Biên bản cuộc họp FOMC đêm nay: Cơ hội Short Dollar?

Vào tháng 9, tháng 11 và tháng 12 năm 2021, Chủ tịch Fed Jerome Powell tương đối “ôn hòa” trong các phiên điều trần, xuất hiện trước công chúng và các cuộc họp báo được đề cập trước đó. Những quan chức “diều hâu” ở ngân hàng trung ương đã phát biểu trong nhiều cuộc phỏng vấn khác nhau nhưng dường như mờ dần trước các quyết định chính thức của Fed.

Tuy nhiên, những quan chức thích tăng lãi suất đó đã trở lại vị trí dẫn đầu trong biên bản cuộc họp, ủng hộ tốc độ tăng lãi suất nhanh hơn, bắt đầu giảm QE nhanh hơn. Lần này, các động thái tương tự có thể xảy ra, nhưng là với những chú “chim bồ câu”.

Biên bản sắp tới đề cập đến cuộc họp ngày 26 tháng 1 năm 2022, trong đó Powell thể hiện quan điểm “diều hâu” một cách đáng ngạc nhiên. Ông từ chối loại trừ việc tăng lãi suất với mức 50 bps vào tháng 3, để ngỏ khả năng tăng chi phí đi vay trong mọi cuộc họp sắp tới, và cũng cho phép bán tháo nhanh số trái phiếu mà ngân hàng trung ương đã tích lũy trước đó.

Kể từ đó, dữ liệu đã hỗ trợ quan điểm của ông ấy. Nền kinh tế đã đạt được 467,000 việc làm trong tháng Giêng, gấp ba lần ước tính ban đầu và lạm phát đạt mức cao nhất trong 40 năm là 7.5% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng trước.

Điều đó đã đủ để thuyết phục các thị trường rằng việc tăng lãi suất mức 50bps có khả năng xảy ra lớn hơn với mức 25 bps tiêu chuẩn trong cuộc họp tháng Ba.

Tuy nhiên, một số đồng nghiệp của ông - chẳng hạn như Chủ tịch Fed Atlanta, Raphael Bostic - đã hạ thấp khả năng tăng lãi suất 50 bps vào tháng Ba. Ngay cả Chủ tịch Fed St. Louis James Bullard – một trong những người “diều hâu” nhất - cũng không coi một động thái mạnh mẽ ban đầu là cần thiết.

Điều đó có nghĩa là các thị trường đang định giá quá cao cho chu kỳ tăng lãi suất của Fed. Biên bản cuộc họp có thể phản ánh một lập trường bình tĩnh hơn. Cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu nhiều hơn như vậy sẽ đẩy kỳ vọng xuống thấp hơn và kéo đồng bạc xanh xuống theo.