USD/JPY vẫn yếu khi kỳ vọng tăng lãi suất của BoJ đối phó với dữ liệu yếu kém

JPY bỏ qua dữ liệu kinh tế yếu trong khi kỳ vọng hawkish từ BoJ duy trì áp lực lên USD/JPY

USD/JPY gần như đi ngang trong phiên châu Á thứ Sáu và phản ứng yếu trước dữ liệu Chi tiêu Hộ gia đình tháng Mười giảm mạnh nhất trong gần hai năm. Bình luận mới đây của Thống đốc BoJ Kazuo Ueda củng cố kỳ vọng thị trường về khả năng nâng lãi suất sớm, ngay trong tháng này. Cùng với đó, định hướng tái lạm phát của Thủ tướng Sanae Takaichi giữ lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản ở mức cao, tiếp tục hỗ trợ đồng JPY vốn có lợi suất thấp.

Ngoài ra, tâm lý phòng thủ trên thị trường chứng khoán toàn cầu cũng góp phần củng cố vai trò trú ẩn của JPY. Ngược lại, đồng USD vẫn khó mở rộng phục hồi dù bật tăng nhẹ khỏi đáy từ cuối tháng Mười, trong bối cảnh kỳ vọng Fed sẽ sớm hạ lãi suất. Điều này giữ USD/JPY quanh vùng đáy ba tuần ghi nhận hôm thứ Năm và ủng hộ xu hướng giảm chiếm ưu thế trong hai tuần gần đây.

Điểm tin thị trường

• Dữ liệu do Bộ Nội vụ Nhật Bản công bố vào thứ Sáu cho thấy Chi tiêu Hộ gia đình giảm 2.9% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 10 năm 2025, thấp hơn kỳ vọng thị trường về mức tăng 1.0% và đảo ngược mức tăng 1.8% của tháng trước. Đây cũng là mức giảm đầu tiên kể từ tháng 4 và là tốc độ giảm nhanh nhất kể từ tháng 1 năm 2024, làm gia tăng lo ngại về triển vọng kinh tế.
• Tuy nhiên, JPY vẫn giữ thế chủ động nhờ triển vọng Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục thắt chặt chính sách. Thực tế, Thống đốc BoJ Kazuo Ueda đã nói vào thứ Hai rằng ngân hàng trung ương sẽ xem xét ưu và nhược điểm của việc nâng lãi suất chính sách tại cuộc họp ngày 18-19 tháng 12. Đây được xem là gợi ý rõ ràng nhất cho đến nay về một đợt tăng lãi suất sắp tới và hỗ trợ đồng JPY.
• Thêm vào đó, kế hoạch chi tiêu khổng lồ của Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi, được tài trợ bằng việc phát hành nợ mới, là yếu tố chính đằng sau sự tăng mạnh gần đây của lợi suất trái phiếu chính phủ trong tháng qua. Lợi suất trái phiếu JGB kỳ hạn 10 năm chuẩn tăng vọt lên mức mạnh nhất kể từ năm 2007 vào thứ Năm, trong khi kỳ hạn 20 năm đạt mức chưa từng thấy kể từ năm 1999.
• Hơn nữa, lợi suất trái phiếu JGB kỳ hạn 30 năm đạt mức cao kỷ lục, dẫn đến sự thu hẹp thêm chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn khác. Điều này làm tăng nguy cơ giao dịch carry trade bị đảo ngược và mang lại lợi ích thêm cho đồng JPY. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu tăng đồng nghĩa với chi phí vay cao hơn, làm gia tăng lo ngại về tình hình tài chính của Nhật Bản và kìm hãm đà tăng của đồng JPY.
• Đồng USD đã phục hồi nhẹ từ mức thấp nhất trong sáu tuần vào thứ Năm và nhận được sự hỗ trợ từ hai báo cáo tích cực về thị trường lao động Mỹ. Thực tế, công ty hỗ trợ tái định hướng toàn cầu Challenger, Gray & Christmas cho biết các đợt cắt giảm việc làm theo kế hoạch đã giảm 53% xuống còn 71,321 vào tháng 11, từ mức 153,074 của tháng trước, mức cao nhất cho một tháng 10 kể từ năm 2003.
• Thêm vào đó, Bộ Lao động Mỹ báo cáo rằng số lượng người Mỹ nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới đã giảm 27,000 xuống còn 191,000 trong tuần kết thúc vào ngày 29 tháng 11. Đây là mức thấp nhất trong hơn ba năm, làm giảm nỗi lo về sự suy giảm mạnh của điều kiện thị trường lao động và thúc đẩy một số hoạt động mua bù bán khống USD.
• Bất chấp dữ liệu hỗ trợ, đồng USD vẫn gặp khó khăn trong việc thu hút bất kỳ hoạt động mua tiếp nối nào giữa bối cảnh ngày càng nhiều người chấp nhận rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ hạ chi phí vay một lần nữa tại cuộc họp chính sách tuần tới. Điều này không thể giúp cặp USD/JPY ghi nhận bất kỳ sự phục hồi đáng kể nào từ mức thấp gần ba tuần được thiết lập vào thứ Năm và ủng hộ khả năng tiếp tục giảm thêm.
• Tuy nhiên, các nhà giao dịch dường như do dự và chọn chờ đợi việc công bố PCE của Mỹ trước khi đặt cược định hướng mới. Dữ liệu lạm phát quan trọng sẽ đóng vai trò then chốt trong việc ảnh hưởng đến kỳ vọng về lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed, từ đó sẽ thúc đẩy đồng USD và cung cấp động lực đáng kể cho cặp USD/JPY.

USD/JPY vẫn suy yếu dưới SMA 100 khung giờ quanh 155.40

Việc nhiều lần thất bại khi vượt trở lại trên đường SMA 100 khung giờ và phá vỡ dưới ngưỡng tâm lý 155.00 tiếp tục hỗ trợ phe bán USD/JPY. Các tín hiệu kỹ thuật trên khung giờ duy trì trạng thái tiêu cực và củng cố triển vọng giảm, dù các chỉ báo dao động trên khung ngày khá trung lập và cho thấy cần thận trọng. Do đó, nếu giảm sâu hơn trong khung giờ, giá có thể tìm hỗ trợ quanh vùng đáy phiên trước tại khu vực giữa 154.00; mất vùng này có thể đẩy nhanh đà giảm hướng về mốc tròn 154.00.

Ở chiều ngược lại, bất kỳ nỗ lực phục hồi rõ rệt nào đều có thể gặp cản mạnh tại 155.40 tương ứng SMA 100 khung giờ. Một nhịp vượt bền vững có thể kích hoạt lực mua bù bán và đẩy USD/JPY trở lại 156.00. Đà tăng tiếp diễn sau đó sẽ mở ra dư địa hướng tới vùng cản 156.60-156.65 trước khi kiểm tra mốc tròn 157.00.