽ được công bố trở lại vào cuối tuần.

Dow Jones -1.18%
S&P 500 -0.92%
Nasdaq Composite -0.84%

Giá vàng giảm hơn 1%, xuống 4,030 USD/ounce, chịu áp lực từ đồng USD mạnh lên và kỳ vọng giảm lãi suất suy yếu. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm nhẹ 4 điểm cơ bản xuống 4.135% khi giới đầu tư đánh giá liệu Fed có thể cắt giảm lãi suất vào tháng tới, với loạt dữ liệu bị trì hoãn — bao gồm báo cáo việc làm — sẽ bắt đầu được công bố trong tuần này.

Tổng quan Ngành Thị trường chứng khoán hôm nay phản ánh một bức tranh phân hóa về hiệu suất giữa các ngành. Ngành Công nghệ đang đối mặt với đà suy giảm, trong đó cổ phiếu bán dẫn bị ảnh hưởng đặc biệt nặng nề. Nvidia (NVDA) sụt 2.70%, phản ánh lo ngại của nhà đầu tư về các vấn đề chuỗi cung ứng và biến động nhu cầu. Tương tự, AMD giảm 2.15%, góp phần vào tâm lý bi quan đang bao trùm ngành bán dẫn.

Ngược lại, ngành Dịch vụ Truyền thông dường như đang đón nhận làn sóng tâm lý tích cực, với Google (GOOGL) ghi nhận mức tăng ấn tượng 4.08%. Đà tăng này có thể liên quan đến kết quả lợi nhuận khả quan gần đây hoặc các động thái chiến lược thị trường giúp củng cố niềm tin của nhà đầu tư.

Tâm lý Thị trường và Xu hướng Tâm lý thị trường chung hôm nay tỏ ra thận trọng. Với việc các cổ phiếu công nghệ lớn chịu áp lực, các nhà đầu tư đang khá dè dặt, phản ánh lo ngại về khả năng tăng lãi suất và bất ổn kinh tế toàn cầu. Tuy nhiên, sức mạnh rõ ràng của Google mang lại một tia hy vọng le lói, cho thấy vẫn có những nhóm kiên cường trong lĩnh vực công nghệ.

Trong mảng Điện tử Tiêu dùng, Apple (AAPL) ghi nhận mức giảm 1.60%, có thể là kết quả của sự điều chỉnh thị trường hoặc áp lực cạnh tranh ảnh hưởng đến quan điểm của nhà đầu tư.

Khuyến nghị Chiến lược Với bản chất biến động của thị trường hôm nay, nhà đầu tư nên cân nhắc việc cập nhật thông tin và thích ứng với các thay đổi. Dưới đây là một vài thông tin chi tiết mang tính chiến lược:

📈 Tập trung vào Dịch vụ Truyền thông: Với việc Google cho thấy đà tăng mạnh mẽ, nhà đầu tư có thể xem xét khám phá các cơ hội tăng trưởng trong ngành này.

🔒 Đa dạng hóa Danh mục: Trước tình hình khó khăn của ngành bán dẫn, một danh mục đầu tư đa dạng hóa có thể cung cấp lá chắn chống lại suy thoái. Việc bổ sung các ngành có sức chống chịu tốt như chăm sóc sức khỏe có thể mang lại sự ổn định.

🌐 Cập nhật Thông tin: Khi các "tay chơi" chủ chốt trên thị trường như Nvidia đang suy giảm, việc theo sát tin tức ngành và các yếu tố kinh tế vĩ mô sẽ rất quan trọng để ra quyết định kịp thời.

Thị trường đã nhận được lực đẩy vào cuối phiên thứ Sáu khi Berkshire Hathaway công bố đang nắm giữ cổ phần tại Google. Tin tức này đã giúp cổ phiếu (Google) tăng 3.3% và thị trường tiếp tục râm ran tin đồn về một bản phát hành "bom tấn" Gemini 3 vào khoảng ngày 22/11.

