Trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm khi các nhà giao dịch đánh giá lại triển vọng cắt giảm lãi suất sau phát biểu của Powell

Lợi suất tăng từ hai đến ba điểm cơ bản trên các kỳ hạn vào thứ Hai tại New York, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng lên khoảng 4.28%.

Động thái này đã xóa đi một phần lợi nhuận đạt được khi Powell sử dụng bài phát biểu của mình tại Jackson Hole, Wyoming, để ám chỉ rằng việc cắt giảm lãi suất có thể được bảo đảm để hỗ trợ thị trường lao động. Đáp lại, các nhà giao dịch đã tăng cường đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 9 và các chiến lược gia Phố Wall cho rằng nên kỳ vọng một đường cong lợi suất dốc hơn — một phản ứng điển hình với một Fed có quan điểm ôn hòa hơn.

Tuần này, nhu cầu đối với trái phiếu Kho bạc sẽ được kiểm tra mới khi chính phủ tổ chức các phiên đấu giá với tổng cộng 183 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn hai, năm và bảy năm, với phiên đấu giá đầu tiên được lên lịch vào thứ Ba. Các nhà đầu tư cũng sẽ có cái nhìn về lạm phát vào thứ Sáu khi chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân — thước đo lạm phát ưa thích của Fed — được công bố cho tháng 7.

Một số chiến lược gia đã cảnh báo rằng bất kỳ động thái nào của Fed sẽ phụ thuộc vào các công bố sắp tới về lạm phát và thị trường lao động.

Các quan chức Fed “sẽ theo dõi dữ liệu rất, rất sát sao,” Gennadiy Goldberg, trưởng bộ phận chiến lược lãi suất Mỹ tại TD Securities, nói với Bloomberg Radio. “Chu kỳ cắt giảm này phá vỡ khuôn mẫu của hầu hết các chu kỳ cắt giảm.”

Tại Mỹ, sự tăng nhẹ của lợi suất phản ánh một số bất định về triển vọng. Ngay cả với sự thay đổi quan điểm của Powell, các nhà giao dịch hợp đồng tương lai không coi việc cắt giảm 0.25 điểm phần trăm vào cuối cuộc họp ngày 17 tháng 9 là điều chắc chắn, định giá xác suất ở mức khoảng 80%. Họ đang định giá hai lần cắt giảm vào cuối năm.

Cũng có khả năng lặp lại tình huống của năm ngoái, khi Fed bắt đầu nới lỏng chính sách, chỉ để dừng lại vào tháng 1 khi nền kinh tế tiếp tục thể hiện sức mạnh bất ngờ. Các nhà hoạch định chính sách cũng chịu áp lực từ Nhà Trắng để bắt đầu giảm chi phí vay.

Tuy nhiên, một số nhà đầu tư vào thứ Hai cho rằng bình luận của Chủ tịch Fed tại Jackson Hole nhấn mạnh lý do tăng giá cho trái phiếu trong những tháng tới, ngay cả trong bối cảnh thoái lui của ngày hôm đó.

“Powell rõ ràng đã đặt việc cắt giảm lãi suất tháng 9 lên bàn thảo luận,” Noah Wise, một quản lý danh mục đầu tư cấp cao tại Allspring Global Investments, nói trong một cuộc phỏng vấn. “Chúng tôi nghĩ rằng có nhiều rủi ro hơn đối với triển vọng tăng trưởng ở đây hơn là triển vọng lạm phát. Điều đó ủng hộ quan điểm của chúng tôi về việc tăng thời gian nắm giữ.”

Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan, người là một trong những ứng cử viên tiềm năng của Trump để thay thế Powell, vào thứ Hai đã tránh đề cập đến chính sách tiền tệ trong các phát biểu chuẩn bị cho một hội thảo tại hội nghị do ngân hàng trung ương Mexico tổ chức. Logan tập trung vào mức dự trữ của ngân hàng, nói rằng thị trường tiền tệ có thể đối mặt với áp lực tạm thời vào cuối quý tháng tới nhưng vẫn còn dư địa để tiếp tục giảm bảng cân đối kế toán.

Thị trường trái phiếu Kho bạc theo dõi một động thái tương tự ở trái phiếu chính phủ châu Âu, dẫn đầu bởi Pháp, nơi lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng chín điểm cơ bản khi thủ tướng cho biết ông sẽ kêu gọi bỏ phiếu bất tín nhiệm vào ngày 8 tháng 9.

Trái phiếu Pháp đã hoạt động kém trong khu vực kể từ cuộc bầu cử bất ngờ của năm ngoái, với lợi suất kỳ hạn 10 năm hiện vượt qua các nước đồng minh như Hy Lạp và Bồ Đào Nha.