Traders đặt cược BoE có khả năng bắt đầu cắt giảm lãi suất sớm hơn Fed hoặc ECB

Traders đang đặt cược rằng Ngân hàng trung ương Anh (BoE) có thể vượt qua ngân hàng trung ương châu Âu (ECB) và Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) về việc cắt giảm lãi suất, một sự thay đổi so với dự đoán trước đó rằng ngân hàng này sẽ tụt hậu vào năm 2024

Thị trường tiền tệ đã tăng đặt cược vào việc BoE sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách tiền tệ tiếp theo, đặt xác suất cho khả năng hạ lãi suất ở mức 20%, so với dưới 10% cho Fed và ECB. Điều đó diễn ra sau những phát biểu của Thống đốc Andrew Bailey tuần trước rằng việc cắt giảm lãi suất đang được xem xét trong các cuộc họp tương lai khi lạm phát đã hạ nhiệt.

Thị trường định giá khả năng cắt giảm lãi suất của BoE, ECB và Fed

Vào đầu năm 2024, thị trường tiền tệ định giá có 2 lần cắt giảm lãi suất từ Fed và ECB tại cuộc họp thứ ba của họ trong năm, nhưng chỉ có 1 lần từ BoE.

Hiện giờ giới đầu tư đang tranh luận liệu BoE có hạ lãi suất vào tháng 5 hay không. Chiến lược gia của Citigroup Jamie Searle đang khuyến nghị sử dụng hợp đồng hoán đổi lãi suất để đặt cược rằng mức độ cắt giảm lãi suất sẽ gấp 3 lần những định giá của thị trường vào tháng trước. Ông chỉ ra rằng, Bailey cũng đã nói vào tuần trước việc BoE có thể cắt giảm lãi suất kể cả khi chưa có đầy đủ dữ liệu kinh tế chứng minh rằng đã tới thời điểm thực hiện động thái đó. Bailey cho biết thời điểm phù hợp bắt đầu hạ lãi suất " có lẽ là vào tháng Năm"

Tuy nhiên, không phải ai cũng tin điều đó. Các chiến lược gia của JPMorgan Chase & Co bao gồm Francis Diamond đưa ra quan điểm rằng họ không kỳ vọng BoE sẽ giảm lãi suất vào tháng Năm do dữ liệu kinh tế trước cuộc họp tiếp theo của BoE vẫn còn thiếu hụt. Trong khi các nhà đầu tư kỳ mong đợi tình trạng lạm phát dai dẳng ở Anh hạ nhiệt để BoE có thể sớm thực hiện động thái nới lỏng chính sách, thì Agne Stengeryte của Bank of America đưa ra quan điểm rằng ECB có khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu, sớm hơn so với BoE.

Thị trường đang định giá việc cắt giảm lãi suất từ cả 3 ngân hàng trung ương vào thời điểm đó. Nhưng BoE hay ECB sẽ không phải là ngân hàng trung ương đầu tiên cắt giảm lãi suất ở châu Âu. Ngân hàng trung ương Thụy Sĩ đã bất ngờ hạ lãi suất vào tuần trước.

Các nhà giao dịch trái phiếu cũng đang chuẩn bị cho việc BoE nới lỏng chính sách. Trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Anh - loại trái phiếu nhạy cảm nhất với chính sách tiền tệ - đã tăng 6 bps vào thứ Hai khiến lợi suất trái phiếu chính phủ tăng cao hơn, sau khi chạm đáy kể từ đầu tháng 1. Điều đó đã làm mức chênh lệch lợi suất trái phiếu của Anh và Đức xuống mức thấp nhất trong gần 1 năm, cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất sớm hơn của Anh ngày càng tăng.