Tuy nhiên, ở các nhóm cổ phiếu khác, bức tranh lại kém khả quan hơn. Thị trường đang tỏ ra lo ngại về báo cáo lợi nhuận của Nvidia vào thứ Tư, và cổ phiếu này đang giảm 1.4%.

Trong phiên thứ Sáu, chứng khoán Mỹ ban đầu bị bán tháo mạnh trước khi bật tăng trở lại và đóng cửa đi ngang. Đà tăng này tưởng chừng sẽ tiếp tục trong phiên giao dịch sớm (pre-market) khi các hợp đồng tương lai tăng 40 điểm, nhưng đà tăng đã chững lại vào đầu phiên châu Âu và áp lực bán đã diễn ra ổn định kể từ đó.

Bà Mann vốn luôn có quan điểm hawkish
Tỷ giá Cable (GBP/USD) hôm nay tăng 4 pip, lên mức 1.3175.

Tổng quan Thị trường:

Ngoại hối: GBP dẫn đầu, AUD yếu nhất trong ngày
Chứng khoán: Cổ phiếu châu Âu giảm điểm; hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.1%
Trái phiếu: Lợi suất 10 năm của Mỹ giảm 3.1 điểm cơ bản xuống 4.117%
Hàng hóa: Vàng tăng 0.1% lên $4,083.17
Dầu thô WTI: Giảm 0.2% xuống $59.98
Bitcoin: Tăng 1.8% lên $95,438

Phân tích Diễn biến:

Khởi đầu tuần mới có vẻ như sẽ tiếp nối đà tăng từ cuối tuần trước, khi tâm lý lạc quan rủi ro (risk optimism) lan tỏa. Mọi thứ chắc chắn đã bắt đầu theo cách đó khi hợp đồng tương lai của Mỹ tăng cao, với cổ phiếu công nghệ dẫn đầu. Nhưng khi chúng ta dần đi sâu vào phiên giao dịch, những rung cảm tích cực lại một lần nữa bắt đầu nhường chỗ cho những suy nghĩ trầm tư hơn.

Trong tuần này, dù chúng ta sẽ đón nhận báo cáo bảng lương tháng Chín (bị trì hoãn), nhưng báo cáo lợi nhuận của Nvidia dường như sẽ phủ bóng lên mọi thứ khác trên thị trường. Và ngay trước thềm sự kiện đó, hôm nay, quỹ phòng hộ của Peter Thiel (Thiel Macro) vừa cho biết họ đã bán toàn bộ cổ phần Nvidia của mình trong suốt Quý 3. Cần nhắc lại, SoftBank cũng đã có một động thái tương tự, vậy liệu có điều gì đó đang âm ỉ đằng sau hậu trường?

Trong mọi trường hợp, hợp đồng tương lai S&P 500 đã từng tăng tới 0.6% nhưng đã thu hẹp đà tăng, hiện chỉ còn tăng nhẹ 0.1%. Hợp đồng tương lai Nasdaq tăng 0.2%, nhưng con số này còn kém xa mức tăng khoảng 1% vào đầu phiên. Khi hợp đồng tương lai của Mỹ rút lui, điều đó cũng đẩy các chỉ số châu Âu xuống thấp hơn trong một khởi đầu tuần chậm chạp.

Trên thị trường ngoại hối (FX), không có quá nhiều biến động khi đồng đô la hầu như giữ ổn định. Tỷ giá EUR/USD nhích nhẹ trở lại mốc 1.1600 trong khi USD/JPY tiếp tục giữ ngay dưới mốc 155.00, với cặp mắt hướng về Tokyo khi Thủ tướng Takaichi tiếp tục cố gắng "dồn" BOJ vào thế không tăng lãi suất trong tháng 12. Ngoài ra, không có nhiều động thái đáng chú ý khác sau khi chúng ta cũng chứng kiến cặp EUR/CHF bảo vệ mốc đóng cửa ngày/tuần 0.9200 vào cuối tuần trước.

