Trái phiếu dài hạn của Trung Quốc sụt giảm khi căng thẳng thương mại với Mỹ giảm bớt

Hợp đồng tương lai đối với chứng khoán chính phủ kỳ hạn 30 năm của Trung Quốc đã giảm tới 0.7% vào thứ Tư, hướng tới chuỗi thua lỗ dài nhất kể từ khi các hợp đồng này được ra mắt vào tháng 4 năm 2023. Lợi suất của nợ có kỳ hạn tương tự trên thị trường tiền mặt đang trên đà tăng trong phiên thứ sáu liên tiếp sau khi tăng một điểm cơ bản lên 1.92%.

Trái phiếu dài hạn đã chịu đựng sự giận dữ của các nhà đầu tư trên toàn thế giới khi các khoản chi tiêu bầu cử và cắt giảm thuế gây ra lo ngại về thâm hụt tài chính lớn hơn ở các thị trường lớn như Nhật Bản và Mỹ. Trong trường hợp của Trung Quốc, sự gia tăng lợi suất có thể cho thấy sự bi quan đối với triển vọng tăng trưởng trong nước đang giảm bớt, mặc dù nếu lợi suất tiếp tục tăng, điều này có thể sẽ làm tăng chi phí tài chính của chính phủ.

Một sự kéo dài nữa của 'thỏa thuận đình chiến' thương mại Mỹ-Trung có thể sẽ tích cực đối với các tài sản rủi ro, và có thể khuyến khích sự chuyển dịch thêm từ trái phiếu sang cổ phiếu,” Lynn Song, nhà kinh tế trưởng về Trung Quốc Đại lục tại ING Bank NV, cho biết. “Sẽ không bất ngờ nếu thấy lợi suất kỳ hạn 30 năm tăng lên mức 2% trong trường hợp có những diễn biến tích cực về rủi ro vào tháng Tám.”

Trái phiếu dài hạn của Trung Quốc trước đó đã phớt lờ đợt bán tháo của các trái phiếu đồng cấp trên toàn cầu khi các nhà đầu tư đặt cược rằng chính quyền sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách và giữ thanh khoản dồi dào để chống lại tình trạng giảm phát kéo dài. Nhưng trọng tâm hiện đã chuyển sang chiến dịch chống nội cuốn của Bắc Kinh nhằm kiềm chế tình trạng dư thừa trong các sản phẩm công nghiệp và thúc đẩy giá cả.

Becky Liu, trưởng bộ phận chiến lược vĩ mô Trung Quốc tại Standard Chartered Bank, cho biết chiến dịch này làm giảm nguy cơ của một giai đoạn giảm phát kéo dài và các đợt cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, các cải cách phía cung có thể kém hiệu quả hơn so với những nỗ lực trước đây vào năm 2015 đến 2016, và điều này sẽ hạn chế tiềm năng tăng của lợi suất, bà nói thêm.

Về mặt thương mại, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho biết ông sẽ gặp các đối tác Trung Quốc tại Stockholm vào tuần tới để tiến hành vòng đàm phán thứ ba nhằm kéo dài thỏa thuận đình chiến thuế quan và mở rộng các cuộc thảo luận. Sự sụt giảm của trái phiếu cũng diễn ra sau khi khởi động dự án đập lớn trị giá 1.2 nghìn tỷ nhân dân tệ (167 tỷ USD) tại Tây Tạng, dự kiến sẽ cung cấp thêm hỗ trợ cho nền kinh tế.