Trung Quốc là nhân tố quyết định tác động của việc dầu Nga bị thay thế
Những nỗ lực của Washington nhằm ngăn chặn dòng dầu Nga chảy vào Ấn Độ đang đặt ra câu hỏi về điều gì sẽ xảy ra với hàng triệu thùng dầu mỗi ngày lẽ ra đã được chuyển đến tiểu lục địa này.

Các nhà máy lọc dầu thuộc sở hữu nhà nước của Ấn Độ dường như đang rút lui khỏi việc mua dầu giao ngay do thiếu hướng dẫn chính thức từ New Delhi, mặc dù hành động của các nhà máy tư nhân vẫn chưa rõ ràng. Điều này có khả năng để lại một lượng dầu lớn — Nga đã gửi khoảng 1,7 triệu thùng dầu mỗi ngày đến quốc gia Nam Á này trong tháng trước — phải tìm kiếm một điểm đến mới.
Trung Quốc, điểm đến có khả năng nhất cho lượng dầu dư thừa, không công nhận các lệnh trừng phạt đơn phương và nhập khẩu cả dầu thô từ Nga và Iran. Tuy nhiên, nước này cũng có xu hướng lo ngại về việc phụ thuộc quá mức vào một nhà cung cấp duy nhất, và không chắc liệu các nhà máy lọc dầu của họ có thể hấp thụ thêm nhiều thùng dầu vào thời điểm nền kinh tế không hoạt động hết công suất.
Tổng thống Donald Trump cũng đã đe dọa sẽ siết chặt dòng dầu Nga chảy vào Trung Quốc, mặc dù đây có lẽ là quốc gia duy nhất có sức mạnh kinh tế và đòn bẩy — như đất hiếm — để chống lại Mỹ.
“Nếu có ai làm được điều này, thì đó chính là người Trung Quốc,” Neil Crosby, một nhà phân tích tại Sparta Commodities SA, nói. “Nhưng nếu Trump bắt đầu tuyên bố sẽ nhắm vào Trung Quốc vì việc mua dầu Nga, thì việc có thêm một chút dầu Nga có đáng giá với người Trung Quốc không? Tôi không chắc.”
Nếu một phần đáng kể lượng dầu thô không tìm được người mua, sự sụt giảm nguồn cung có thể đẩy giá dầu toàn cầu tăng cao. Kết quả có thể là mức tăng từ 10 đến 20 USD/thùng, theo Capital Economics, dựa trên các biến động thị trường sau cuộc xâm lược Ukraine của Nga.
Các nhà mua hàng Trung Quốc đã được chào mời một số lô dầu Urals, loại dầu chủ lực của Nga, giao vào tháng 10, theo các nhà giao dịch có thông tin trực tiếp về các cuộc thảo luận và yêu cầu không được nêu tên do tính nhạy cảm của giao dịch. Các nhà máy lọc dầu ở Trung Quốc thường ưa chuộng và được trang bị để xử lý loại dầu ESPO, được vận chuyển từ vùng Viễn Đông của Nga, cũng như dầu Iran giá rẻ.
Các nhà máy chế biến Trung Quốc có thể hấp thụ khoảng 400.000 đến 700.000 thùng dầu Urals mỗi ngày cho nhu cầu lọc dầu của họ, theo FGE và Kpler, mặc dù con số này có thể tăng nếu giá của loại dầu này giảm thêm. Nhưng điều đó vẫn để lại một lượng dầu đáng kể trên thị trường.
Cả ESPO và Urals hiện đang được giao dịch với mức phí bảo hiểm khoảng 2 USD so với ICE Brent, một chỉ số chuẩn toàn cầu, theo các nhà giao dịch, mặc dù chi phí vận chuyển cho loại dầu đầu tiên thấp hơn rất nhiều. Ngược lại, dầu Iran hiện được định giá thấp hơn khoảng 4 USD/thùng so với ICE, theo Muyu Xu, một nhà phân tích dầu thô cấp cao tại Kpler.
Chất lượng của Urals kém hơn dầu Iran do một số hàm lượng kim loại, cô nói. “Đó không phải là điều mà các nhà máy lọc dầu độc lập thích,” Xu nói, ám chỉ các nhà máy lọc dầu độc lập của Trung Quốc, những người mua chính dầu Nga và Iran.
Một người mua tiềm năng khác cho các thùng dầu Urals bị thay thế là Thổ Nhĩ Kỳ, quốc gia hiện đang nhập khoảng 6% lượng dầu xuất khẩu của Nga. Tuy nhiên, các nhà máy lọc dầu của nước này có thể không thể xử lý thêm nhiều do việc tăng tỷ lệ Urals trong hỗn hợp có nguy cơ vượt quá khả năng kỹ thuật của họ, theo Crosby của Sparta.
Việc mua thêm dầu Nga cũng sẽ thu hút sự chú ý không cần thiết đến quốc gia này vào thời điểm họ đã tránh được phần lớn sự giận dữ của Trump.
“Thổ Nhĩ Kỳ có khả năng sẽ muốn tránh bị lôi vào tầm ngắm thuế quan của Mỹ,” Nicholas Farr, một nhà kinh tế tại Capital Economics, nói. “Lợi ích cho Thổ Nhĩ Kỳ khi tăng nhập khẩu dầu Nga giá rẻ cũng khó có thể lớn.”
Chính Nga cũng là một người mua tiềm năng cho lượng dầu dư thừa, mặc dù nước này có khả năng lưu trữ hạn chế.
Kho dự trữ dầu trên đất liền của quốc gia này hiện ở mức khoảng 100 triệu thùng, nghĩa là họ có thể lưu trữ số thùng dầu dành cho Ấn Độ trong tối đa 30 ngày trước khi đạt mức đỉnh lịch sử 140 triệu thùng, theo Mukesh Sahdev, trưởng bộ phận thị trường hàng hóa tại Rystad Energy A/S. Moscow cũng có một số dư địa để các nhà máy lọc dầu xử lý thêm 500.000 thùng mỗi ngày vào cuối năm, ông nói.
Bất kỳ sự sắp xếp lại dòng dầu nào cũng sẽ mất một thời gian để diễn ra, và có khả năng các thùng dầu dư thừa sẽ được đưa vào kho lưu trữ ở Nga hoặc được giữ trên các tàu trong giai đoạn này. Một kịch bản tương tự đã xảy ra trong những tháng đầu sau cuộc xâm lược Ukraine, khi có “sự phụ thuộc cao độ vào lưu trữ ngoài khơi” khi các nhà giao dịch giải quyết các thách thức về hậu cần và trừng phạt, công ty phân tích hàng hải Signal Group cho biết trong một ghi chú đầu năm nay.
“Điều luôn đúng trên thị trường dầu mỏ là nếu giá cả hợp lý, dầu sẽ chảy,” Crosby nói. “Nhưng giờ đây, về mặt chính trị, ai dám làm điều này?”
Bloomberg