Tại các thị trường khác, chúng ta đang thấy lợi suất trái phiếu ở Mỹ giảm nhẹ một chút trong khi vàng phục hồi từ mức giảm $4,050 trước đó để ổn định ở mức $4,083 hiện tại. "Chiến trường" vàng vẫn còn hỗn loạn sau khi đà tăng trên $4,200 bị dập tắt vào tuần trước, nhưng những người mua bắt đáy dường như vẫn đang quan tâm, ít nhất là ở thời điểm hiện tại.

Nhìn chung, mọi thứ vẫn chủ yếu xoay quanh tâm lý rủi ro, nhằm cố gắng xem các nhà đầu tư đang cảm thấy ổn định hay bất ổn đến mức nào, khi đồng hồ tiếp tục đếm ngược đến cuộc họp của Fed vào tháng tới.

Dữ liệu lạm phát tháng 10 của Canada vừa được công bố, với chỉ số hàng năm (toàn phần) cao hơn một chút so với dự kiến, trong khi các thước đo lạm phát lõi quan trọng của Ngân hàng Trung ương (BoC) vẫn cho thấy sự dai dẳng.

Số liệu chính (Tháng 10):

CPI (Hàng năm): 2.2% (so với dự kiến 2.1%; kỳ trước 2.4%)
CPI (Hàng tháng): +0.2% (khớp với dự kiến +0.2%; kỳ trước +0.1%)

Chi tiết các thước đo lạm phát lõi:

Lạm phát lõi BoC (Hàng năm): 2.9% (so với 2.8% kỳ trước)
Lạm phát lõi BoC (Hàng tháng): +0.3% (so với +0.3% kỳ trước)
Lõi Lược bỏ (Trim): 3.0% (khớp với dự kiến 3.0%; kỳ trước 3.1%)
Lõi Trung vị (Median): 2.9% (so với dự kiến 3.1%; kỳ trước 3.2%)
Lõi Chung (Common): 2.7% (không đổi so với 2.7% kỳ trước)

Phân tích: Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) đã chuyển sang lập trường "đứng ngoài quan sát" sau đợt cắt giảm lãi suất gần nhất, và (như dữ liệu này cho thấy) bạn có thể hiểu lý do tại sao họ làm vậy.

Tổng quan Cơ bản

Sự không chắc chắn về một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đang kìm hãm đà tăng tiếp theo của thị trường chứng khoán. Xác suất cho một đợt cắt giảm vào tháng 12 hiện ở mức dưới 50%. Về cơ bản, đây vẫn là kịch bản 50/50, nhưng chúng ta có thể sẽ cần dữ liệu lạm phát hoặc thị trường lao động yếu đi để Fed tiến hành cắt giảm trong cuộc họp sắp tới.

Trên thực tế, đang có một cuộc tranh luận gay gắt trong nội bộ FOMC (Ủy ban Thị trường Mở Liên bang) về việc liệu một đợt cắt giảm vào tháng 12 có hợp lý vào thời điểm này hay không. Dữ liệu sẽ là yếu tố quyết định cuối cùng, và yếu tố then chốt có thể sẽ là báo cáo Bảng lương Phi nông nghiệp (NFP) tháng 11, dự kiến được công bố vào tuần đầu tiên của tháng 12, chỉ vài ngày trước cuộc họp FOMC.

Dữ liệu mạnh có khả năng sẽ đè nặng lên thị trường do (thị trường) định giá lại theo hướng hawkish hơn, trong khi dữ liệu yếu sẽ thúc đẩy thị trường khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng lên.

