Bất chấp 3 phiên bán tháo liên tiếp, Cổ phiếu Hoa Kỳ vẫn đang rất đắt đỏ
Bất chấp 3 ngày bán tháo liên tiếp, cổ phiếu Mỹ vẫn thể hiện sự bất cân xứng giữa rủi ro và lợi nhuận vì dựa theo một số chỉ số, cổ phiếu đang trở nên đắt đỏ.
Vốn hóa thị trường so với GDP: Giá trị vốn hóa thị trường của chứng khoán Hoa Kỳ, được đại diện bởi Wilshire 5000, đạt mức 35.2 nghìn tỷ đô la tính đến thời điểm thị trường đóng cửa ngày thứ Ba. Với GDP Mỹ là 19.5 nghìn tỷ dollar vào cuối quý 2, điều này có nghĩa là các nhà đầu tư đang trả $1.80 cho mỗi một dollar sản lượng kinh tế, vượt xa con số $1.67 mà họ phải trả trong thời kỳ đỉnh cao bong bóng dotcom. Nói cách khác, bất chấp những phiên giảm mạnh gần đây, cổ phiếu Mỹ vẫn quá đắt đỏ.
Tỷ lệ P/E vẫn quá cao: đóng cửa phiên ngày thứ Ba, chỉ số P/E của S&P 500 dừng trên ngưỡng 25.x, cao hơn nhiều so với mức 17.x được coi là bền vững. Lợi suất trái phiếu kho bạc siêu thấp kể từ tháng 2 là nguyên nhân của lãi suất chiết khấu thấp hơn, trong khi đó cổ phiếu không hứa hẹn khả năng thu hồi vốn, khiến giới đầu tư không khỏi nghi ngờ liệu tỷ suất sinh lời 4% là đủ để bù đắp cho rủi ro đó.
Tỷ suất sinh lời so với lợi suất trái phiếu kho bạc: Chênh lệch giữa tỷ suất sinh lời và S&P và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm được ước tính khoảng 333 điểm cơ bản. Liệu mức chênh lệch đó có đủ bù đắp rủi ro của cổ phiếu hay không vẫn còn là câu hỏi gây tranh cãi. Với việc thị trường trái phiếu Kho bạc vẫn đang ở chế độ tự kiểm soát đường cong lợi suất, mức chênh lệch trên cần được xem xét kỹ hơn, nếu không muốn nói là ngay lập tức khi lợi suất trái phiếu bắt đầu tăng trở lại.