Phân tích Kỹ thuật Nasdaq – Khung Thời gian Ngày

Trên biểu đồ ngày, chúng ta có thể thấy Nasdaq lại một lần nữa bật lên từ đường xu hướng (trendline) chính. Nếu giá giảm trở lại, chúng ta có thể kỳ vọng những người mua bắt đáy (dip-buyers) sẽ một lần nữa tham gia tại đó, với mức rủi ro được xác định (dừng lỗ) bên dưới mức đáy cũ, để định vị cho một đợt tăng giá lên các mức cao nhất mọi thời đại mới. Mặt khác, phe bán sẽ muốn thấy giá phá vỡ xuống dưới (đường xu hướng) để gia tăng các vị thế bán, nhắm đến mục tiêu tiếp theo là mức 24,157.

Phân tích Kỹ thuật Nasdaq – Khung Thời gian 4 giờ

Trên biểu đồ 4 giờ, không có nhiều điều chúng ta có thể thu thập được từ khung thời gian này, vì chúng ta không có các mức hỗ trợ/kháng cự rõ ràng để bám vào, ngoại trừ đường xu hướng chính đã đề cập ở trên. Vì vậy, chúng ta cần phóng to (vào khung thời gian nhỏ hơn) để xem thêm chi tiết.

Phân tích Kỹ thuật Nasdaq – Khung Thời gian 1 giờ

Trên biểu đồ 1 giờ, chúng ta có thể thấy một vùng hỗ trợ nhỏ quanh mức 25,000. Nếu giá điều chỉnh giảm về vùng hỗ trợ này, chúng ta có thể kỳ vọng phe mua sẽ tham gia tại đó với rủi ro được xác định bên dưới vùng hỗ trợ, để định vị cho một đợt tăng giá hướng tới mức 25,850. Ngược lại, phe bán sẽ tìm kiếm một cú phá vỡ xuống dưới (vùng 25,000) để gia tăng các vị thế bán, nhắm mục tiêu về đường xu hướng chính và kỳ vọng một sự phá vỡ (xuống dưới đường xu hướng đó). Các đường màu đỏ xác định biên độ dao động trung bình trong ngày hôm nay.

Các chất xúc tác sắp tới (Trong tuần này)

Ngày mai (Thứ Ba): Chúng ta sẽ đón nhận dữ liệu việc làm hàng tuần của ADP.
Thứ Tư: Chúng ta sẽ có biên bản cuộc họp FOMC.
Thứ Năm: Chúng ta sẽ nhận được báo cáo NFP tháng 9 (bị trì hoãn do chính phủ đóng cửa) và có thể là dữ liệu Tuyên bố Thất nghiệp hàng tuần của Mỹ.
Thứ Sáu: Chúng ta kết thúc tuần với dữ liệu PMI sơ bộ của Mỹ.

Bình luận từ nhà hoạch định chính sách của ECB, Gabriel Makhlouf

Tôi cảm thấy thoải mái với vị thế hiện tại nhưng tôi chấp nhận rằng có rất nhiều sự không chắc chắn xung quanh. Điều này đòi hỏi cách tiếp cận theo từng cuộc họp.
Tôi nghĩ chúng ta đang ở một vị thế tốt về chính sách tiền tệ.

Chúng ta đã nghe các thành viên ECB lặp đi lặp lại những bình luận này. Họ hài lòng với việc thiết lập lãi suất hiện tại và sẽ không phản ứng với những sai lệch nhỏ hoặc ngắn hạn so với mục tiêu 2% của họ.

Điều này cho thấy ngay cả khi có lực mua bắt đáy vào cuối ngày thứ Sáu và tâm trạng lạc quan hơn vào đầu ngày hôm nay, mọi thứ vẫn còn rất mong manh. Hợp đồng tương lai S&P 500 hiện đã giảm bớt mức tăng khoảng 0.6% trước đó xuống chỉ còn tăng 0.1% khi cổ phiếu công nghệ giảm. Đáng chú ý, Nvidia đã giảm 0.5% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa với các tiêu đề mới nhất đưa tin rằng quỹ phòng hộ của Peter Thiel, Thiel Macro, đã bán toàn bộ cổ phần Nvidia của mình trong quý 3. Điều này bổ sung vào vị thế của SoftBank như đã được báo cáo trước đó tại đây.

Hợp đồng tương lai Nasdaq hiện chỉ tăng 0.3% trong khi hợp đồng tương lai Dow Jones giảm 0.1% trong ngày. Và ở châu Âu, chúng ta đang thấy các chỉ số chính rút lui với DAX giảm 0.6% và CAC 40 giảm 0.5% hiện tại. Rắc rối, rắc rối chăng

Cuộc họp sẽ diễn ra vào lúc 13:30 theo giờ Việt Nam

Người ta có thể kỳ vọng họ sẽ giả vờ nói rằng đây chỉ là một cuộc họp thường kỳ để cập nhật "các diễn biến kinh tế" và những vấn đề tương tự. Nhưng trong bối cảnh áp lực chính trị liên tục đè nặng lên BOJ, đây chắc chắn sẽ là một động thái khác của bà Takaichi nhằm gây áp lực để ngân hàng trung ương không tăng lãi suất vào tháng 12.

Ủy ban châu Âu công bố các dự báo mới nhất cho nền kinh tế khu vực đồng euro khi bước vào mùa đông.

Dự báo tăng trưởng GDP Eurozone năm 2025: 1.3% (trước đó là 0.9%)
Dự báo tăng trưởng GDP Eurozone năm 2026: 1.2% (trước đó là 1.4%)
Dự báo lạm phát Eurozone: 2.1% năm 2025, 1.9% năm 2026, 2.0% năm 2027

Bên cạnh các ước tính tiêu chuẩn trên, ủy ban tỏ ra lạc quan về Pháp mặc dù có những khó khăn chính trị trong năm nay. Họ ước tính thâm hụt ngân sách của Pháp là 5.5% GDP vào năm 2025 và dự kiến sẽ giảm xuống còn 4.9% vào năm 2026. Đối với Đức, họ dự báo thâm hụt ngân sách sẽ tăng lên 3.1% GDP vào năm 2025 trước khi tăng thêm lên 4.0% vào năm 2026.

Dữ liệu mới nhất do SNB công bố - ngày 17 tháng 11 năm 2025

Tiền gửi không kỳ hạn trong nước: 436.9 tỷ CHF (so với 436.3 tỷ CHF tuần trước)

Đây là một sự sụt giảm nhẹ trong lượng tiền gửi không kỳ hạn của Thụy Sĩ trong tuần qua, nhưng không có gì bất thường, với các mức vẫn duy trì tương tự như các tuần trước đó.

Lạm phát cơ bản vẫn thấp hơn mục tiêu, vì vậy Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng.
BoJ đang theo đuổi mức lãi suất phù hợp để đảm bảo quá trình “hạ cánh mềm” cho nền kinh tế.
Ông cảnh báo việc duy trì chính sách quá nới lỏng trong thời gian quá dài có thể gây rủi ro cho khả năng đạt mục tiêu lạm phát 2% một cách bền vững.

BoJ đã giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp gần nhất, đúng như kỳ vọng, với hai thành viên tiếp tục bỏ phiếu ủng hộ tăng lãi suất. Không có bất ngờ lớn, nhưng việc Thống đốc Ueda nhấn mạnh tầm quan trọng của vòng đàm phán lương mùa xuân cho thấy đợt tăng lãi suất tiếp theo có thể bị lùi sang tháng 1 hoặc thậm chí tháng 3 năm 2026.

Đây là vấn đề không chiếm quá nhiều tiêu đề báo chí trong lúc này, nhưng chắc chắn là chủ đề cần theo dõi sát sao. Bộ Ngoại giao Trung Quốc vừa lên tiếng cho biết phát biểu của Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi về vấn đề Đài Loan đã “gây tổn hại nghiêm trọng” đến nền tảng chính trị giữa hai nước. Trước đó, bà Takaichi đề cập khả năng Nhật Bản có thể đáp trả quân sự nếu Trung Quốc tấn công Đài Loan—một chủ đề cực kỳ nhạy cảm mà các nghị sĩ Nhật thường tránh nói công khai vì dễ khiến Bắc Kinh nổi giận.

Và đúng như dự đoán, Trung Quốc đã phản ứng mạnh. Sáng nay, Bắc Kinh cũng đưa ra khuyến cáo du lịch, khuyên công dân không đến Nhật Bản. Thông tin này gây áp lực lên nhóm cổ phiếu du lịch Nhật Bản trước khi thị trường phục hồi về cuối phiên, giúp Nikkei chỉ giảm 0.1%.

Ngay sau cảnh báo, Tokyo thông báo sẽ cử một quan chức ngoại giao cấp cao sang Bắc Kinh để tìm cách hạ nhiệt căng thẳng. Tuy nhiên, khó có thể kỳ vọng Trung Quốc bỏ qua sự việc một cách dễ dàng. Diễn biến tiếp theo sẽ còn phụ thuộc vào phản ứng của cả hai phía.

Cần nhắc lại rằng đây không phải lần đầu tiên Trung Quốc và Nhật Bản bất đồng sâu sắc. Quan hệ giữa hai nước vốn tồn tại những lớp căng thẳng kéo dài hàng thập kỷ, tiêu biểu như tranh chấp lãnh hải hơn 10 năm trước. Khi đó, Bắc Kinh từng hạn chế xuất khẩu đất hiếm sang Nhật, dẫn tới việc xây dựng tổ hợp chế biến Lynas tại Malaysia—một trong những trường hợp nổi bật nhất về tác động của xung đột kinh tế giữa hai nước.

Morgan Stanley dự báo đồng USD sẽ trải qua giai đoạn suy yếu trong nửa đầu năm tới trước khi bật trở lại vào cuối năm, phản ánh bức tranh kinh tế toàn cầu nhiều biến động hơn dưới tác động từ các mức thuế mới của Mỹ.

Theo ước tính, chỉ số Dollar Index có thể rơi xuống 94 trong sáu tháng đầu năm, rồi phục hồi về quanh 99 vào cuối năm 2026, khi tăng trưởng toàn cầu chậm lại và nguy cơ kinh tế “K-shaped” xuất hiện rõ nét hơn. Trong bối cảnh đó, Morgan Stanley giữ quan điểm chứng khoán Mỹ sẽ tiếp tục vượt trội.

Trong kịch bản cơ sở, S&P 500 được dự báo tăng 14%, vượt xa mức tăng 4% của MSCI Europe, trong khi MSCI thị trường mới nổi (EM) thậm chí có thể giảm 1%.

Ngân hàng này cũng đưa ra triển vọng hàng hóa đáng chú ý: vàng có thể vọt lên 4,500 USD/ounce, đồng chạm 10,600 USD/tấn, còn dầu Brent được dự báo neo quanh 60 USD/thùng do cung – cầu yếu.

Trong phiên giao dịch châu Âu hôm nay, lịch kinh tế khá trầm lắng với chỉ hai dữ liệu đáng chú ý: GDP quý III của Thụy Sĩ và CPI cuối kỳ của Ý. Cả hai đều được đánh giá là khó tạo ra bất kỳ thay đổi nào trong lập trường chính sách của các ngân hàng trung ương, nên thị trường nhiều khả năng sẽ phản ứng khá dè dặt.

Sang phiên Mỹ, tâm điểm chuyển sang báo cáo CPI của Canada. Chỉ số lạm phát Trimmed Mean CPI Y/Y – thước đo mà Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) theo dõi sát sao – được dự báo giảm nhẹ từ 3.1% xuống 3.0%. Dù vậy, kết quả công bố gần như không đủ để thúc đẩy BoC thay đổi lãi suất ở thời điểm hiện tại, khiến phản ứng thị trường được dự đoán sẽ chỉ ở mức rất hạn chế.

Một quan chức của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), Sleijpen, cảnh báo rằng các stablecoin có thể trở nên “có tầm quan trọng hệ thống” nếu tiếp tục phát triển với tốc độ hiện tại. Ông đặc biệt nhấn mạnh những đồng stablecoin được neo giá trực tiếp vào tài sản Mỹ, trong đó nhiều đồng được cho là được bảo đảm bằng trái phiếu Chính phủ Mỹ.

Sleijpen cảnh báo: “Nếu stablecoin không thực sự ổn định, bạn có thể rơi vào tình huống buộc phải bán nhanh các tài sản cơ sở.” Tình huống này có thể tạo ra hiệu ứng domino, đe dọa ổn định tài chính và tác động tiêu cực đến nền kinh tế cũng như lạm phát.

Quan chức ECB nhấn mạnh rằng nếu kịch bản này xảy ra, ngân hàng trung ương châu Âu sẽ phải cân nhắc các biện pháp can thiệp, có thể dẫn đến việc “suy nghĩ lại chính sách tiền tệ”. Tuy nhiên, ông lưu ý rằng trước tiên các công cụ ổn định tài chính sẽ được sử dụng để giảm rủi ro.

Nhận định của Sleijpen mở ra một cuộc thảo luận quan trọng về vai trò ngày càng tăng của stablecoin trong hệ thống tài chính, đồng thời thể hiện sự cởi mở của ECB trong việc đánh giá các rủi ro tiềm ẩn từ thị trường tiền điện tử.

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ cho tháng 9 sẽ được phát hành trong tuần này, đánh dấu bước đầu trong việc khôi phục bức tranh kinh tế sau thời gian chính phủ đóng cửa dài nhất trong lịch sử nước này. Đây sẽ là dữ liệu quan trọng nhất hiện tại, khi số liệu tháng 10 nhiều khả năng không được công bố.

Trước khi xảy ra đóng cửa, các nhà phân tích dự báo số việc làm phi nông nghiệp tăng khoảng 60,000 trong tháng 9, với tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4.3%. Quan điểm chung cho thấy thị trường lao động vẫn ổn định ở mức vừa phải trong tháng 9, nhưng có xu hướng suy yếu vào tháng 10.

Theo các chuyên gia, chính quyền Trump có thể không muốn công bố số liệu tháng 10 nếu tình hình lao động xấu đi, và điều này có thể ảnh hưởng trực tiếp đến các quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong tháng tới. Với chỉ số việc làm tháng 9 hiện có, các nhà hoạch định chính sách có khả năng chờ thêm các dữ liệu bổ sung trong vài tuần tới trước khi đưa ra quyết định về lãi suất.

Giá vàng đi ngang dưới mức 4,090 USD/oz vào sáng hôm nay.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) đang tăng trở lại, với lợi suất 10 năm đạt mức cao nhất kể từ 2008 và lợi suất 20 năm lên mức cao nhất kể từ 1999. Sự kiện này đã dấy lên những lo ngại trên mạng xã hội về khả năng Nhật bán tháo trái phiếu Mỹ.

Tuy nhiên, các chuyên gia khẳng định kịch bản này bị phóng đại. Lợi suất JGB 1.7% không phải là bất ngờ và các nhà đầu tư đã điều chỉnh danh mục từ trước, dòng vốn Nhật sẽ chỉ chậm lại từ từ thay vì đảo ngược đột ngột.

Lợi suất Mỹ chịu tác động chính từ cung trái phiếu, tăng trưởng, lạm phát và chính sách của Fed, chứ không chỉ từ Nhật.

Thực tế, sự thay đổi chính sách của Nhật chỉ thắt chặt thanh khoản toàn cầu ở rìa thị trường một cách từ từ, tạo ra các đợt biến động tạm thời nhưng không gây sụp đổ hệ thống.

Thị trường vẫn sẽ tiếp tục bị chi phối bởi lợi suất Mỹ, lạm phát, cung trái phiếu và tâm lý rủi ro toàn cầu.

Trung Quốc vừa ban hành quy định mới siết chặt xuất khẩu ô tô “zero-mileage” — những chiếc xe hoàn toàn mới nhưng được đăng ký như xe đã qua sử dụng — nhằm ngăn các hãng thổi phồng doanh số và nhận ưu đãi thuế dựa trên lượng xuất khẩu ảo.

Bộ Thương mại cho biết quy định áp dụng với mọi xe xuất khẩu trong vòng 180 ngày kể từ khi đăng ký, đồng thời yêu cầu các nhà sản xuất phải đảm bảo dịch vụ hậu mãi và công bố địa điểm sửa chữa cho khách hàng nước ngoài.

Thực tiễn này từng làm biến dạng số liệu ngành và khiến người mua gặp khó khăn trong việc tiếp cận phụ tùng, ảnh hưởng uy tín các thương hiệu Trung Quốc. Quy định nhắm vào các hành vi đăng ký giả, làm giả hồ sơ xuất khẩu và vi phạm luật nhập khẩu, sẽ có hiệu lực từ ngày 1/1 tới, mặc dù Bộ Thương mại không nêu cụ thể doanh nghiệp nào liên quan.

Nhật Bản đang chuẩn bị cho một cuộc cải tổ quy mô lớn đối với thị trường tiền điện tử, với kế hoạch của FSA nhằm đưa tài sản số vào khuôn khổ sản phẩm tài chính và áp dụng luật chống giao dịch nội gián.

Đề xuất này sẽ bao phủ khoảng 105 đồng tiền điện tử, trong đó có bitcoin và ethereum, đồng thời yêu cầu các sàn giao dịch minh bạch hơn về rủi ro biến động giá và các thông tin quan trọng khác. FSA cũng muốn mở rộng kênh phân phối khi cho phép ngân hàng và công ty bảo hiểm bán tiền số thông qua công ty chứng khoán trực thuộc, qua đó đưa tài sản số tiến gần hơn tới mô hình phân phối của các sản phẩm đầu tư truyền thống.

Một thay đổi then chốt là việc giảm mạnh thuế đối với nhà đầu tư cá nhân, với mức thuế cố định 20% thay thế biểu thuế lũy tiến hiện tại vốn có thể lên tới 55%. Cơ quan này đặt mục tiêu thúc đẩy sửa đổi pháp lý trong kỳ họp Quốc hội năm tới, dù FSA chưa đưa ra bình luận về thông tin từ báo Asahi.

Nhật Bản đang tìm cách hạ nhiệt căng thẳng với Trung Quốc bằng việc cử một quan chức cấp cao của Bộ Ngoại giao, Masaaki Kanai, sang Bắc Kinh sau khi Trung Quốc phản ứng dữ dội trước phát biểu của Thủ tướng Sanae Takaichi về Đài Loan.

Bắc Kinh trước đó đã ban hành cảnh báo du lịch và khuyến cáo sinh viên về nguy cơ an toàn tại Nhật Bản, sau khi bà Takaichi tuyên bố rằng luật pháp Nhật Bản có thể coi một cuộc xung đột liên quan đến Đài Loan là “tình huống đe dọa sự tồn tại,” mở đường cho Tokyo hỗ trợ quân sự các nước thân hữu.

Trung Quốc cáo buộc bà can thiệp vào công việc nội bộ và yêu cầu rút lại phát biểu, trong khi Tokyo khẳng định đây là lập trường nhất quán của nước này.

Căng thẳng tiếp tục leo thang cuối tuần qua khi bốn tàu Hải cảnh có vũ trang của Trung Quốc xâm nhập tạm thời vào vùng biển do Nhật quản lý quanh quần đảo Senkaku/Điếu Ngư, một động thái Bắc Kinh gọi là “thực thi quyền” hợp pháp nhưng lại làm Tokyo thêm lo ngại.

Tiêu điểm thị trường